|
吳敬璉
國際經(jīng)驗表明，作為金融產(chǎn)業(yè)的一個組成部分，保險業(yè)必須和整個資本市場之間結(jié)成良性互動的關(guān)系。這種關(guān)系表現(xiàn)在兩個方面：第一，保險業(yè)發(fā)展需要健康的資本市場；第二，資本市場的發(fā)展需要保險業(yè)資金的積極參與。加快這兩個領(lǐng)域的改革和發(fā)展，促進兩者之間的良性互動，是保障我國金融體系健康發(fā)展的基本前提之一。
中國的保險業(yè)發(fā)展需要資本市場，在當(dāng)前是一個十分緊迫的問題。中國保險業(yè)發(fā)展目前還處在起步階段，無論從保險公司的數(shù)量與規(guī)模、保費收入總量與其在GDP中的比重、保險產(chǎn)品的種類和數(shù)量以及保險資金運用空間和渠道等方面，都處在比較低的發(fā)展層次上。從世界各國保險業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看，作為組織、分散風(fēng)險和提供風(fēng)險保障的信用中介，保險公司必須具備多樣化運用保險資金的手段和能力，以保障保險資金這種“救命錢”的安全和收益。
相比較而言，證券投資，特別是股票投資由于其具有較高的長期收益，已經(jīng)成為世界各國保險公司運用保險資金的最重要的選擇。因此，為了提高中國保險業(yè)的整體償付能力，應(yīng)當(dāng)開拓保險業(yè)資金的投資領(lǐng)域，允許保險業(yè)資金進入資本市場。值得欣慰的是，1999年政府已準(zhǔn)許保險資金購買證券投資基金，為保險資金進入資本市場開啟了一個窗口。
另一方面，從資本市場發(fā)展的角度來看，保險資金的進入也是不可或缺的。目前我國證券市場上投機氣氛彌漫，價格大起大落；一些上市公司完全沒有股東價值的觀念，上市公司的整體效益和給股東的投資回報持續(xù)下降，這對投資者造成了很大的風(fēng)險。這種不正常情況難于消除的原因之一，是我國證券市場的投資者結(jié)構(gòu)過于分散，機構(gòu)投資者過少，散戶占絕對優(yōu)勢。因此，為了促進證券市場的發(fā)展，需要大力培育機構(gòu)投資者，其中的一個主要成分就是保險企業(yè)。從發(fā)達國家和一些發(fā)展中國家的經(jīng)驗看，保險資金是支撐資本市場發(fā)展的主要資金來源之一，如在美國，保險業(yè)提供的長期資金總額約相當(dāng)于企業(yè)在資本市場融資總額的1/3。
要實現(xiàn)保險業(yè)和資本市場的良性互動，僅僅允許保險資金進入證券市場是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還必須具備其他一些條件。由于保險企業(yè)對投保戶負(fù)有重大的受托責(zé)任，因此，確保保險業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)健性和保險資金的安全性，就具有極端的重要性。這就使得保險業(yè)和資本市場的規(guī)范化成為兩者良性互動發(fā)展的先決條件。就保險業(yè)自身而言，需要針對前一時期保險業(yè)無序競爭的狀況，加強保險業(yè)的自律和他律。
由于保險資金是為防備投保者不時之需所積累起來的，特別是其中的人壽保險，乃是投保者的“保命”錢，更不能有絲毫閃失。因此，保險資金需要的資本市場是穩(wěn)定的、透明的、進行公平交易的市場；要保證保險資金的安全，資本市場需要進一步規(guī)范和發(fā)展。從社會監(jiān)督方面說，最為關(guān)鍵的是，是監(jiān)管部門要切實轉(zhuǎn)變發(fā)展資本市場的指導(dǎo)思想，真正從有利于發(fā)揮市場功能、提高資本資源配置效率的目標(biāo)出發(fā)，加強對市場“公開、公正、公平”性的監(jiān)督，減少不必要的行政干預(yù)，同時采取措施逐步釋放和抑制市場“泡沫”，降低市場整體風(fēng)險。 實現(xiàn)保險業(yè)與資本市場良性互動發(fā)展的另一個重要條件，是保險業(yè)和資本市場都要改善服務(wù)和進行產(chǎn)品創(chuàng)新，為保險業(yè)搭起與資本市場溝通的橋梁，使保險資金能夠安全進入資本市場。資本市場的產(chǎn)品創(chuàng)新，可以為保險業(yè)資金進入資本市場提供多樣化的選擇，有利于保險資金運用空間的擴大；同樣，保險業(yè)也有必要進行產(chǎn)品創(chuàng)新，使保險資金能夠更好地滿足資本市場的需要，保險企業(yè)也能獲得更多的投資收益和回報。在這方面，國際上已有許多好的成功的經(jīng)驗可供借鑒。投資連結(jié)保險，就是其中一種。它既有一定的保險功能，又有很強的投資性質(zhì)。通過它，可以使居民手中的長期儲蓄資金，在發(fā)揮保險和保障功能的同時，最大可能地實現(xiàn)投資增值。這種產(chǎn)品在國外特別是歐美已有多年實踐，但這種產(chǎn)品對中國是否適用，還需要我們結(jié)合國際經(jīng)驗和中國實際進行仔細(xì)研究。
《人民日報海外版》(2000年06月05日第二版)
| 
