申銀萬國

　　由于信貸擴張,資金成本會適度走高,預計未來3年銀行利率將溫和上升,因此下半年債券市場的投資機會比上半年少。宏觀經濟在去年開始呈現出加速跡象,經濟指標增速提高,物價增長由負轉正,銀行信貸增長加快。這些都對中期利率水平的上升起到潛在的推動作用。面對這樣的趨勢,申萬研究所建議,下半年在國債二級市場上,投資者應注重降低持倉比例,品種 配置上向中短期品種靠攏。

　　與債券市場相對應的是,如果股市三季度初市場出現系統性下跌,上證綜指回落到1450點下方位置,那么該位置將成為輕倉機構(包括社保基金和QFII)的重要買點。預計,1550點將對指數波動產生較大牽制作用,在1600點上方停留的時間和空間較為有限。在行業方面,下半年申萬研究所最看好專用設備、港口、鋼鐵、石油化工、化學制藥、有色金屬冶煉、電氣設備、汽車整車、元件等9個行業。