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秉信“高位蓄水”哲學的他在復雜的情勢中獨辟蹊徑，促成了開創性的中國移 動(香港)上市之舉，本土投行承擔大項目的能力也由此得到國際市場的認同
方風雷，曾為中金公司創始人之一，中銀國際、工商東亞總裁，策劃和推動中國移
動、中國石油、中國聯 通、中國海油、鳳凰衛視、北京同仁堂等公司的重組上市，中國電信收購香港電訊股份、香港盈科收購香港電訊、中國石油收購印尼油田等并購項目，鷹牌陶瓷、南孚電池等直接投資項目。在中國的資本市場可謂戰果輝煌。
細看歷史，方風雷1994年籌備中金公司時，并非證券市場叱咤風云的人物。當時，A股市場有南方、國泰、華夏、君安等證券公司，海外上市有摩根士丹利、百富勤、中銀國際等境外投資銀行。方風雷并非金融科班出身，沒有商業銀行經歷，也不是海歸。畢業于中山大學，主修中文，輔修經濟。多年從事外經貿工作。作為一個后來者轉戰資本市場，何以征戰十年，一舉成功？
外人將他視為傳奇式的投資銀行家。而他自己，卻認為其長處，是“不將自己視為銀行家”，也不認為投資銀行就只是做項目。秘訣在于“高位蓄水”。
此前他在外貿等領域的經歷與成就也說明這一點。1980年代初，他離開外貿部而赴河南，參加咨詢團，調研河南的體制改革。被省領導看中，留在河南的外貿部門委以重任。他領導的中原國貿和中原集團，當時為外貿改革的先鋒之一。他本人也成為外貿系統外貿體制改革小組的成員。在楊昌基等領導的支持下，他參與了我國第一個期貨交易所-鄭州農產品期貨交易所的方案設計和早期籌備。1992年，擔任中國管理科學院市場所副所長期間，在海南主持策劃了中國第一個不動產證券化產品-三亞地產投資券，并為海南人民銀行起草了《地產投資券管理辦法》。其創新行為，均位居潮流前列。
按照方風雷長期以來的理解，在當代中國，“高位蓄水”就是追隨高明的老師，把握和參與中國的體制改革，外貿和投資銀行莫不如此。
最能說明問題的事例，是他在電信行業推動的幾件大事。1995年中金公司成立后，這家合資的中國投資銀行如何發展，戰略并不清晰。方風雷到國外投資銀行學習，在美國的體會是資本市場要講行業，在英國的體會是資本市場要講國企重組。回來開始找行業，搞重組，重點關注電信、能源行業。電信行業當時還是政企合一的體制，怎么改革，電信業內爭議很大，國內外投資銀行當然也不知如何操作。
有一次，摩根士丹利歐洲總裁向時任建行行長、中金公司董事長的王岐山談到，英國電信準備收購大東電報局。一句話引出一個戰略設想：大東控股香港電訊，而其時面臨97回歸，王岐山說：這就是契機。方風雷受命著手推動。在王岐山、吳基傳、魯平、廖暉等領導的支持下，中金公司擔任顧問，于1997年上半年協助中國電信收購了香港電訊部分股份。此役讓中金第一次獲得了有國際影響的項目，第一次獲得了大客戶，也第一次開始獨立承擔項目。
收購需要資金，需要有香港注冊的公司出面，順理成章的引出了中國移 動(香港)的上市。方案是，拿出盈利好、潛力大、界面清晰的移 動業務，在香港組建紅籌公司，上市融資，所得部分資金用于收購。
1997年10月，由中金公司與高盛擔任聯席全球協調人，經過短短5個月的準備，包含廣東、浙江兩省移 動通信業務的中國移 動(香港)在香港、紐約上市，融資42億美元，創造了當時亞洲(不含日本)有史以來最大的IPO。
按照時任信息產業部部長吳基傳的說法，這只是中國電信體制改革的破局，而突破之后全面改革的進程明顯加快，尋呼剝離，郵電分營，聯通重組上市，移 動和固網分拆，中國電信上市。
就這樣，投資銀行的項目來源于行業改革的需要；而項目的完成又推動了行業改革。今天看來，簡單明了，并不高深。但在當時復雜的局面突破阻力，獨辟蹊徑，設計者無疑必須具備一定功底和高度，這正是方的高明之處。
而在這過程中，中金公司也理順了與摩根士丹利的關系——最初摩根士丹利一直想把中金變為它在中國投行業務的載體，而非一個獨立運作的本土投行，但中金已借中移 動的上市第一次堂而皇之地進入了國際資本市場。摩根士丹利由此承認了中金的獨立性。
電信是壟斷行業中改革步驟較快的一個行業。中金公司在一戰成名后，專注于大型國有企業的重組與上市，相繼開啟了其它壟斷性行業大公司重組上市的進程。這一波瀾壯闊的財富重新分配過程對國企改革的影響可謂深遠，而方風雷本人在這一過程中所扮演的重要角色，當無愧于《Financial Asia》將其評為“對中國資本市場最有影響的十人之一”的美譽。(作者馬向東系投資銀行界人士)
(文/《環球企業家》□ 出自：2004年7月 總第100期)
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