美國運通公司——巴菲特窺視收銀機

　　20世紀60年代初，巴菲特所做的一個重大決策，便是大力投資美國運通公司。

　　1963年后期，美國運通公司的一家子公司錯誤地簽發了有關色拉油的倉儲收據，這張收據欺騙性的證明了在新澤西州的貝恩尼市有大量的桶裝色拉油庫存，由此造成了一場所

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謂的安東尼·迪·安杰里斯色拉油丑聞。

　　身為白領階層的迪·安杰里斯恰巧趕上了色拉油庫存這一騙局，他大舉借債，將錢全部壓在蔬菜油期貨上，結果全盤皆輸。后來證明，油罐里裝的幾乎全部是水。美國運通公司收藏著大量的油罐和簽發的收據，這些收據可以當作是金融交易的證據。這家公司被騙慘了，但是，它付出沉重的代價后，卻不讓任何無辜的第三方承擔損失。美國運通公司自身認為，他們有能力承擔數十億美元損失的責任。這次危機的爆發有可能卷走全部的股東權益，使公司的凈資產變成負值。巴菲特把這次事件看做是股東們的一次性股息損失，但整個公司仍是完整的。

　　巴菲特說：“當一家有實力的大公司遇到一次巨大但可以化解的危機時，一個絕好的投資機會就悄然來臨。”

　　這是一家有特許經營權的企業，作為它的最終支持者，巴菲特看準的是美國運通的結算信用卡以及旅行支票業務，并且認為這兩者的力量使美國運通公司無懈可擊，足以讓美國運通公司度過這次危機。

　　巴菲特早就深刻理解“別人錢”的原則。他知道美國運通公司是一家很不錯的企業，因為美國運通的旅行支票能帶來源源不斷的“現金流”。

　　巴菲特知道，現金流就像是低息貸款一樣重要。于是，他想親自讓人們相信：美國運通公司的基本業務不會受到這次丑聞事件的負面影響。在奧馬哈，他經常光顧的羅斯牛排餐館及其他地方，巴菲特站在出納員的后面，窺視著收銀機的自動計數器，看看人們是否還在用美國運通的信用卡和支票。

　　他發現商人們依舊在接受美國運通信用卡。由于這些信用卡仍有信譽，美國運通的整個帝國依然完整無缺，巴菲特買下了這只股價遭受重創的股票。1964年，巴菲特將巴菲特合伙公司40%的凈資產、價值約1300萬美元投資于美國運通公司，買下了美國運通公司5%的股份，當時，美國運通的股票價格已從原來的每股65美元跌至每股35美元。

　　如此一來，巴菲特打破了他在一次性投資中使用其合伙公司資金不超過25%這一原則，但是，他也因此刷新了在一些大公司暫時受挫時，大膽買進這些公司股票的記錄。在接下來的兩年中，美國運通的股價上漲了3倍，據說巴菲特合伙公司賣掉這些股票凈賺2000萬美元的利潤。很顯然，他的合伙公司賺得更多，因為巴菲特告訴《奧馬哈世界先驅者報》(1991年8月2日)說，他持有這只股票時間長達4年，盡管有些公開出版的文章說他在兩年后就賣掉了這些股票。在5年的時間里，美國運通的股票上漲了5倍，從每股35美元漲至每股189美元。巴菲特的投資信條：當一家大公司突遇挫折時，給予積極關注。

　　格林內爾學院：投資方面的一場教育

　　1968年，在投資美國運通公司過后沒幾年，巴菲特成為依阿華州格林內爾市的格林內爾學院理事，那時該學院流動的捐贈基金大約有1200萬美元。不久，巴菲特就向該學院提出了幾條很好的投資建議。第一條：盡快行動起來；第二條：如果其他什么人擁有你想要的東西，那么就買他們公司的一部分股票。

　　正是在德梅因市(Des Moines)的約瑟夫·羅森菲爾德強烈要求下，巴菲特參加了格林內爾理事會，他的這位朋友既是一名律師，也是一名投資者，退休前曾是楊克百貨公司總裁。1967年，格林內爾學院投資委員會委員羅森菲爾德，敦促該學院的捐贈基金會以每股17.50美元的價錢購買300股伯克希爾股票，那時價值為5250美元的投資現在已價值數百萬美元。

　　羅森菲爾德說：“我們買了300股，以每股5000美元的價格賣掉了其中的100股，打那以后，我們又買進了更多的股票，但我不能透露這里的‘更多’究竟是多少。當然了，我們后來的買價比以前要高出許多。”

　　羅森菲爾德于2000年6月7日去世，享年96歲。自1968年到他逝世，他將1100萬美元變成了10億美元，其中大部分是為格林內爾學院賺的。截止到1999年，格林內爾學院已經擁有在校生1300人，校園占地108英畝，在美國所有私立的自由藝術學院中，格林內爾學院擁有一個最大的捐贈基金——10.2億美元。擁有芝加哥俱樂部3%股份的羅森菲爾德公開宣布說，他要一直持有該俱樂部股票直到它獲得一個世界杯的冠軍。羅森菲爾德于1925年畢業于格林內爾學院，比演員加里·庫珀早一年畢業。

　　1967年，巴菲特是在革命家小馬丁·路德·金于格林內爾學院舉辦的一次演講會上結識羅森菲爾德的，自此與他建立了深厚的友誼。巴菲特下面這句話常常被人們引用：“如果我父親死后，我可以認喬為我的父親，我就會這樣做。”

　　1968年，羅森菲爾德正式吸收巴菲特加入格林內爾學院的捐贈基金會。

　　1976年，當巴菲特在新奧爾良參加一個報業經濟會議時，他發現AVCO公司決定要出售它的一些電視臺。

　　由于美國通信委員會的限制性條款，巴菲特不能以伯克希爾公司的名義收購這些電視臺，因為電視臺控股權在《華盛頓郵報》公司手中。所以，他向羅森菲爾德建議，讓格林內爾學院嘗試收購其中的一家電視臺。巴菲特打電話給羅森菲爾德，告訴他說AVCO公司正面臨某種財務困難，格林內爾學院可以收購其中的一家電視臺。羅森菲爾德說：“這是他的主意”。

　　巴菲特的首選就是收購辛辛那提州的一家電視臺。但是，格林內爾理事會討論資金問題時花了太多的時間，以至于搶先以1600萬美元價格買下這家電視臺的不是格林內爾學院，而是多媒體公司。在巴菲特的指導下，格林內爾學院花315000美元購買這家多媒體公司的股票。這只股票價格飛漲。(摘自《投資圣經：巴菲特的真實故事》 “中國與世界500強企業發展研究基金會籌委會供稿)

　　巴菲特的故事(連載專題)

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