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張衛(wèi)星
即將于2005年1月1日開始實施的《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》，筆者認(rèn)為將會嚴(yán)重傷害A股市場和流通股股東利益。
12月17日，有媒體對此《規(guī)則》進行了重大利好的宣傳，甚至以“中國的C股市場即
將誕生”為標(biāo)題宣傳，利好的理由居然是：“《規(guī)則》的實施，為解決股權(quán)分置問題邁出了實質(zhì)性的一步，此國有股減持非彼國有股減持，其對股市是一個重大利好�！钡枪P者不以為然。
對于C股市場的設(shè)想以及對A股市場投資者利益的危害，筆者早在2002年就對這種嚴(yán)重傷害A股投資者利益的設(shè)想與行為進行了批判。沒想到兩年后的今天，這個C股市場的規(guī)則設(shè)計又借尸還魂再次登場。不同的是，上次C股市場是以國資委某研究中心研究人員的提議出現(xiàn)，這次是以上交所、深交所和中國證券登記結(jié)算公司聯(lián)合發(fā)布，雖然在規(guī)則發(fā)布的署名上沒有中國證監(jiān)會，但從當(dāng)前中國股市管理體系來看，沒有中國證監(jiān)會的支持顯然這樣的法規(guī)是根本不可能發(fā)布的。
國務(wù)院近期多次關(guān)注中國股市，指示要保護投資者利益但怎么在這個“救市”關(guān)頭，相關(guān)部門卻拋出如此明顯的“毀市”規(guī)則呢？
如此前后矛盾的信息與行為，讓所有人感到匪夷所思。
一方面說要貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的九點意見》的基本精神，積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題，切實保護投資者(特別是公眾投資者)的合法權(quán)益。
但另一方面卻鼓勵非流通股的轉(zhuǎn)讓，將非流通股變成了事實上的可流通股。將中國股市的問題更加復(fù)雜化，甚至從技術(shù)上看等于變相地實現(xiàn)了全流通，消除了A股的“含權(quán)”。
最為搞笑的是12月20日深交所委托某媒體發(fā)布了澄清公告：“近日，《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》公布后，有媒體報道我國即將設(shè)立C股市場，國有股減持有望啟動。報道與事實不符，特此澄清。”但《規(guī)則》中明確說從2005年1月1日開始，所有上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓都必須在滬深證券交易所進行，股份轉(zhuǎn)讓雙方可以通過公開股份轉(zhuǎn)讓信息方式達成非流通股股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，也可以通過非公開方式達成協(xié)議，并由滬深證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司集中統(tǒng)一辦理。
如果按2005年1月1日要實施的規(guī)則看，那么在交易所層面會出現(xiàn)兩個交易體系，一家公司的股票出現(xiàn)顯形(以前非流通股場外轉(zhuǎn)讓是非法的、是隱性的)的兩個市場價格。一邊是股民以前買的20元、30元買的社會流通股，現(xiàn)在大多都跌到5元、6元了，可是另一邊還有一個市場2元、1元甚至幾毛錢的還在買賣，而且是同一家公司的股票。這樣會使流通股造成很大的壓力，一定造成投資者利益的損失。
如果有人強詞奪理說，交易模式存在區(qū)別，說是時間長，交易單位也不同。至于交易單位的1%與100股，恰恰說明機構(gòu)投資者將會去買低價的1%，而不會來買100股的A股了。
那么新入市的股民和理性的投資者肯定不會買原來的A股。但有人說要是單位和法人才能買！個人不能買，那么只要注冊一個小賣部就可以成為法人了，就可以買了！
因此這個轉(zhuǎn)讓規(guī)則并不是什么利好，而是嚴(yán)重傷害A股股民的特大利空。
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