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http://whmsebhyy.com 2000年12月20日 09:50 國際金融報
自1997年以來,美國國內生產總值的增長量相當于全球經濟增長量的1/3左右。根據摩根.斯坦利添惠公司的說法,如果將美國大量的進口貿易所帶來的間接收益也計算在內的話,這個比例將上升到1/2。美國,無疑已成為世界經濟發展的火車頭。假使美國經濟真的硬著陸,那么全球經濟將會受到傷害。就像美國打了一個噴嚏,一體化程度越來越高的世界經濟將會被迅速傳染。 美國經濟下滑可能會通過以下三種途徑影響其他國家的經濟:貿易、匯率和資本流動。 第一,從貿易渠道看。一直以來,美國經濟的蓬勃發展很大程度上依賴于大量的進口。而一旦其經濟增長速度放緩,進口增長的跌幅將遠遠大于國內生產總值增長的跌幅。如此一來,將美國作為主要出口市場并以此拉動美國經濟增長的一些國家勢必受到不同程度的影響,尤以加拿大和墨西哥為甚。這兩國對美國的出口貿易分別占到了各自國內生產總值的33%和21%。一些東亞國家,如馬來西亞、菲律賓和泰國,向美國出口的產品的總產值也要占到本國國內生產總值至少10%以上。相比之下,向美國出口的產品總值只占國內生產總值3%左右的日本和西歐所受的沖擊就稍微小一些。 第二,從匯率渠道看。如果美國經濟硬著陸,可能導致美元兌其它一些主要貨幣,如歐元和日元的匯率急劇下跌,將使美國進一步減少從這些國家的商品進口數量。而另一方面,一些實行釘住美元匯率制的國家,如阿根廷,卻可以因出口產品的競爭力相對加強而獲益。 第三,從資本流動渠道看。美國經濟的動蕩還將影響全球的資本流向,恐怕會使全球股市全面下跌,從而令新興市場在吸引資本流入方面更為艱難,因為驚恐的投資者會尋找更為安全的投資市場。 幾個月以前,人們還希望美國經濟放緩所帶來的消極影響能通過歐洲和日本經濟的迅速增長來抵消,然而事實卻表明不僅僅是美國,就連歐洲和日本的經濟也有放緩的跡象。而遭受美國經濟硬著陸影響最大的將是那些新興市場國家,拉丁美洲和亞洲各國的經濟復蘇大多依賴于美國的出口。 為美國經濟問題感到頭痛的并不僅僅是格林斯潘一人,全世界都會為此而感到傷腦筋。盡管美國經濟最后仍有可能軟著陸,但就連傻瓜對此也已不抱樂觀的態度。畢竟,全球經濟面臨著較大的動蕩風險已是不爭的事實。(張燕)
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