今年的國債熱讓憑證式國債異常熱銷，很多老百姓都抱怨買不到，然而很多投資者卻不知道還有一種國債叫記賬式國債，投資記賬式國債不僅買賣方便，其收益還要高于憑證式國債。

　　目前在交易所上市的國債均為記賬式國債，賬指的是賬戶，投資者在擁有了滬、深交易所的股東和資金賬戶或者是基金、國債賬戶后就可以買賣國債了。上市的記賬式國債與銀行銷售的憑證式國債都是國家為籌集基本建設資金發行的，信用等級相同，具有同樣的安全性，也同樣被稱為金邊債券。

　　據遼寧東方證券公司國債分析師王俊峰介紹，同憑證式國債相比記賬式國債收益更高。在銀行購買憑證式國債，只有一個收益來源即利息。憑證式國債一般是到期一次還本付息，期間如果要賣出，持有半年以內的不計利息，超過半年不滿一年的按活期計息，不但利息受到損失，還要付給銀行2‰的手續費，而在交易所認購記賬式新國債或者買賣上市國債，其收益來源要有好幾個：一是利息。記賬式國債都是按年付息，每年到固定的付息日國家按票面利率兌付給投資者利息，拿010004券來講，每年的5月23日是其付息日，每百元得利息2.87元，到期后如果一段時間未取，本金和利息享受銀行同期活期利息，憑證式國債到期未取則不按活期計息；二是市場交易的差價。010004國債去年6月2日上市，僅過了3個月的時間，截至9月1日收盤，其價格就達到了104.9元，也就是說買了3個月后賣掉，投資者的收益率就達到了5.23％。本月10日剛剛上市交易的7年期2001年三期記賬式國債，票面利率是3.27％，考慮到“五一”期間的時間成本，實際收益已達到3.3％以上。這只國債雖在上市首日跌破面值，但可以視為一個比較好的買入機會，該國債發行了120個億，發行期內只分銷了28個億，說明機構投資者的惜售心理較濃，也說明這只國債的后市前景較好；第三項收益是利息的再投資。這是附息國債與單利的憑證式國債的最大不同。記賬式國債的投資者在每年得到利息后可以把利息用于再買國債，滾動操作“利滾利”，憑證式國債的利息只能到期一次支取。所以按上述方法計算后，雖然表面看去年發行的010004國債票面利率要低于今年發行的年利率為3.14％的5年期憑證式國債，但實際上前者的收益要遠大于后者。所有上市流通的記賬式國債都呈慢牛走勢，收益普遍高于憑證式國債，今年年初時普遍高出0.3個百分點，現在約高出0.2％。

　　記賬式國債除了有固定利率的之外，還有中、長期的浮動利率國債品種。在一年期銀行存款利率的基礎上上浮一個利差，這樣持有期內如遇銀行存款利率調高也不會受到損失，比如說去年發行的10年期010004券，目前的利差是0.62％，銀行一年期存款利息是2.25％，二者相加的數2.87％就是010004今年的利息。所以說記賬式國債的安全性更好，更適合長期持有。

　　除了收益高的特點外，投資上市交易的記賬式國債還有交易成本低、品種豐富、買賣方便等特點。王俊峰分析師說，買賣上市國債需有國債買賣資金賬戶，目前多數證券公司均免費為投資者辦理，有了賬戶后就可以操作了。記賬式國債有發行期，發行期內的票面價格為100元，此時購買不收手續費，過了發行期后則根據市值買賣，按國家規定買賣國債單邊手續費不超過2‰，部分券商還不收買國債時的手續費。表面上看憑證式國債發行量大，但具體分配到某個城市的某個營業網點，額度就很少了，所以出現了國債難買的情況。而上市國債則輕松得很，各證券公司多開辦了銀證轉款和電話委托業務，打個電話，足不出戶就可以辦妥買賣記賬式國債的業務。

　　不僅老百姓買賣起來方便，因為少了印刷、運輸、銷毀等環節，國家的發行成本也大為降低，而且走市場化的定價道路也比較科學公平，所以記賬式國債前景光明。在歐美等國家，記賬式國債的發行規模要遠高于憑證式國債，美國幾乎每天都有記賬式國債發行。記賬式國債無疑是今后國債發行的主流，相信普通百姓會越來越傾心于上市流通的記賬式國債。(本報記者 李韜光)