今年以來，青島啤酒[微博]集團南征北戰，先后收購了全國各地的8家啤酒廠，在規模極度擴張的同時，也讓人擔憂他們的消化能力

　　本報記者郭洪在青島啤酒完成了對上海嘉士伯和北京雙合盛五星啤酒的收購后，幾乎所有的人都認為這場并購大戰將會告一段落，畢竟僅消化吸收這些已經到手的“獵物”，就需要它付出許多精力和時間。然而，出人意料的是，11月份又從重慶傳來消息，青島啤酒集團在西南的首家生產企業——青島啤酒(重慶)公司正式掛牌。這樣，青島啤酒集團僅在2000年就在全國各地連續收購了8家啤酒企業，使自己的生產能力達到180萬噸，約占全國啤酒市場的8%。

　　至此，青島啤酒的收購戰才總算偃旗息鼓。青啤集團總經理彭作義將此前這種連續的并購行為形象的比喻為新一輪的“跑馬圈地”運動。在這場運動中，關鍵之處不是并購本身，而是并購速度。現在，“地”已“圈”完，青啤要慢慢對它們進行消化吸收。

　　然而，對青啤而言，消化比圈地更難。

　　并非是杞人憂天

　　在我國500多家啤酒企業中，青島啤酒于1993年率先完成了股份制改造，在滬市成功發行了A股。并且在香港作為中國內地第一家公司發行了H股。兩地上市，青島啤酒共募集資金16億元。但這筆錢在1998年已基本用完。之后的幾年時光，青島啤酒因為業績不達標，無法從資本市場上募得一分錢。因此，對青啤來說，資金就成了一個大問題。

　　今年以來，青島啤酒收購8家啤酒企業共耗資約4億元。而且，收購過來后，企業仍需要大量的資金投入方能擴大生產規模、打開市場銷路。據青啤公司董事會秘書處的張瑞祥介紹，公司收購企業及后續投入的資金來源主要有三個：一是大約3個億的自有資金；二是每年的折舊費用；三是銀行貸款。在這三項資金來源中，青啤所能得到的數目最大的就是銀行貸款，高達23.94億元，每年的利息就是一個天文數字。

　　目前，在深滬兩地上市的啤酒生產企業共有5家，即燕京啤酒、重慶啤酒、拉薩啤酒、蘭州黃河和青島啤酒。論產量，青啤在去年就從燕啤手中奪回了“啤老大”的稱號，但是，論利潤，青啤就與其“啤老大”的稱號顯得極不相稱。以5家上市公司公布的每股收益為例，燕啤0.53元／股，拉啤為0.43元／股，蘭州黃河為0.33元／股，重啤為0.24元／股，青啤為0.1元／股，竟列5家啤酒類上市公司之尾。

　　造成這種局面的原因在于對所兼并的企業進行技術改造、整頓及兼并企業出現虧損，公司為擴大銷量在市場營銷方面增加投入等。青島啤酒目前已擁有近40個生產基地、30多個品牌，遍布全國10多個省市。管理這些企業本身就是一件費力而又成本高昂的事。這也許就是青啤在獲得收購企業歡喜之后，不得不為之付出的巨額代價。

　　如果我們將青島啤酒與燕京啤酒就一些數據進行對比，則更能說明問題。資產負債率，青啤為56.5%，燕啤為5.7%；長期負債，青啤為2.49億元，燕啤為1.04億元；流動負債，青啤為23.94億元，燕啤為160萬元。

　　青啤的消化能力有多強

　　對所收購的近40家企業逐個進行消化，絕不是一件容易的事情。它首先面臨的當務之急，就是如何將這40家企業納入青啤集團的管理體系，真正形成低成本、高效率的管理機制。按照青啤的管理模式，是總部垂直管理事業部，每個事業部又管理3-5個生產企業。在一個省份，青啤一般要收購至少3個以上的企業，等到條件成熟后，就組建事業部。因為一個小啤酒企業單兵作戰處于地方品牌的包圍之中，是很難發展壯大的。目前，青啤已經擁有了4個事業部，管轄的企業有20多家。而青啤收購的企業遍布全國10幾個省份，總數近40家，這預示著青啤至少還要成立6個事業部，才能將所有的企業納入自己的管理模式中。

　　在當今的世界管理發展方向中，有一種強烈的使企業組織扁平化的趨勢，就是盡量減少中間環節，降低管理成本。反觀青啤，在總部與生產企業之間竟然設置了如此多的事業部，由此而來的管理成本只能越來越大，這也就不難解釋為什么青啤的成本一直高于國內同行。僅與燕京啤酒相比，就能說明問題。去年燕京啤酒的凈利潤為2.91億元，而青啤僅為0.89億元。

　　再者，企業進行收購的目的是為了擴大規模，降低成本，獲取競爭優勢。而從青啤的實踐看，這種1＋1大于2的目的并沒有達到。其所收購的企業仍處于單兵作戰的局面，仍然用著原來的品牌，原來的生產線，原來的銷售區域，只不過是瓶子里面的酒變了。從規模上看，青島啤酒的年產量今年可達180萬噸，然而這是40家啤酒廠，30多個品牌簡單相加的結果。青島啤酒的單一生產廠最大的生產規模為40萬噸，遠不及燕京啤酒的單一生產廠80萬噸的規模。

　　在世界各國的大型企業中，很難找到一家像青島啤酒這樣的生產廠家多(40個)，品牌雜(30個)，而生產規模又極小(青啤180萬噸，國外大企業為千萬噸)的企業。也就是說，平均下來，青島啤酒集團40家企業的生產能力每家僅為4.5萬噸。

　　然而，比管理和規模及品牌更為重要的問題，是青島啤酒集團如何將近40家企業的不同企業文化和價值觀融合起來。價值觀不同是導致世界上大多數企業并購失敗的首要原因。盡管青島啤酒有著百年以上的歷史，擁有豐厚的文化底蘊，但其中也不乏老國企的種種弊端，如產權不清晰，激勵機制不健全，缺乏現代管理人才。而它所收購的企業，則五花八門，有國企，外企，合資企業，集體企業，他們各有各的企業文化和價值觀。雖然青島啤酒現在用資本這條紐帶將它們整合在一起，但“資本不是萬能的”，在人們的價值觀面前，資本有時是很脆弱的。