國際經濟金融走勢分析

　　1.石油價格。近來，歐佩克正式確立了日減產100萬桶的目標，理由是全球經濟顯露疲軟跡象以及預期中的原油需求的季節性下降。據歐佩克、國際能源組織等有關機構預測，2001年國際油價將總體回落，在25美元/桶左右，但由于受石油市場各種因素的影響，將會在22美元/桶和28.53美元/桶之間大幅波動。預計今年的石油價格不會對全球經濟增長造成太大沖擊。

　　2.美國經濟。美國經濟繼續減速，預計今年第一季度GDP增長率為0%。市場信心不足，投資和消費不振。美國公司公布第一季度業績利潤的絕對量有所下降，美國購買管理協會的非制造業指數3月份下降至50.3，這是自1997年7月以來的最低點，3月芝加哥采購經理人指數下降至35.0，為1982年4月以來的最低點，說明制造業也不景氣。美國消費對GDP增長的貢獻率達2/3，但2001年消費者信心指數持續下跌，第一季度的零售額月均下降0.2%。失業率則由2月的4.2%升至4.3%。股市蕭條，從3月12日到16日，道瓊斯指數跌破萬點大關，在一周內猛降了7.7%，比2000年1月的最高峰下栽了16.2%。與此同時，納斯達克[微博]指數滑落到2000點以下，標普500指數下降到1150.53點，這兩項指數一周內的降幅分別達到7.9%和6.7%，與2000年3月的最高點相比分別跌了62.5%和24.7%。這是華爾街股市自1987年10月發生暴跌以來動蕩最為劇烈、損失最為慘重的一周。美元依然堅挺，對日元及歐元都有不同程度上升，這雖然有利于吸引全球資金，但會打擊美國制造企業的競爭力，影響出口。為了刺激經濟，美聯儲今年已四次降息，聯邦基金利率和貼現率已分別降至4.5%和4%，這使得美國股市近期出現反彈，但考慮到美國貨幣政策的時滯(一般為3至6個月)，再加上布什1.6萬億美元的減稅計劃能否順利推出還是個未知數，預計美國經濟增長還會進一步減速。

　　3.日本經濟。今年4月2日日本央行公布的企業景氣季報《短觀》顯示日本經濟基本面仍然十分虛弱，企業信心及資本支出均明顯下降,大型制造業景氣判斷指數為負5，大幅低于12月的正10，這是九個季度以來該指數首次下降,也是11個季度以來的最大降幅。財政近乎崩潰，政府債務達660萬億日元，為GDP的1.3倍。物價持續下跌，通貨緊縮壓力加大，失業率升至4.7%。日本銀行業壞帳問題依然嚴重，不良資產占了日本金融機構所有貸款總額的22%，而1999財政年度及2000上半財政年度不良資產的增長速度超過了處理速度。股市不振。3月13日，東京股票市場日經平均指數跌破12000點心理大關，創下1985年2月以來的最低紀錄。日元持續貶值。3月中旬日元匯價一度跌到123.27日元兌換1美元，為22個月以來的新低。近來日本政府已恢復零利率政策，但由于日本經濟傷痕累累，且外部經濟環境偏 緊，前景依然黯淡。

　　4.歐元區經濟。現在已經有明顯跡象表明，歐元區經濟受到了美國經濟放緩的影響。德國Ifo商業景氣指數從1月的97.5%跌至2月的94.9%(此乃它在過去9個月里連續第8次下跌，并是它自1999年7月來的最低水平)，歐元區12國今年1月工業生產指數比去年12月下降了1.9%。股市下跌，除受美國大跌影響外，歐元疲軟、歐洲央行(ECB)不肯降息也是重要原因。一季度歐元對美元匯率下跌6.4%，對疲軟的日元也只有微弱的升幅。ECB是今年以來唯一沒有減息的央行，ECB主席杜伊森貝赫暗示，由于美國經濟減速比預計要嚴重，也許將考慮減息。由于巨大的內需及區內貿易，總的來看，歐洲今年的經濟形勢要好于美國和日本。

　　5.周邊國家和地區經濟。受美國經濟大幅下滑的影響，亞洲國家和地區經濟增長明顯放慢。新加坡第一季度GDP增長率從去年同期的11%降至4.6%。馬來西亞經濟增長率由預期的5%降至4%，而今年上半年經濟增長率將遠低于4%。菲律賓今年的經濟增長預計只能達到3.8%。亞行3月發表的報告預計，印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓和泰國今年GDP增長率將從去年的7.1%下降到4%。出口受阻。亞洲1/4的出口產品銷往美國，12%銷往日本，受美、日經濟形勢的影響，菲律賓2月份出口額比去年同期減少了3.3%，泰國1月份出現了30個月來的第一次外貿赤字，韓國今年3月份的出口額比2月份減少了0.6%，外匯儲備額已連續3個月減少。匯率紛紛貶值。受日元大幅貶值的影響，許多亞洲國家和地區為增強出口產品的競爭力，采取貨幣跟隨貶值政策，韓元已貶值13%。雖然亞洲經濟復蘇蒙上了陰影，但由于亞洲國家和地區經過幾年的改革和調整，抗風險能力加強，預計再次發生金融危機的可能性不大。值得一提的是，我國的最大鄰國俄羅斯今年一季度經濟繼續向好，國內生產總值增幅顯著，外貿出口增長勢頭強勁，銀行狀況得到改善，居民收入增加。

　　全球經濟減速對我國的影響

　　近日國際貨幣基金組織[微博](IMF)再次調低2001年全球經濟增長率，預計2001年全球經濟增長率為3.4%，低于IMF原來預計的3.5%。聯合國[微博]10日發表預測報告說，全球經濟增長率將從2000年的4%降為2001年的2.4%，發展中國家的經濟增長速度將從2000年的5.7%降為2001年的4.4%，世界貿易額的增長速度將從2000年的12%降為6%。世界經濟增長放緩會給我國經濟帶來以下幾方面的影響：

　　一是出口面臨較大壓力，貿易順差將大幅縮小。我國的出口市場主要是美國和日本，其需求緊縮勢必對我國的出口造成較大影響。加之我國傳統的紡織、鞋帽等收入彈性較低的出口產品占比有所降低，而收入彈性較高的機電產品已占到出口總額的42%，這種影響可能更為明顯。亞洲周邊國家貨幣貶值也非常不利于我國的出口增長。一季度我國進出口總值為1138.14億美元，同比增長15.19%，其中：出口592.74億美元，同比增長14.7%；進口545.4億美元，同比增長17.3%，進出口順差47.34億美元。與去年相比，出口增幅回落較大，下降了近20個百分點。面對嚴峻的出口形勢，推動出口企業的產業升級、加快出口企業重組以及降低出口區域集中度已成為我國的必然選擇。

　　二是外資流入可望大量增加。美日歐經濟放緩、股市下跌以及降息等因素將有利于我國引進外資。一季度，我國合同利用外資159.93億元，同比增長44.34%，實際使用外資79.78億元，同比增長11.74%。今年前2個月全國共新批設立外商投資企業3205家，比去年同期增長29.49%。面對有利的引資形勢，我們要加快改革，大力改善我國的投資環境，尤其對外資進入形式應有所放寬。

　　三是人民幣將面臨一定的升值壓力。外資的大量流入，將不可避免地給人民幣帶來一定程度的升值壓力。

　　對我國銀行相關業務的影響及對策建議

　　1.外匯存款。受B股對境內居民放開及外幣存款利率下調的影響，我國銀行的外匯儲蓄存款增長較緩。據中國人民銀行統計，中資金融機構居民外匯儲蓄存款3月末余額為740.04億美元，比去年同期增長24.42%，一季度增加6.77億美元。其中居民外匯儲蓄定期存款余額為690.34億美元，比去年同期增長24.23%，一季度增加3.85億美元。流向B股市場的外匯資金很大一部分通過證券公司的同業存放又回流到銀行。但是，由于第一季度我國企業出口增幅回落，外匯盈余增長較少，因此銀行的外匯對公存款呈現增幅下降態勢。企業外匯存款3月末余額為456.25億美元，比去年同期增長12.9%，其中企業外匯定期存款余額為324.14億美元，比去年同期增長18%，一季度增加1.77億美元。面對新的形勢，我們要積極調整攬存策略。對于儲蓄存款，應拓寬海外個人外匯匯款的渠道，多爭取現匯。對公主要抓券商B股保證金存款，同時考慮到外資流入高峰期的到來，我們應加強對國際大客戶的市場營銷，擴大銀行的外匯資金來源。值得指出，隨著我國市場對外開放的進一步深入，外資進入的方式會有所變化，預計在購并等方式上會有所突破，而直接投資設廠的比重將下降。所以，我們的攬存措施還要與資金清算、信息咨詢、財務顧問等業務緊密聯系起來，以爭取更多的外匯沉淀資金。

　　2.外匯貸款。由于外匯貸款相對于人民幣貸款利率偏高，且審批手續煩瑣，銀行的外幣貸款不太景氣，但一季度的下降幅度較2000年有所縮小。據統計，3月末，中資金融機構外匯各項貸款余額為836.1億美元，比去年末減少13.2億美元。其中短期外匯貸款余額為212.03億美元，比去年末減少3.48億美元，中長期貸款余額為250.6億美元，比去年末減少3.33億美元。今年，我國的出口形勢不容樂觀，為此國家將出臺一些政策以確保出口任務的完成。鑒于我國的平均出口退稅率已達到15.5%，上升空間有限，政府將主要在保證企業周轉資金及時到位方面提供支持，尤其是針對大型機電企業，因此，我們要重點加大對大型機電企業的跟蹤調查力度。這些企業很多都是我們的本幣優質客戶，現在的關鍵是要加強本、外幣貸款的綜合營銷，爭取外幣優質客戶。另一方面，隨著我國企業國際競爭力的增強，尤其是面對日益嚴重的貿易保護主義傾向和外資大量流入造成人民幣的升值潛力，我國的對外直接投資在今年可望有較快增長，這就需要我們對這些企業實行跟蹤戰略，提供優質的外幣貸款等服務。其次，積極尋求國際合作，參與國際銀團貸款。外資不僅將在我國增加投資設廠，更看中我國廣闊的基礎設施、環保等大型項目市場，因此我們要主動介入相關談判，拿到一些份額。先利用熟悉國情的優勢，積累銀團貸款經驗，逐步擴大份額并走出國門，參與國際招標。另外，進一步搞活B股市場是大勢所趨，為此我們應加快金融創新，為開展B股質押貸款做好準備。

　　3.國際結算業務。一季度，我國的出口增長有較大回落，這種勢頭會隨著美國經濟的進一步減速而日趨明顯。但同時，由于擴大內需和企業技術改造等因素的影響，我國的進口勢頭將不會有太大回落，所以順差將縮小。在這種形勢下，銀行的企業匯入匯款、跟單托收、信用證結匯等出口結算業務會有所收縮，進口結算業務則可望有一定發展。因此，我們要圍繞自營進出口企業、外商投資企業和專業外貿公司等三類優質客戶，采取多種業務聯動的方式，加大市場營銷。尤其是信貸部門要負責對有貸戶的國際結算業務的營銷，提高有貸戶的國際結算業務比例。另外，在規范客戶的信用評級和風險認定標準的基礎上，加快貿易融資業務的發展，從而為銀行國際結算業務的快速增長提供支持。對于出口，要制定新的制度辦法，對真正具備較強實力的地區和客戶，應適當放寬打包放款和出口押匯的條件。對于進口，應先在有條件的地區發展進口押匯，并逐步推廣到具有良好信用記錄的優質客戶。同時，銀行還要根據市場需求，積極引進國內外同業先進的業務品種，在消化吸收的基礎上，結合銀行客戶的實際，進行創新，力求為它們提供便捷的貿易融資服務。

　　4.外匯資金交易。隨著我國外出留學、工作的公民增多，本地居民持有外匯數量的上升趨勢十分明顯。針對一些大戶，我們要配備高素質的客戶經理，進行金融產品創新，為客戶提供優質的外匯買賣業務。對于自營業務，考慮到銀行相對充裕的外匯閑余資金，我們要密切關注國際匯率尤其是美元匯率市場的變化動態。從今年一季度來看，美國的強勢美元政策在短期內不會有太大改變，但隨著美國經濟的減速，國際資本大量流出美國的可能性增加，美元能否持續堅挺還是個變數。總之，今年的國際外匯市場將更加撲朔迷離，我們應盡早加緊調研，設計出較好的產品組合。

　　5.海外機構及業務。由于美國市場需求的收縮，今年我國的出口市場勢必呈現多元化的態勢，而我國的經濟周期與歐洲較為吻合，所以預計歐洲將是今年我國出口市場重點開拓的目標。目前我國銀行在歐洲的分支機構已具備了一定的規模，但問題不少，主要是彼此之間以及與國內行之間聯系、溝通不夠。為此，歐洲的分支機構應多加強對當地市場的研究，互通有無，為總行及國內客戶提供有價值的市場信息。其次，各大銀行要加快建立并鞏固與歐洲大行的代理行關系，確保結算渠道暢通、快捷。另外，受日元貶值的影響，我國周邊的亞洲國家尤其是東南亞國家已開始出現新一輪的貨幣貶值，銀行在這些地區的分支機構應及早動手，為我國企業的海外投資尋求機會。值得一提的是，我們的最大鄰國俄羅斯今年一季度的經濟形勢繼續向好，鑒于中俄經貿合作的巨大潛力，建議銀行應盡早考慮在俄羅斯設立分支機構的問題。（鄒新 楊瑞峰）