今年頭2個(gè)月，固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度突然大幅上升，同比增長(zhǎng)率達(dá)到了16.7%，社會(huì)消費(fèi)品零售額的增長(zhǎng)率也比上年四季度有所提高；但進(jìn)出口增長(zhǎng)率明顯回落，現(xiàn)金流通量的增長(zhǎng)速度很低。去年下半年所形成的回落走勢(shì)是否會(huì)有所改變還有待觀察。

　　固定資產(chǎn)投資增速突然上升

　　1-2月份，不包括城鄉(xiāng)集體和個(gè)體的固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)16.7%，增幅比上年提高7個(gè)百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素后的實(shí)際增長(zhǎng)16.2%。固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度的大幅上升，目前還很難找到比較直接的理由，可能原因有：今年是“十五”計(jì)劃的第一年、西部開發(fā)進(jìn)入實(shí)施階段、利用外資增長(zhǎng)較快。若這種變化能保持下去，那么將成為今年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的重要標(biāo)志。就結(jié)構(gòu)看，增速上升最明顯的是“其他投資”，由上年的下降1.3%上升為增長(zhǎng)25%；基本建設(shè)投資增長(zhǎng)11.4%，增幅比上年提高5.3個(gè)百分點(diǎn)；更新改造投資增長(zhǎng)22.6%，增幅提高9.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)23%，增幅提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。分地區(qū)看，西部地區(qū)增長(zhǎng)最快，同比增長(zhǎng)40.2%，東部地區(qū)和中部地區(qū)分別增長(zhǎng)15.8%和15.9%。分產(chǎn)業(yè)看，增速較快的是第三產(chǎn)業(yè)，同比增長(zhǎng)24.3%，第一產(chǎn)業(yè)同比下降3.2%，第二產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)9.3%，增速基本穩(wěn)定。

　　利用外資增長(zhǎng)較快

　　我國利用外資的形勢(shì)在去年出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，今年前2個(gè)月呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)，合同利用外資92億美元，實(shí)際利用外資46億美元，分別比去年同期增長(zhǎng)47.1%和24.2%。利用外資形勢(shì)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)將會(huì)對(duì)今年的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)產(chǎn)生有利影響。

　　工業(yè)增長(zhǎng)速度基本穩(wěn)定

　　1-2月份，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.2%，增幅比上年四季度降低0.6個(gè)百分點(diǎn)，若剔除去年2月份閏月比今年多1天的因素，則其增速應(yīng)比上年四季度略高。工業(yè)增長(zhǎng)速度能否由此止降轉(zhuǎn)升在很大程度上將取決于固定資產(chǎn)投資增速的上升是否具有可持續(xù)性。

　　輕重工業(yè)增長(zhǎng)速度的差距擴(kuò)大。1-2月份，重工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.3%，輕工業(yè)增長(zhǎng)7.6%，兩者的差距到達(dá)了4.7個(gè)百分點(diǎn)。重工業(yè)增長(zhǎng)速度快于輕工業(yè)的現(xiàn)象已持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，雖然這是我國歷次經(jīng)濟(jì)回升過程中的正常現(xiàn)象，但不應(yīng)持續(xù)時(shí)間過長(zhǎng)、差距也不應(yīng)過大。

　　進(jìn)出口增速下降

　　1-2月份，出口總額同比增長(zhǎng)14.5%，增幅比上年四季度降低1.1個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口總額增長(zhǎng)17.7%，增幅降低10.9個(gè)百分點(diǎn)。從其變動(dòng)趨勢(shì)看，出口總額增速的回落已持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，而進(jìn)口總額增速的回落則從去年12月份才開始，但短時(shí)間內(nèi)的回落幅度很大，這兩者的增速何時(shí)會(huì)停止回落目前尚難作出判斷。進(jìn)出口增長(zhǎng)速度的大幅回落將是今年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不利因素。1-2月份，累計(jì)凈出口23.7億美元，雖然比上年同期減少5.3億元，但要比預(yù)想的好。

　　社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有所上升

　　1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.6%，增速比上年四季度提高1.4個(gè)百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(zhǎng)11.7%。社會(huì)消費(fèi)品零售額增速的上升與各種購物券(卡)限期在2月28日以前使用有關(guān)，并不一定是趨勢(shì)性的變化。從其影響因素看，雖然今年仍會(huì)有提高工資等刺激消費(fèi)的措施出臺(tái)，但居民收入增長(zhǎng)率并不一定比去年高，而股份上漲的財(cái)富效應(yīng)很可能會(huì)遠(yuǎn)不如去年，因此社會(huì)消費(fèi)品零售額增速上升的可能性不大。

　　物價(jià)水平漲幅較小

　　2月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上月上漲0.1%，其中城市上漲0.1%，農(nóng)村上漲0.3%。如果不包括鮮菜鮮果，居民消費(fèi)價(jià)格總水平則與上月持平。與2000年平均價(jià)格相比，2月份的居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲1.6%，其中城市上漲1.7%，農(nóng)村上漲1.4%。從年距環(huán)比的數(shù)據(jù)看，2月份的居民消費(fèi)價(jià)格總水平與上年持平。由于工業(yè)品出廠價(jià)格總水平的漲幅從去年四季度開始明顯回落，今年1月份的同比漲幅已降到1.4%，因此居民消費(fèi)價(jià)格總水平進(jìn)一步上升的可能性不大。

　　現(xiàn)金流通量增速低緩

　　2月末，現(xiàn)金流通量(M0)同比僅增長(zhǎng)6.6%，增速異常地低，但由于其他金融指標(biāo)并未表現(xiàn)出異常，因此有可能是暫時(shí)現(xiàn)象。廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)12.0%，增幅再次創(chuàng)出近幾年的新低，仍呈緩慢下降的走勢(shì)。狹義貨幣(M1)增長(zhǎng)16.4%，增速在最近3個(gè)月比較穩(wěn)定，但仍不能排除進(jìn)一步下降的可能。如何使貨幣供應(yīng)量M0和M1的增長(zhǎng)速度擺脫去年下半年所形成的下降走勢(shì)是現(xiàn)階段貨幣政策所應(yīng)解決的主要問題，若不能擺脫下降走勢(shì)，將會(huì)對(duì)下階段的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。

　　2月末的金融機(jī)構(gòu)貸款余額同比增長(zhǎng)14.5%，增幅基本保持穩(wěn)定；金融機(jī)構(gòu)企業(yè)存款余額同比增長(zhǎng)20.6%，增速繼續(xù)保持在較高的水平，但由于其增速的明顯上升是從去年3月份開始的，因此在基數(shù)提高以后是否還能保持較高的增長(zhǎng)速度還有待觀察，這也將是影響今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要因素。