陳昕曄

　　美聯(lián)儲決策機構(gòu)公開市場委員會將在6月26日到27日召開會議，金融市場普遍預期美聯(lián)儲將第六次降息0.25個百分點或0.5個百分點。在日益逼近的全面衰退面前，美聯(lián)儲將作出回答。

　　大多數(shù)經(jīng)濟學家的看法是美國經(jīng)濟的衰退已經(jīng)是事實，5月25日修正后的數(shù)據(jù)顯示美國一季度GDP按年率計算只增長了1.3%，原來估計的是2%。工業(yè)產(chǎn)出急劇下跌，6月15日公布的數(shù)字是4月份工業(yè)產(chǎn)出下降2.8%。失業(yè)上升，消費者信心開始回落。

　　格林斯潘和美聯(lián)儲的能力決定著美國經(jīng)濟的未來能否避免轉(zhuǎn)向全面衰退。從美聯(lián)儲1月3日第一次降息，格林斯潘就表達了他勇敢地使用貨幣政策阻止經(jīng)濟急劇減速的愿望。盡管消費者價格依然保持高漲，但格林斯潘在最近幾周明確表示通脹目前不是經(jīng)濟的主要危險，大多數(shù)人認為這意味著格林斯潘認為還有降息空間。

　　雖然制造業(yè)已經(jīng)硬著陸，但格林斯潘還對軟著陸抱有希望。最近的一些跡象也表明美國經(jīng)濟有避免徹底衰退的希望。

　　美國著名民間經(jīng)濟研究機構(gòu)會議委員會(大企業(yè)聯(lián)合會)日前發(fā)表報告稱，5月份先行經(jīng)濟指數(shù)由4月份的108.7上升到109.3，增幅為0.6個百分點，先行經(jīng)濟指數(shù)組成的十大經(jīng)濟指標中，利率差、股票價格、消費者預期指數(shù)、貨幣供應(yīng)量等6項經(jīng)濟指標都出現(xiàn)了不同程度的回升。

　　美國官方衰退監(jiān)視機構(gòu)國家經(jīng)濟研究局本月的報告也令人欣慰，與通常認定連續(xù)兩個月負增長即為衰退相反，國家經(jīng)濟研究局認為衰退是“總產(chǎn)出、收入、就業(yè)和貿(mào)易在一年的六個月中出現(xiàn)全面下降，和經(jīng)濟的各主要方面普遍收縮”國家經(jīng)濟研究局最近的報告說，沒有足夠的證據(jù)可以判斷美國是否已經(jīng)進入衰退，特別是制造業(yè)的收縮并沒有擴散到其他部門，就業(yè)和零售也沒有出現(xiàn)明顯的下降。

　　但是消費者信心還能保持多久？如果失業(yè)繼續(xù)以目前的速度上升，消費者信心將迅速崩潰。

　　知名券商高盛證券經(jīng)濟學家認為，美國的經(jīng)濟仍有繼續(xù)向下走軟的危機，就業(yè)市場也可能再惡化，工業(yè)生產(chǎn)已連續(xù)8個月下跌，建議美聯(lián)儲最好采取大幅降息決定，也就是降息0.5個百分點。摩根銀行經(jīng)濟學家卡斯曼認為，美聯(lián)儲將會降息0.5個百分點，并認為8月份還有另一次降息，他說，“美國的經(jīng)濟有陷入衰退的危險”。

　　但考慮到央行政策的謹慎性，如果降息0.5個百分點可能引起的恐慌，和目前出現(xiàn)的經(jīng)濟回升跡象，格林斯潘更有可能選擇降息0.25個百分點，等到8月份再作出進一步的決定。