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　　中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長樊綱日前指出，中國的資本市場目前還缺乏“三大件”，而期望資本市場在發展中不出問題、沒有風險、沒有沖突也是不現實的。

　　樊綱在“新世紀企業清華大學高峰會”上表示，這缺少的“三大件”，首先就是中國還缺市場上的“惡意收購”。所謂“惡意收購”，是指利用對方經營不善、出現問題、股市下跌的機會，在市場上進行操作，實現對其收購或控制，并最終對其進行改組。在股東大會往往被經理們操縱，拋售股票使股價下跌也無法刺激經理層的時候，“惡意收購”的潛在威脅，事實上是資本市場上迫使公司經理們積極改善效率、認真提供利潤的必不可少的有效機制之一。資本市場沒有“殺機”或者說“血腥味”，改善效率和效益的動力就會顯得有點不足。

　　其次是中國還缺乏許多地方性的小證券市場，或者所謂的“場外交易”。樊綱指出，在其他一些市場經濟國家中，不僅大量的產權交易是在股票市場之外進行的，而且大量的股票、證券的交易等也是在正規的股票市場之外，通過“柜臺交易”或“場外交易”等實現的。中國現在以及今后一個時期，最大量、最主要的問題就是對經營狀況不好的小型國有、集體企業進行改革的問題。僅有全國性的大市，這些經營狀況不好的企業的股票就無法上市進行交易，

　　樊綱強調，資本市場也應當是有“層次”的，既應該有大商廈，也應該有一些“小地攤”，從中國的特殊情況看，中國的企業改革與發展的特殊過程，要求中國在現階段應該給予地方性的小證券市場更多的重視。“小地攤”也可以是一種公平有序的正規市場，是全國正規市場的一個有機的組成部分，今后這些“小地攤”還可以通過電腦加以“全國聯網”。

　　樊綱最后指出，規范化的非證券投資基金也是中國的資本市場目前所缺少的，而這種投資基金是大批小資本所有者與資本市場上投資活動的中介機制。小股民在股市上可以分散地買賣股票，但非證券性的直接資本交易，小資本卻難以直接介入，因為他們不僅缺乏專業知識，資本量也太小。只有通過投資基金的中介，才能實現資本的集中并使得更大量的資本進入非證券并購一類的直接交易，資本市場才能更加活躍。 王以超《人民日報海外版》(2001年01月30日第五版)

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