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　　中國二板市場網(wǎng)站1月9日報(bào)道 從最近中科創(chuàng)業(yè)連續(xù)秩停看，個(gè)股基本面一旦產(chǎn)生惡化，先知先覺的“主力”逃起命來比誰都快、都堅(jiān)決，規(guī)則利于他們在大船觸礁的第一時(shí)間把船上的救生圈全都搶完，聰明點(diǎn)的散戶也許還能搶到一塊木板逃生，動作遲緩的只能等著跟船一齊沉沒了。當(dāng)初設(shè)漲跌幅限制的目的，是為了扼制過度投機(jī)而引發(fā)股市的大幅波動，但當(dāng)時(shí)的現(xiàn)實(shí)條件是上市公司數(shù)量不多，股民操作也很不成熟，因此管理層出臺這項(xiàng)交易規(guī)則，對短期投機(jī)是起到了一定的扼制作用。對當(dāng)初絕大部分股民確實(shí)起了一定的保護(hù)作用，隨著證券市場的發(fā)展上市公司目前已達(dá)上千家，尤其最近幾年坐莊主力，股票咨詢機(jī)構(gòu)，廣大散戶的投資操作水平有大幅度的提高，只有坐莊主力與散戶在博弈水平上接近，股市才能走出象去年那樣的行情來(穩(wěn)中有漲，漲幅有限)。雙方都能夠有效利用各自的優(yōu)勢。

　　在主板市場上，“主力”利用漲跌停板的規(guī)則優(yōu)勢是明顯的，他可以把信息、資金、籌碼、時(shí)間、市場心理、價(jià)格，這六大優(yōu)勢盡情的發(fā)揮，尤其ST股票的交易規(guī)則5％上下限，對“主力”控盤更有利，去年ST股票所以能走出好的行情，資產(chǎn)重組是一方面，規(guī)則上為操作此類股票的“主力”，提供的便利條件也是一個(gè)重要因素。(在當(dāng)日有限空間內(nèi)節(jié)約能量積小勝為大勝)。

　　在主板市場上以扼制短炒、過度投機(jī)為初衷而設(shè)置的正負(fù)10％限制，已被“主力”有效地做為控盤工具。這種交易規(guī)則已應(yīng)到檢討他的時(shí)候了。

　　在未來的創(chuàng)業(yè)板，仍是做莊主力引導(dǎo)型市場，規(guī)則(草案)把當(dāng)日漲跌幅設(shè)置為正負(fù)20％，結(jié)果會如何呢？創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)，高收益預(yù)期的市場，信息是否對稱的影響力比主板市場反應(yīng)的會更加強(qiáng)烈。盡管創(chuàng)業(yè)板將嚴(yán)格信息批露，但我仍毫不懷疑，市場“主力”在取得重要信息的時(shí)間上，尤其是在對信息的分析能力上占有絕對的優(yōu)勢。如果他們看好一支股票有大潛力，仍可用漲停去搶籌碼，中小散戶無論在資金和時(shí)間上都不是對手。如果放開漲跌幅限制，情況就不一樣了，當(dāng)日過大的升幅，“主力”必須與散戶在價(jià)格上平等競爭，“主力”會冒承接過多獲利籌碼的風(fēng)險(xiǎn)，從而迫使他們即使看好一支股票也不敢輕易在當(dāng)日暴拉，博弈雙方的高度警覺，反而會抑制短期過大波動，如果股票基本面變壞，上述情況反過來也一樣。由于創(chuàng)業(yè)板市場的特殊性，投資人對風(fēng)險(xiǎn)和收益有更大的預(yù)期和聯(lián)想，因此，20％的漲跌幅會被“主力”在心里戰(zhàn)術(shù)上更加有效的運(yùn)用。一項(xiàng)信息的誤讀或市場傳聞，“主力”可用此手段在操作上占有更大的優(yōu)勢。取消漲跌停他們反而在坐盤上會更加慎重的估量市場心理。我認(rèn)為，先期的創(chuàng)業(yè)板是個(gè)概念市場，漲跌停板給市場投資人在方向預(yù)期上，將起到比主板市場更大的心理指向。放開漲跌幅限制，可能使市場能量在單日充分釋放，“主力”難以連續(xù)在數(shù)個(gè)交易日內(nèi)利用市場心理慣性獲暴利。美國納斯達(dá)克市場及香港創(chuàng)業(yè)板股票當(dāng)日巨幅震蕩的例子并不多見(首次上市除外)。調(diào)查表明50％以上的投資人希望創(chuàng)業(yè)板放開漲跌幅限制。說明他們在市場實(shí)踐中，在價(jià)格競爭上需要獲得公平待遇。管理層在制定交易規(guī)則時(shí)，應(yīng)當(dāng)作一下股民調(diào)查。市場“主力”為一方，廣大散戶投資者為另一方，從贊同與反對的統(tǒng)計(jì)數(shù)字上，看看他們對是否取消漲跌幅限制的態(tài)度，就會知道市場各方的心態(tài)，讓最有市場體驗(yàn)的人參加意見，作為制定交易規(guī)則時(shí)的重要參考依據(jù)，才是正理。<本站研究員　洪　涌>

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