首页 国产 亚洲 小说图片,337p人体粉嫩胞高清视频,久久精品国产72国产精,国产乱理伦片在线观看


sina.com.cn
新浪首頁 | 免費(fèi)郵件 | 用戶注冊 | 網(wǎng)站地圖

財(cái)經(jīng)縱橫

新浪首頁 > 財(cái)經(jīng)縱橫 >觀點(diǎn)分析 > > 正文



您還可以通過
新浪點(diǎn)點(diǎn)通軟件
摩托羅拉6188手機(jī)
愛立信R320sc手機(jī)
西門子3518i手機(jī)
瀏覽新浪網(wǎng)新聞
新浪財(cái)經(jīng)隆重推出網(wǎng)上證券欄目
精彩回放
- 《財(cái)富》評出2000年亞洲經(jīng)濟(jì)最佳年度人物
- 十年培育成賭場? 吳敬璉“股市論”引發(fā)爭議
- 神秘公司收購巨人大廈 幕后人疑為史玉柱
- 《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》:到底是誰買走了經(jīng)濟(jì)適用房
- 737跟767一個(gè)價(jià) 民航機(jī)票是怎么定的?
- 媒體披露:中科系差一點(diǎn)造成中國的金融危機(jī)
專題推薦
- 股市十年培育成賭場?
- 保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益
- 2000上市公司年報(bào)大全


熱情與困惑同在 中小企業(yè)如何應(yīng)對創(chuàng)業(yè)板
http://whmsebhyy.com 2001年02月03日 15:09 人民網(wǎng)

  熱情與困惑同在

  去年中國股票市場的火爆,令世界瞠目。就連尚未出世的創(chuàng)業(yè)板也被炒得火熱,當(dāng)然也有一些實(shí)質(zhì)上的行動(dòng),比如主板已經(jīng)不再在深圳證券交易所上市了,做好一切準(zhǔn)備迎接二板的到來。誰都看得出來,政府對資本市場抱有很高的希望,希望通過資本市場能解決很多改革和發(fā)展過程中遇到的問題,而企業(yè)對即將開場的這一幕更是興趣盎然。

  去年年底中國證監(jiān)會(huì)顧問梁定邦透露,交易時(shí)間就在今年的3—6月份。據(jù)說目前二板市場已經(jīng)開始接受申請,首批上市企業(yè)近日將可以審定。但最近有消息透露,有關(guān)方面已決定暫時(shí)放緩?fù)瞥鰢鴥?nèi)股票交易二板市場,可能從原定的6月份推出延遲至年底、甚至是明年。原因是籌備期間遇到一定的技術(shù)困難,更重要的是市場急促逆轉(zhuǎn),科技股在國際市場遭受重創(chuàng),有觀點(diǎn)認(rèn)為中國已沒有即時(shí)設(shè)二板的迫切性。

  據(jù)說在未來的二板市場,高新技術(shù)企業(yè)上市可以不受必須股份制改制三年以上且連續(xù)盈利三年的限制,只要有兩年的營運(yùn)歷史,并且總股本在5000萬以下的也可以申請?jiān)诙迨袌錾鲜小T纫愿咝录夹g(shù)板塊為主的二板市場如今已經(jīng)改為以高科技公司或發(fā)展型公司為主,只要是被發(fā)行委員會(huì)認(rèn)定是有發(fā)展?jié)摿Φ墓,即使不是高新技術(shù)企業(yè)也可以被批準(zhǔn)在二板市場上市,這就為民營企業(yè)創(chuàng)造了更多發(fā)展的空間。不過,由于這一更改與現(xiàn)行《公司法》相違背,必須要等到今年人代會(huì)期間通過相應(yīng)的司法程序進(jìn)行修改后才能確認(rèn)。

  據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,目前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在深圳排隊(duì)的多達(dá)2000家,第一批將上市的預(yù)計(jì)有50—70家。二板市場是主板之外的又一個(gè)證券市場,也是為中小企業(yè)投融資的一個(gè)市場,于是不少媒體相繼鼓噪,二板市場的推出對中小企業(yè),尤其是中小民營企業(yè)來說提供了一條選擇空間廣闊的投融資渠道,那些高成長性企業(yè),市場前景好、效益好、經(jīng)營管理好的民營企業(yè)投融資渠道的空間放大,所以“機(jī)不可失,失不再來”,企業(yè)一定要抓住創(chuàng)業(yè)板上市這一機(jī)會(huì),保證企業(yè)發(fā)展后勁。

  的確,二板市場的推出,無疑給占我國企業(yè)總數(shù)98%的中小企業(yè)帶來了良好的發(fā)展機(jī)遇,但中國社會(huì)調(diào)查事務(wù)所不久前的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果,讓人感覺二板———這一老少皆知的新概念似乎還缺少更實(shí)在的鋪墊。此項(xiàng)調(diào)查表明:有85.8%的被訪企業(yè)知道我國將為中小企業(yè)設(shè)立二板市場(其中高科技型中小企業(yè)占92.4%,傳統(tǒng)型企業(yè)占79.2%);有14.2%的被訪企業(yè)表示自己對此事不知道(其中高科技型中小企業(yè)占7.6%,傳統(tǒng)型企業(yè)占20.8%)。絕大多數(shù)被訪企業(yè)表示,對此事感興趣并有所了解。但也有18.9%的被訪企業(yè)則表示不感興趣(其中高科技型中小企業(yè)占4.6%,傳統(tǒng)型企業(yè)占33.2%)。調(diào)查發(fā)現(xiàn),企業(yè)對于如何上市的具體規(guī)定很清楚、很了解的比例為零。在此次調(diào)查過程中有許多企業(yè)反映目前他們苦于咨詢無門,呼吁國家或證監(jiān)會(huì)等部門應(yīng)盡早盡快地建立相關(guān)的咨詢機(jī)構(gòu),為中小企業(yè)的上市做些實(shí)實(shí)在在的工作。

  亮相前如何熱身

  那么,中小企業(yè)怎樣才能進(jìn)入二板市場呢?專家們的意見是:企業(yè)在計(jì)劃二板上市時(shí),最先要做的是評估企業(yè)的上市成本,估算上市收益與融資成本。

  在二板上市,企業(yè)自身也有投入,比如要支付證券交易所規(guī)定的費(fèi)用、中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用以及其它費(fèi)用。此外,一定要進(jìn)行股份制改造,建立完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。首先必須改組為股份有限公司。中小企業(yè)特別是民營企業(yè)大多是有限責(zé)任制或合伙制,普遍存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清、治理結(jié)構(gòu)不合理、家族化管理等問題。在上市前必須建立起產(chǎn)權(quán)明晰、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度。然后找準(zhǔn)主營業(yè)務(wù),堅(jiān)持成長性,提高科技含量。與主板市場相比較,二板市場上市公司要求有高度集中的業(yè)務(wù)范圍;嚴(yán)密的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃,完整清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略,較大的業(yè)務(wù)增長潛力,產(chǎn)品市場前景良好。準(zhǔn)備上市的企業(yè)還應(yīng)提出具體的經(jīng)營策略,讓投資者相信企業(yè)的確具有經(jīng)營能力和發(fā)展前景,否則投資價(jià)值會(huì)大打折扣。二板市場是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高增長的市場,投資者既然承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn),就會(huì)期望獲得較高的回報(bào)。因此,企業(yè)的市場定位必須體現(xiàn)出企業(yè)有較好的市場潛力。再一點(diǎn)就是要走規(guī)范經(jīng)營之路。企業(yè)要得到市場的認(rèn)可,還必須提高企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì),包括兩個(gè)方面:一是具有高素質(zhì)的管理隊(duì)伍;二是這種高素質(zhì)的管理具有制度保證。企業(yè)進(jìn)入二板市場就等于將自己的企業(yè)運(yùn)作完全置于透明的市場化環(huán)境之中。而目前眾多中小企業(yè)缺少的恰恰是按市場規(guī)范運(yùn)作,這是有意上市的企業(yè)必須認(rèn)真考慮和精心準(zhǔn)備的。第五,進(jìn)行外圍運(yùn)作。對于中小企業(yè)而言,到二板市場上市是一個(gè)專業(yè)性、技術(shù)性很強(qiáng)的工作,要經(jīng)過資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法律等一系列結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),往往是企業(yè)本身力所不能及的,需要聘請中介機(jī)構(gòu)從信息提供、關(guān)系協(xié)調(diào)、操作程序指導(dǎo)等多方面提供幫助。

  創(chuàng)業(yè)板鎖定的目標(biāo)主要還是那些新興產(chǎn)業(yè)?萍疾扛辈块L徐冠華透露,目前在主板市場上,有超過20%的上市企業(yè)承擔(dān)或?qū)嵤┻^火炬計(jì)劃項(xiàng)目,在即將設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場上,證券公司也將把選入火炬計(jì)劃項(xiàng)目的企業(yè)作為推薦的首選。截至2000年11月底,科技部火炬中心共受理2001年度申報(bào)國家級火炬計(jì)劃項(xiàng)目1841項(xiàng)。經(jīng)過專家認(rèn)定和有關(guān)部門批準(zhǔn)后,入選的火炬計(jì)劃項(xiàng)目將于近期公開披露。

  那么傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)融資可否也找二板市場呢?這當(dāng)然沒有什么不可以。但在日前召開的中國經(jīng)濟(jì)50人論壇上,北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫另有一番忠告。他認(rèn)為,這類中小企業(yè)到二板市場融資成本高昂,解決融資問題還應(yīng)靠中小金融機(jī)構(gòu)。然而目前的金融體系并不能很好地為勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)服務(wù)。

  在發(fā)達(dá)國家,二板市場是作為風(fēng)險(xiǎn)資本的退出渠道和提供企業(yè)繼續(xù)發(fā)展擴(kuò)大市場所需的資本的功能而出現(xiàn)的。二板市場上市門檻雖然較主板市場低,但上市評估費(fèi)用高昂。有資料表明,美國NASDAQ的籌資費(fèi)用占籌資金額的13%-18%,最低不少于30萬—50萬美元。而且,由于二板市場企業(yè)的高技術(shù)和市場風(fēng)險(xiǎn)特性,決定了其股票的收益劇烈波動(dòng)。加之有限責(zé)任制和兩權(quán)分離可能導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)問題,二板市場上籌集的資本的成本一定高于從銀行借入的成本,甚至高于在主板市場上的籌資成本。所以,二板市場不可能是中小企業(yè)啟動(dòng)資金的主要來源。

  我國的情況與美國不同。二板市場最先在美國興起,到今天,美國NASDAQ也是世界范圍內(nèi)最為成熟的二板市場,這背后有其特有的經(jīng)濟(jì)背景。首先美國的人均資本水平居于全世界的前列;其次美國處于全世界的技術(shù)前沿,必須在諸多領(lǐng)域進(jìn)行大量的研發(fā)活動(dòng),才能保持其技術(shù)進(jìn)步進(jìn)而使經(jīng)濟(jì)增長。大部分新興技術(shù)的研發(fā)活動(dòng)分散在眾多中小企業(yè)中進(jìn)行。研發(fā)活動(dòng)具有內(nèi)在的高風(fēng)險(xiǎn)的特征,資金提供者很可能將蒙受巨大的損失。由于風(fēng)險(xiǎn)太高,銀行很難給予這種企業(yè)提供資金。而在另一方面,由于美國人均資本擁有量高,大量資本配置于傳統(tǒng)的生產(chǎn)技術(shù)部門,所得到的回報(bào)率比較低。眾多的資本必須尋求預(yù)期回報(bào)率更高的項(xiàng)目。所以風(fēng)險(xiǎn)投資和NASDAQ就應(yīng)運(yùn)而生。

  勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)是我國最具活力的企業(yè)組織形態(tài),但這種企業(yè)和美國在二板市場的中小企業(yè)存在不同。我國的勞動(dòng)密集型中小企業(yè)是以低成本、低風(fēng)險(xiǎn)、快速地進(jìn)行技術(shù)模仿和引進(jìn)為特征,其產(chǎn)品市場穩(wěn)定,技術(shù)成熟,因而并沒有高技術(shù)和市場風(fēng)險(xiǎn),如果經(jīng)營失敗,原因在于管理。如果說勞動(dòng)密集的中小企業(yè)有什么風(fēng)險(xiǎn)的話,主要也是經(jīng)營管理水平方面的風(fēng)險(xiǎn),而二板市場顯然在分散這種風(fēng)險(xiǎn)方面是無能為力的。而且,據(jù)說我國擬議中的二板市場的上市門檻是,有形資產(chǎn)800萬元之上,注冊資本1000萬元之上,主營業(yè)務(wù)的銷售收入、利潤額遞增幅度要在30%以上。如果我國的二板市場真的是這樣的門檻,那么,技術(shù)成熟、具有穩(wěn)定市場前景的勞動(dòng)密集型中小企業(yè),應(yīng)該是銀行所樂意貸款的對象,實(shí)在沒有必要到成本高昂的二板市場融資。

  一路還需多保重

  由于在創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)業(yè)績變動(dòng)范圍較大,在為投資者提供較大的業(yè)績成長想象空間的同時(shí),也潛藏著較之于主板市場更大的風(fēng)險(xiǎn),因此,在創(chuàng)業(yè)板市場投資的機(jī)構(gòu)及個(gè)人,需要承受更高的風(fēng)險(xiǎn)。這也正是創(chuàng)業(yè)板市場的特殊魔力所在,它也同時(shí)創(chuàng)造了無數(shù)個(gè)的資本市場奇跡。

  我國二板市場的管理辦法是在借鑒各國二板市場經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上制定的,而國外二板市場的一個(gè)突出的特點(diǎn)是高淘汰率。因此,熱衷于在未來二板市場上市的企業(yè),要充分作好被淘汰的心理準(zhǔn)備。從1996年至2000年,納斯達(dá)克股市共有3000多家企業(yè)出局,正是這樣高的淘汰率才保證了納斯達(dá)克股市的高成長性與活力。這也對國內(nèi)眾多急于在二板市場上市的公司提出警示,高成長性的背后是高風(fēng)險(xiǎn)。目前,我國在制定二板市場的管理?xiàng)l例時(shí),將在高起點(diǎn)的同時(shí)建立退出機(jī)制,同時(shí),實(shí)行比主板更嚴(yán)格的監(jiān)管、更及時(shí)的信息披露等比上市公司更完善的自律機(jī)制。

  至于如何才能避免創(chuàng)業(yè)板可能發(fā)生的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn),中國社會(huì)科學(xué)院金融研究中心副主任王國剛教授認(rèn)為,在創(chuàng)業(yè)板推出中必須著重解決好三大問題。首先,必須減少政府干預(yù)。如果地方政府干預(yù)過大,將給創(chuàng)業(yè)板未來運(yùn)行帶來極大風(fēng)險(xiǎn),其風(fēng)險(xiǎn)甚至可能大于目前的A股市場。其次,高管人員任期內(nèi)股份不得出售的建議不宜予以采納,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應(yīng)當(dāng)實(shí)行股份全流通。高管人員股份不能流通,不但會(huì)產(chǎn)生目前A股市場股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的問題,而且創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高管人員為出售股權(quán)而辭職,將對企業(yè)的發(fā)展前景造成重大不利影響,為創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行帶來風(fēng)險(xiǎn)。再次,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應(yīng)當(dāng)高度重視投資項(xiàng)目的選擇及減少關(guān)聯(lián)交易,堅(jiān)持走專業(yè)化經(jīng)營和專業(yè)化發(fā)展的道路。他認(rèn)為,由于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)多屬成長型中小企業(yè),融資后,應(yīng)避免亂投資造成的投資資金損失和經(jīng)營狀況惡化,減少由于關(guān)聯(lián)交易中存在著的諸多可能不利于上市公司發(fā)展和效益提高的行為,保證公司質(zhì)量,降低創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。《市場報(bào)》




發(fā)表評論】【關(guān)閉窗口


 相關(guān)報(bào)道
梁定邦表示創(chuàng)業(yè)板今年肯定在深圳亮相 (2001/01/31 17:23)
深交所表示今年工作重點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)板和市場監(jiān)管 (2001/01/19 06:50)
知識比是分析創(chuàng)業(yè)板上市公司的重要指標(biāo) (2001/01/11 09:36)
創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該取消漲跌幅限制才更公平 (2001/01/11 09:32)
蕭灼基稱:創(chuàng)業(yè)板市場萬事俱備 只欠東風(fēng) (2001/01/10 11:37)
創(chuàng)業(yè)板的定位:偏重高科技 扶持新經(jīng)濟(jì) (2001/01/08 12:11)
 新浪推薦:定制您關(guān)心的新聞,請來我的新浪。
聊天得大獎(jiǎng)-MP3商務(wù)通DVD手機(jī)鉆戒
春運(yùn)火車票信息,二手交易市場
2001年春運(yùn)信息
最佳春節(jié)消費(fèi)方案--網(wǎng)上投票決勝負(fù)
聊友速配找共同語言
新浪網(wǎng)有獎(jiǎng)用戶注冊活動(dòng) 手機(jī)天天送
新浪手機(jī)短信傳遞新春祝福!
全新兩性健康頻道給您最貼心的幫助


新聞查詢幫助及往日新聞

財(cái)經(jīng)頻道意見箱

網(wǎng)站簡介 | 用戶注冊 | 廣告服務(wù) | 招聘信息 | 中文閱讀 | RichWin | 聯(lián)系方式 | 幫助信息 | 網(wǎng)站律師

Copyright © 1996 - 2001 SINA.com, Stone Rich Sight. All Rights Reserved

版權(quán)所有 四通利方 新浪網(wǎng)