國務(wù)院發(fā)展研究中心趙晉平

　　一、未來國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基本估計(jì)

　　1.經(jīng)濟(jì)全球化將會擴(kuò)大國際資本流動的范圍和規(guī)模

　　21世紀(jì)初，全球化和結(jié)構(gòu)調(diào)整將支配國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的進(jìn)一步加快，世界各國的市場開放程度將出現(xiàn)突破性進(jìn)展，商品和資本要素將在更大范圍內(nèi)自由流動、全球性市場需求的變化直接影響各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資源配置。按照目前的分析，21世紀(jì)初的幾年中，世界經(jīng)濟(jì)整體將保持一定的增長勢頭。受其影響，國際市場需求將在經(jīng)歷了1997-1999年的低迷之后重新表現(xiàn)出上升勢頭，并可能好于80-90年代的水平。為此，各國的貿(mào)易機(jī)會將會進(jìn)一步增加，優(yōu)勢互補(bǔ)條件下的國際分工與合作成為國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的主流。另一方面，在經(jīng)濟(jì)全球化過程中，隨著金融創(chuàng)新與生物、信息和計(jì)算機(jī)技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)合，金融一體化趨勢加快，金融創(chuàng)新競爭和巨額資本流動將發(fā)展成為影響國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要因素。據(jù)分析，未來5-10年國際資本流動的規(guī)模和速度有望超過以往任何時(shí)期，各國的發(fā)展機(jī)遇在很大程度上取決于能夠在多大程度上分享國際資本流動的份額。企業(yè)并購活動將繼續(xù)成為國際資本流動的主要形式。因此，金融一體化和國際資本流動的加快，客觀上將為發(fā)展中國家提供更多的發(fā)展機(jī)會。從這些因素來看，在市場開放的基礎(chǔ)上各國通過吸引外商投資進(jìn)入本國資本市場仍然具有廣闊的空間和潛力。但是，由于發(fā)展中國家在資本市場、信息技術(shù)和服務(wù)業(yè)發(fā)展方面與發(fā)達(dá)國家之間存在著差距，因此對發(fā)展中國家來說，出讓市場和提供優(yōu)惠仍然是主要的引資競爭手段。

　　2.我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展將會進(jìn)一步擴(kuò)大對國外資本的需求

　　從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢來看，在經(jīng)過“九五”后期的財(cái)政拉動型經(jīng)濟(jì)增長階段之后，“十五”初期我國經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入自發(fā)性增長時(shí)期。同時(shí)，在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的影響下，國內(nèi)市場需求將成為推動經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)穩(wěn)定增長的主導(dǎo)性因素。預(yù)計(jì)5年中經(jīng)濟(jì)增長速度將達(dá)到年均7%-8%的水平，“十五”后期的個(gè)別年度甚至超過8%。當(dāng)然，為了減輕國內(nèi)長期存在的就業(yè)壓力，盡快提高國內(nèi)居民收入水平，對于中國這樣的人口大國和發(fā)展中國家而言，僅僅依靠國內(nèi)市場是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。需要有效利用國際市場和國外資源，進(jìn)一步提高我國商品在世界貿(mào)易中的比重，為國內(nèi)勞動要素與資本要素的結(jié)合創(chuàng)造條件，從全球化的過程中分享更多的比較利益。從總量來看，按照20年來利用外資對經(jīng)濟(jì)增長率的平均貢獻(xiàn)率計(jì)算，我國在“十五”時(shí)期的5年中為了保持7%-8%的年均經(jīng)濟(jì)增長速度，大約需要吸收2500億美元左右的外商投資。此外，利用外資的形式也要進(jìn)一步多樣化，包括大型跨國公司在內(nèi)的外國投資者將會利用資本需求上升的機(jī)會，加快投資進(jìn)度。此外，隨著我國加入WTO后市場開放程度的進(jìn)一步提高，貨物和服務(wù)進(jìn)口增長趨勢將會明顯擴(kuò)大，再加上外債還本付息、外資企業(yè)收益匯出的增加等原因，經(jīng)常收支的逆差壓力可能加大，客觀上需要通過增加外資流入擴(kuò)大資本收支順差以保持國際收支的整體平衡。此外，國有企業(yè)改革和西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施也將產(chǎn)生對外商投資和資金、技術(shù)援助以及借貸資本的大量需求。

　　3.中國加入世界貿(mào)易組織將促進(jìn)投資環(huán)境的改善

　　加入世界貿(mào)易組織，將進(jìn)一步改善我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境，我國將可以在世界貿(mào)易組織確定的多邊、穩(wěn)定、無條件最惠國待遇的原則下，享受WTO各成員貿(mào)易投資自由化的便利，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)體系，發(fā)展對外貿(mào)易、吸收外資和參與國際經(jīng)濟(jì)合作，更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展趨勢。加入世界貿(mào)易組織后，中國將按照承諾，開放一些新的投資領(lǐng)域，金融、電訊等服務(wù)業(yè)的市場準(zhǔn)入程度將逐步降低，外國投資者將從我國的進(jìn)一步開放中獲得更多的投資機(jī)會。目前，在上海、天津等地，一批著名的跨國公司已作出了擴(kuò)大在華投資規(guī)模的計(jì)劃，如愛立信[微博]公司計(jì)劃到2001年，將在華的投資由3億美元增至6億美元。這些跡象表明，市場開放的背景將為今后若干年中國吸引外資產(chǎn)生積極的效果。

　　如上所述，未來相當(dāng)長時(shí)期，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將產(chǎn)生大量的國外資本和技術(shù)需求，利用外資戰(zhàn)略具有諸多有利條件，但是我們還要看到，我國今后利用外資仍將面臨許多困難和更加激烈的競爭。

　　首先,從國際上來看，一方面，在直接投資中占主導(dǎo)地位的跨國公司之間的購并規(guī)模日益擴(kuò)大，顯然不利于資金流向發(fā)展中國家，2001年及未來若干年這種趨勢還將繼續(xù)，使發(fā)展中國家在引進(jìn)外資的方式和國際競爭方面遭遇更大的困難、面臨更大的挑戰(zhàn)。另一方面，東南亞等發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)在2001年仍會進(jìn)一步采取一系列的措施，以刺激外資的回流。如印尼政府在投資協(xié)調(diào)委員會內(nèi)設(shè)立一個(gè)專門委員會，負(fù)責(zé)投資促進(jìn)工作，要求各級政府主管部門簡化外資審批手續(xù)，提高辦事效率。同時(shí)設(shè)立投資服務(wù)中心，并組織力量對現(xiàn)行的投資法規(guī)進(jìn)行重新評估，有望出臺新的鼓勵(lì)外商投資政策和優(yōu)惠措施。據(jù)美國基耳尼公司(A. T. Kearney)對名列全球1000家大企業(yè)的跨國公司所做的最新對外投資調(diào)查，東南亞地區(qū)投資展望最佳，由此可以預(yù)計(jì)，今后外商對東南亞的投資熱情會進(jìn)一步升溫。這樣我國在國際市場上爭取國際投資方面將面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　其次，從國內(nèi)環(huán)境看，一方面，目前國內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)中存在眾多與市場經(jīng)濟(jì)原則相悖的條款，政策變化幅度大，透明度低，統(tǒng)一性差，對外商投資造成一定的障礙。另一方面，我國目前吸引外資仍以合資、合作、外商獨(dú)資等傳統(tǒng)方式為主，但由于國內(nèi)購并環(huán)境的不佳使得占全球跨國投資主導(dǎo)地位的收購兼并方式在中國卻難以采用，如不在短期內(nèi)改變這一局面，很可能使我國被排除在外國直接投資的主流之外。此外，短期內(nèi)除國有企業(yè)的其它類型企業(yè)受制于本身的發(fā)展水平，仍不能成為外商投資的主要對象，而國企改革脫困任重道遠(yuǎn)，與國外投資者的高層次合作還需要一段時(shí)間。

　　總之，“十五”時(shí)期我們所面臨的仍然是一個(gè)十分復(fù)雜而且多變的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這些變化對利用外資的影響也必然具有很大的不確定性。為此需要我們結(jié)合我國利用外資的特點(diǎn)，結(jié)合不同發(fā)展階段國家的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)加以認(rèn)真的分析和研究。

　　二、新時(shí)期利用外資的戰(zhàn)略思考

　　在新的世紀(jì)到來之際，為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化和信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代的挑戰(zhàn)，黨的十五屆五中全會關(guān)于“十五”計(jì)劃的《建議》，明確提出了今后5-10年我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的戰(zhàn)略方針。“進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放，發(fā)展開放型經(jīng)濟(jì)”就是其中重要組成部分之一。根據(jù)這一方針我國將繼續(xù)堅(jiān)持全方位、寬領(lǐng)域、多層次的對外開放政策，把利用外資作為一項(xiàng)長期的發(fā)展戰(zhàn)略。為此，結(jié)合今后國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的可能變化，我們應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識到以下幾點(diǎn)的重要性。

　　1.堅(jiān)持把完善市場經(jīng)濟(jì)制度和投資環(huán)境作為利用外資戰(zhàn)略的重點(diǎn)

　　20年來，我國在制度建設(shè)和改善投資環(huán)境方面做出了不懈的努力，但是缺乏健全有效的法律法規(guī)制度和政策的不穩(wěn)定性仍然經(jīng)常成為外國投資者對中國投資環(huán)境的一種評價(jià)，說明我國利用外資的相關(guān)制度和政策環(huán)境還存在很多問題，與市場經(jīng)濟(jì)國家的差距依然很大。在未來各國爭取外資進(jìn)入的競爭日趨激烈的背景下，如何解決這些問題、將成為“十五”時(shí)期利用外資發(fā)展戰(zhàn)略的重要課題。

　　如果中國能夠在近期內(nèi)正式成為WTO成員，“十五”時(shí)期正好是在多邊協(xié)議框架下逐步兌現(xiàn)市場開放等各項(xiàng)承諾的過渡期，與貿(mào)易有關(guān)的投資制度調(diào)整也是其中核心內(nèi)容之一。從我國市場經(jīng)濟(jì)體制改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的需要出發(fā)，“十五”時(shí)期的制度性準(zhǔn)備具有三個(gè)方面的含義。一是按照WTO多邊規(guī)則和我國的承諾，清除或修改與這些規(guī)則、承諾相抵觸的貿(mào)易與投資制度和政策，如取消非關(guān)稅貿(mào)易壁壘、對外國投資的內(nèi)銷比例、外匯平衡規(guī)定，對國內(nèi)采購的優(yōu)先原則等。二是建立和完善與國內(nèi)市場開放以及貿(mào)易投資活動市場化進(jìn)程相適應(yīng)的宏觀調(diào)控體系，如利率、匯率制度的市場化改革，外經(jīng)貿(mào)行業(yè)協(xié)調(diào)體制、市場規(guī)范管理、金融服務(wù)體系、中介組織、信息與咨詢機(jī)構(gòu)、法律援助、貿(mào)易保險(xiǎn)制度等。三是充分利用多邊框架下能夠享有的制度與政策自主安排空間，構(gòu)筑有效的產(chǎn)業(yè)保護(hù)和經(jīng)濟(jì)安全體系。許多分析表明，中國目前的關(guān)稅實(shí)際征收水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于名義關(guān)稅率，并未達(dá)到與法定關(guān)稅水平相應(yīng)的保護(hù)效果；外資企業(yè)享有一些優(yōu)于本地企業(yè)的“超國民待遇”，客觀上造成了相互之間的不平等競爭。因此，在我們承諾的政策和制度調(diào)整范圍內(nèi)，仍然有相當(dāng)大的調(diào)整空間和余地。在實(shí)施關(guān)稅減讓、取消外資企業(yè)內(nèi)銷比例限制的過程中，通過清理現(xiàn)有的各種優(yōu)惠政策，縮小實(shí)際關(guān)稅率與名義關(guān)稅率的差距，實(shí)現(xiàn)普遍的國民待遇體制等，能夠在很大程度上提高經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定手段的有效性，維護(hù)公平合理的競爭環(huán)境。上述三個(gè)方面的制度調(diào)整中前兩項(xiàng)有利于改善投資環(huán)境、規(guī)范市場行為，對利用外資的長期發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用。但是第三方面的調(diào)整，會逐步減少直至取消目前外商投資享有的一些“超國民待遇”，使這些企業(yè)的收益受到一定影響。對此，應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)的過渡安排。第一，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真兌現(xiàn)關(guān)稅減讓和國內(nèi)市場對外國貨物與投資的公平開放承諾，通過降低進(jìn)口與制度成本彌補(bǔ)收益壓縮部分。第二，加快知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和市場規(guī)范制度的建立與完善，維護(hù)正常的市場秩序，逐步由制度和政策傾斜的引導(dǎo)方式轉(zhuǎn)向市場化調(diào)節(jié)機(jī)制。第三，在需要繼續(xù)保持一些特殊優(yōu)惠的領(lǐng)域，實(shí)行內(nèi)外統(tǒng)一的政策，在保留外資企業(yè)優(yōu)惠條件的同時(shí)，對非外資企業(yè)給予同樣的待遇，在今后的產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)政策中應(yīng)當(dāng)充分體現(xiàn)這一原則。總之，建立、完善與市場開放和市場化進(jìn)程相適應(yīng)的貿(mào)易和利用外資管理體制應(yīng)當(dāng)是“十五”時(shí)期利用外資發(fā)展戰(zhàn)略的重中之重。

　　明確制度調(diào)整的時(shí)間表也應(yīng)當(dāng)是制度完善的一項(xiàng)內(nèi)容。隨著市場開放進(jìn)程的加快，按照WTO多邊協(xié)議要求的貿(mào)易和投資制度必須進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，貿(mào)易和投資活動的宏觀調(diào)控方式與內(nèi)容也將發(fā)生根本性變化。從這樣兩個(gè)角度來看，提高投資及其相關(guān)政策的透明度既是投資制度調(diào)整的重要內(nèi)容之一，也是適應(yīng)宏觀調(diào)控方式變化的需要，對于跨國公司制定長期性投資戰(zhàn)略具有積極的促進(jìn)作用。因此，明確今后5-10年市場開放與制度調(diào)整的時(shí)間表首先是貿(mào)易與投資體制改革和市場開放的一種必要措施。另一方面，市場開放和貿(mào)易投資制度的變化將會給國內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)帶來巨大的沖擊，不同產(chǎn)業(yè)面臨的壓力也會有明顯區(qū)別。通過明確制度調(diào)整和市場開放的時(shí)間表并對各種產(chǎn)業(yè)未來可能面對的市場環(huán)境作出展望，有利于企業(yè)的經(jīng)營和市場戰(zhàn)略調(diào)整，有利于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源再配置，從而幫助企業(yè)、包括外資企業(yè)為迎接全面的市場開放與競爭做好準(zhǔn)備。因此，了解市場開放和制度調(diào)整的時(shí)間表及其相關(guān)信息是包括外國企業(yè)在內(nèi)所有企業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略的需要，政府應(yīng)當(dāng)給予必要的支持。

　　2.通過方式創(chuàng)新提高利用外資的規(guī)模與質(zhì)量

　　國際經(jīng)驗(yàn)表明，制度創(chuàng)新是技術(shù)創(chuàng)新和跨越式發(fā)展的主要推動力量，方式創(chuàng)新是制度創(chuàng)新的一個(gè)重要內(nèi)容。在利用外資領(lǐng)域同樣如此，引資制度與方式的多樣化已經(jīng)成為發(fā)展中國家從國際資本市場分享更多份額的重要手段。我國通過改革開放的長期實(shí)踐已經(jīng)在直接吸收外資進(jìn)入制造業(yè)領(lǐng)域的方式創(chuàng)新方面積累了許多成功的經(jīng)驗(yàn)，但是，面對國際資本流動的新趨勢和日趨激烈的引資競爭，傳統(tǒng)的制度方式已經(jīng)對進(jìn)一步提高利用外資的規(guī)模與質(zhì)量形成制約作用，有必要從創(chuàng)新入手，為外資流入提供更多的空間。

　　首先，創(chuàng)新需要從擴(kuò)大對外開放的領(lǐng)域開始。目前的緊迫課題是逐步減少服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的準(zhǔn)入限制，有步驟地開放金融、保險(xiǎn)、電信、外貿(mào)、商業(yè)、旅游以及會計(jì)、法律服務(wù)等行業(yè)，允許在這些領(lǐng)域根據(jù)我國有關(guān)規(guī)定設(shè)立中外合資、合作或外商獨(dú)資企業(yè)，并建立和完善相應(yīng)的法律制度。服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的開放，不僅僅是為了被動地適應(yīng)加入WTO的需要，實(shí)際上是我國自主對外開放進(jìn)程中一個(gè)不可缺少的組成部分和必要階段。因?yàn)橥ㄟ^吸引外資實(shí)現(xiàn)服務(wù)業(yè)的跨越式發(fā)展，有利于強(qiáng)化市場競爭程度，提高服務(wù)質(zhì)量和水平，完善投資環(huán)境，增強(qiáng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國際競爭能力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)的提升。20年來加工制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。與制造業(yè)相同，在服務(wù)業(yè)對外開放的同時(shí)首先應(yīng)當(dāng)對內(nèi)完全開放，取消對于非國有企業(yè)、特別是私營經(jīng)濟(jì)的諸多市場準(zhǔn)入限制，通過國內(nèi)的充分競爭提高相關(guān)企業(yè)的國際競爭力。私營企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)，具有靈活的經(jīng)營機(jī)制和市場適應(yīng)能力。但是在目前的體制下，私營經(jīng)濟(jì)缺少必要的政策支持和制度環(huán)境，難以得到充分的商業(yè)信貸就是其中之一。這些市場準(zhǔn)入和經(jīng)營環(huán)境方面的局限性從根本上來看，來源于對這些經(jīng)濟(jì)形態(tài)的制度性約束，明顯不利于激發(fā)市場活力和開展公平競爭。為此，在產(chǎn)權(quán)和財(cái)產(chǎn)保護(hù)、金融擔(dān)保等方面的制度改革與完善，對于活躍包括私營經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的非國有經(jīng)濟(jì)的市場行為，提高對外國企業(yè)的吸引力，增強(qiáng)外國投資者的信心具有重要的作用。最近由國際金融公司發(fā)表的一份題為《中國新興的私營企業(yè)：新世紀(jì)的前景》的報(bào)告表明，我國私營企業(yè)受到國際資本市場的關(guān)注，有望成為21世紀(jì)外國投資的新熱點(diǎn)。

　　在我國吸收的外資中，股本和債券等方式的證券投資比重偏低，并未成為穩(wěn)定的國際收支順差來源。這一特點(diǎn)與目前國際資本流動的新趨勢形成反差。為了適應(yīng)世界范圍的資本證券化潮流，我國有必要通過資本市場的逐步開放和金融體制的完善，利用金融創(chuàng)新手段，提高資本市場的國外資本吸納能力。資本市場的開放是一個(gè)漸進(jìn)過程，但是應(yīng)當(dāng)有比較明確和適度的目標(biāo)模式與進(jìn)程表，過渡期太長，不利于資本市場本身的發(fā)展和利用外資的需要。目前已經(jīng)允許以合資基金和合資保險(xiǎn)公司購買基金等間接方式進(jìn)入證券市場，這一過程有必要適當(dāng)加速。過渡期內(nèi)，對于股票市場應(yīng)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)先行允許中外合資基金直接進(jìn)入A股市場，并且采取日本、韓國在資本市場開放過渡時(shí)期曾經(jīng)長期使用的“原則上禁止，個(gè)案例外審批”方式，允許經(jīng)過批準(zhǔn)的外商按照規(guī)定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和持股限制比例入市交易，待資本市場和金融體系發(fā)展趨于成熟，再向“原則上自由”過渡。隨著資本市場開放進(jìn)程的加快，A股市場與B股市場的合并問題將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，兩股的合并只能通過市場化的方式推進(jìn)，在目前兩股之間存在明顯價(jià)差的情況下，這樣的方針有利于推動B股市場的發(fā)展，吸引包括外資在內(nèi)的資金入市，擴(kuò)大資本市場吸收外資的規(guī)模。創(chuàng)業(yè)板市場是資本市場制度創(chuàng)新的典型例子，這種機(jī)制可以在吸收外資領(lǐng)域發(fā)揮作用。我國股票市場開放試點(diǎn)可以從允許外資進(jìn)入即將形成的創(chuàng)業(yè)板市場開始。這樣既可以促進(jìn)資本市場的成熟與開放，也能夠帶動外資對高科技領(lǐng)域的投資。

　　資本市場的逐步開放和產(chǎn)權(quán)交易制度的完善將為外資參與國內(nèi)企業(yè)的跨國兼并、重組提供良好的制度環(huán)境，并促進(jìn)外資以多種形式投資國有企業(yè)改革與改造。國家經(jīng)貿(mào)委已經(jīng)出臺了《關(guān)于國有企業(yè)利用外商投資進(jìn)行資產(chǎn)重組的暫行規(guī)定》，表明了我國政府在國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組和國有企業(yè)改革過程中大膽利用外資的積極態(tài)度。但是為了推動這項(xiàng)工作的發(fā)展，需要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，盡快建立適合中國的跨國購并法律體系的基本框架，降低投資者實(shí)施購并的法律風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)筑企業(yè)職工的社會保障和援助體系，實(shí)現(xiàn)吸引外資和實(shí)現(xiàn)公平競爭、社會穩(wěn)定的多重目標(biāo)。

　　觀念更新是制度與方式創(chuàng)新的基礎(chǔ)和內(nèi)容之一，利用外資的很多方面都存在觀念更新的必要性。以金融服務(wù)為例，長期以來，對于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)面向外資企業(yè)的信貸存在很多限制。這些限制既增加了外資企業(yè)的籌資成本，影響了許多外國廠商利用信貸資金在國內(nèi)的投資和經(jīng)營活動，同時(shí)使中資金融機(jī)構(gòu)、特別是銀行信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展空間受到制約，不利于金融服務(wù)業(yè)經(jīng)營效率和競爭力的提高。這類問題既有體制方面的原因，也有傳統(tǒng)觀念的影響，必須予以更新。從中、短期來看，由于近幾年國內(nèi)儲蓄率持續(xù)高于投資率以及銀行風(fēng)險(xiǎn)防范意識顯著增強(qiáng)等原因，金融機(jī)構(gòu)資金相對充裕，苦于找不到好項(xiàng)目。外資企業(yè)經(jīng)營效益相對穩(wěn)定，信用狀況比較良好，增加面向這些企業(yè)的信貸服務(wù)具備可行性，并且能夠起到很好的效果。從長期來看，向投資者提供良好的金融服務(wù)是改善投資環(huán)境的重要一環(huán)，也是國民待遇體制的必然選擇。在這方面日本的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。日本政府為了鼓勵(lì)外國投資，除去一些稅收優(yōu)惠政策之外，專門建立了面向創(chuàng)業(yè)初期外資企業(yè)提供信貸的擔(dān)保基金。擔(dān)保對象涉及到鼓勵(lì)投資的151個(gè)行業(yè)，擔(dān)保范圍包括企業(yè)設(shè)備投資和流動資金貸款，擔(dān)保額最高達(dá)到信貸額的95%。這項(xiàng)措施對1998-1999年期間對日直接投資的快速增長發(fā)揮了重要的作用。

　　3.發(fā)揮利用外資對結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略的配合作用

　　隨著貿(mào)易和投資自由化的推進(jìn)，我國貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級將受到正反兩個(gè)方向的影響。一方面由于國內(nèi)以信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為先導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展以及高科技領(lǐng)域外商投資的帶動，機(jī)電等高科技產(chǎn)品的競爭力將繼續(xù)提高，并成為出口增長的增長點(diǎn)。這將明顯促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。另一方面隨著中國加入WTO，由于比較優(yōu)勢的作用，以紡織品等為代表的勞動密集型商品出口將會大量增加，并帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這樣的結(jié)果雖然有利于解決就業(yè)問題，但是可能會重新提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的比重，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期目標(biāo)相左，因此，如何解決二者之間的矛盾，對中國的結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略將是一種考驗(yàn)。我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)是適應(yīng)未來經(jīng)濟(jì)全球化形勢發(fā)展和提高產(chǎn)業(yè)競爭力的需要，也是我國21世紀(jì)參與國際分工與競爭的戰(zhàn)略基礎(chǔ)，必須確定其作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)的核心地位。另一方面保持勞動密集型產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展并提升其科技和附加值含量是我國現(xiàn)有勞動力資源條件所決定的必要選擇，符合我國的基本國情和比較優(yōu)勢特點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)成為結(jié)構(gòu)調(diào)整中不容忽視的發(fā)展領(lǐng)域。高科技和勞動密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展之間并不是此消彼長的關(guān)系，可以通過產(chǎn)業(yè)組織和技術(shù)開發(fā)的作用形成一定的產(chǎn)業(yè)鏈條，產(chǎn)生相互帶動效果。如原材料和加工組裝工業(yè)裝備技術(shù)的開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，科技、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)與軟件業(yè)的發(fā)展等就是典型的例子。因此，有效的解決方法一是改善體制環(huán)境，營造適合于高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展和外商投資的政策、市場空間；二是通過利用外資改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提高勞動者的素質(zhì)和知識水平，提升勞動要素與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合能力；激發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對高新技術(shù)裝備的市場需求；三是在多邊規(guī)則允許的限度內(nèi)，對不同商品和產(chǎn)業(yè)實(shí)行有所區(qū)別的貿(mào)易和外資政策，對有利于結(jié)構(gòu)升級的商品出口和外商投資給予一定的政策優(yōu)惠和扶持。四是完善企業(yè)走出去的制度與政策環(huán)境，鼓勵(lì)更多的企業(yè)與國外跨國公司進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟和資產(chǎn)結(jié)合，直接進(jìn)入國際市場，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)與資源配置，帶動國內(nèi)產(chǎn)品、技術(shù)、勞動力與服務(wù)的輸出，促進(jìn)跨國公司企業(yè)的對華投資。總之，利用外資結(jié)構(gòu)調(diào)整是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要環(huán)節(jié)和組成部分，應(yīng)當(dāng)兼顧結(jié)構(gòu)調(diào)整總體目標(biāo)的需要，在“十五”時(shí)期有所突破，為提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作出貢獻(xiàn)。

　　根據(jù)我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，在對外開放程度、特別是利用外資方面的差距是造成地區(qū)間經(jīng)濟(jì)差異的重要影響因素之一。因此，積極引導(dǎo)外資投向中西部地區(qū)的政策符合西部大開發(fā)戰(zhàn)略的要求，對于縮小東部與中西部地區(qū)之間存在的巨大差距具有積極的意義。但是，由于國際資本流動的市場趨向所決定，在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)相對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低、地廣人稀、交通等基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的內(nèi)陸地區(qū)，東部沿海仍然是外商投資比較集中的熱點(diǎn)區(qū)域，尤其在今后增長速度可能超過制造業(yè)的外商服務(wù)業(yè)投資更是如此。因此，短期內(nèi)引導(dǎo)外商投資向中西部轉(zhuǎn)移的政策意圖很難取得明顯的成效。政府應(yīng)當(dāng)立足于長期戰(zhàn)略的需要，第一，通過加大轉(zhuǎn)移支付、爭取更多定向西部開發(fā)的海外資金與技術(shù)援助并提高面向這些地區(qū)優(yōu)惠貸款的比重、獎(jiǎng)勵(lì)民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、允許邊遠(yuǎn)地區(qū)居民向區(qū)域中心城市集中等政策支持的力度，促進(jìn)該地區(qū)的城市化發(fā)展，為東部地區(qū)和外國投資提供更多的發(fā)展空間與商業(yè)機(jī)會；第二，在西部地區(qū)實(shí)行普遍的鼓勵(lì)性政策，即不論是國內(nèi)企業(yè)的投資還是外國投資，不論是來自本地區(qū)的投資還是來自其他地區(qū)的投資給予同樣的減免稅優(yōu)惠和信貸擔(dān)保支持政策，為達(dá)到這樣的目的，應(yīng)當(dāng)盡快建立并逐步擴(kuò)充西部開發(fā)基金；第三，優(yōu)先在中西部地區(qū)人口集中的大城市開放服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，并結(jié)合不同地區(qū)的資源和地緣條件，鼓勵(lì)東部和國外企業(yè)進(jìn)行資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)投資和旅游資源的開發(fā)利用；第四，加快中西部地區(qū)的人材培養(yǎng)，在增加這些地區(qū)基礎(chǔ)教育投入的同時(shí)，通過定向交流和集中培訓(xùn)等方式提高西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)管理和公務(wù)人員的知識水平，并將外國政府提供的人員交流和技術(shù)培訓(xùn)項(xiàng)目優(yōu)先安排西部人員參加。

　　4.注重利用外資與宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的相互協(xié)調(diào)

　　研究表明，利用外資對于提升經(jīng)濟(jì)增長速度、促進(jìn)人力資本的開發(fā)與利用(就業(yè))、增加國際收支盈余(外匯儲備)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有積極的作用。因此，繼續(xù)堅(jiān)持積極有效利用外資的戰(zhàn)略目標(biāo)完全符合我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期戰(zhàn)略目標(biāo)的需要。從利用外資的構(gòu)成特點(diǎn)來看，以直接投資和長期借貸資本為主的外資結(jié)構(gòu)是保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和國際收支平衡的重要基礎(chǔ)，也是我國在利用外資方面取得的成功經(jīng)驗(yàn)。“十五”時(shí)期我國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)堅(jiān)持這一結(jié)構(gòu)性目標(biāo)，把長期資本收支順差作為資本項(xiàng)目順差、甚至國際收支總體平衡的主要來源。

　　客觀上看，由于市場開放、國內(nèi)需求增長導(dǎo)致貨物與服務(wù)進(jìn)口增加，外國資本收益規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大等原因，今后5-10年我國經(jīng)常收支的逆差壓力可能加大。為此，資本收支順差在國際收支總體平衡中的重要性將會明顯上升。根據(jù)我國國際收支變化的特點(diǎn)及其東亞金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)，長期的資本收支順差對于有效利用國外資本、技術(shù)資源發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)是十分必要的，但是這種順差應(yīng)當(dāng)建立在諸如直接投資和證券投資等長期資本收支順差的基礎(chǔ)之上，否則對短期資本的過度依賴會嚴(yán)重影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。此外，在經(jīng)歷了較長時(shí)期的直接投資巨額順差(即直接投資的凈流入)之后，由于國內(nèi)企業(yè)國際化經(jīng)營和對外投資增長等因素的影響，直接投資凈流入額將會逐步減少，需要通過多樣化的引資方式來彌補(bǔ)。如前所述，國際投資活動中企業(yè)并購和證券化投資的比重迅速上升是近幾年出現(xiàn)的一種新特點(diǎn)，這樣的傾向?qū)⒖赡茉?1世紀(jì)的相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)延續(xù)。為了適應(yīng)這種趨勢發(fā)展的需要、配合國有企業(yè)改革的實(shí)施，允許外資有條件地進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場參與國有經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整，無疑是今后吸引長期資本流入的一項(xiàng)有效政策選擇。

　　如果說長期堅(jiān)持吸收直接投資和長期借貸資本投資是宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的需要，那么對于短期資本的吸收則應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)持長期管制的基礎(chǔ)上注重與宏觀調(diào)控等短期目標(biāo)的協(xié)調(diào)與配合。到目前為止，我國的短期資本項(xiàng)目已經(jīng)連續(xù)幾年出現(xiàn)巨額逆差，尤其是1998年在長期資本順差規(guī)模下降的背景下導(dǎo)致整個(gè)資本收支出現(xiàn)逆差。分析表明，在目前我國資本項(xiàng)目尚未放開的條件下，短期資本項(xiàng)目往往成為資本外逃的途徑之一，監(jiān)管和控制有相當(dāng)大的難度。因此，在“十五”時(shí)期，仍然應(yīng)該實(shí)行對短期資本流動的管制。但值得注意的是，監(jiān)管的重點(diǎn)在于完善監(jiān)督體系、提高監(jiān)管隊(duì)伍的廉潔性和效率，而不是過于頻繁地修改規(guī)則，避免對正常投資和貿(mào)易活動帶來沖擊。短期資本與短期宏觀調(diào)控目標(biāo)的協(xié)調(diào)主要體現(xiàn)在與貨幣政策的配合方面。譬如，經(jīng)濟(jì)增長較快、特別是過熱時(shí)期，宏觀調(diào)控更多地采用提高利率的短期政策抑制通貨膨脹。這樣將會導(dǎo)致短期資本流入的增加。加大貨幣供應(yīng)量的控制難度。因此需要嚴(yán)格限制短期資本、特別是投機(jī)套利資本的流入。適當(dāng)放松短期資本的流出管制。而在通貨緊縮時(shí)期，應(yīng)當(dāng)結(jié)合刺激國內(nèi)需求等宏觀調(diào)控目標(biāo)的需要，適當(dāng)放松短期資本的流入限制，嚴(yán)格短期資本的流出管制。為了適應(yīng)資本市場逐步開放之后宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需要，“十五”時(shí)期應(yīng)當(dāng)逐步進(jìn)行外匯管理以及金融市場化等方面的改革。首先，按照長期資本項(xiàng)目先行放開，擴(kuò)大匯率的浮動范圍的基本思路，完成長期資本項(xiàng)目向有條件可兌換的過度，擴(kuò)大外匯遠(yuǎn)期市場的規(guī)模、品種和交易范圍，緩解本幣升值(貶值)預(yù)期壓力。其次，積極推動利率市場化改革，初步形成通過基本利率等貨幣政策手段調(diào)節(jié)市場利率、并影響短期資本流動的調(diào)控機(jī)制。有效抑制短期資本的逆差規(guī)模。

　　國際收支表的各項(xiàng)指標(biāo)是國際經(jīng)濟(jì)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)相互銜接的表現(xiàn)，能夠集中反映宏觀經(jīng)濟(jì)與涉外經(jīng)濟(jì)增長之間的依存關(guān)系。因此，建議將一些國際收支平衡指標(biāo)列為“十五”時(shí)期外經(jīng)貿(mào)發(fā)展的宏觀監(jiān)測與調(diào)控參考指標(biāo)、特別是經(jīng)常項(xiàng)目收支、資本收支結(jié)構(gòu)指標(biāo)。這也是國際上通常的做法。此外，為了準(zhǔn)確把握外商投資企業(yè)投資收益增加對經(jīng)常項(xiàng)目支出的影響程度，規(guī)避資本集中流出帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)盡快建立外商投資企業(yè)收益再投資統(tǒng)計(jì)，并鼓勵(lì)外企將所得收益再投資，以降低投資收益匯出產(chǎn)生的壓力和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　本報(bào)告為國務(wù)院發(fā)展研究中心《利用外資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究》課題組研究報(bào)告的一個(gè)組成部分。

　　課題組顧問：馬秀紅

　　學(xué)術(shù)指導(dǎo)：米建國 汪同三

　　課題組長：趙晉平

　　副組長：王子先

　　課題組成員：趙晉平 王子先 張立群

　　李建偉 王 彤 嚴(yán)啟發(fā)

　　劉亞軍 李文鋒 管 濤