收購(gòu)美菱解決冰箱戰(zhàn)略，失意華意無(wú)礙大局，而進(jìn)入亞星客車(chē)純屬資金保值行為

　　2003年下半年至2004年初，科龍電器公司董事局主席顧雛軍利用科龍與格林柯?tīng)?顧在香港的上市公司)兩大平臺(tái)，先后進(jìn)行了三家上市公司—美菱電器、亞星客車(chē)、華意壓縮機(jī)的并購(gòu)，前兩個(gè)成了，后一個(gè)失敗了。

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　　顧雛軍怎么看這兩成一敗的并購(gòu)？對(duì)科龍的冰箱戰(zhàn)略而言，三大并購(gòu)各占什么位置？

　　“最耗心力的是收購(gòu)美菱”

　　“在我的收購(gòu)生涯中壓力最大的、最耗心力的是收購(gòu)美菱。”2004年2月10日，在接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪(fǎng)時(shí)，科龍電器董事局主席顧雛軍如是說(shuō)，此時(shí)距其控股收購(gòu)美菱約10個(gè)月。在近兩年的非議聲中，顧沉默著，“我的真實(shí)想法是什么都不能說(shuō)，說(shuō)了計(jì)劃肯定就會(huì)失敗。”2003年5月美菱電器收購(gòu)?fù)瓿桑�“我終于可以說(shuō)出我收購(gòu)科龍的真正目的了。”

　　“現(xiàn)在我可以這樣說(shuō)，在冰箱行業(yè)我再?zèng)]什么可懼怕的，包括外資企業(yè)。”顧雛軍攤開(kāi)雙手，儼然舍我其誰(shuí)。“在冰箱行業(yè)里，科龍大局已定。”

　　《中國(guó)企業(yè)家》：從什么時(shí)候開(kāi)始考慮收購(gòu)美菱？

　　顧雛軍：在想要收購(gòu)科龍的同一時(shí)間。2001年10月底，收購(gòu)科龍電器后的第二個(gè)月，我就派出一個(gè)小組到全國(guó)所有的冰箱廠(chǎng)去考察，看有多少條冰箱線(xiàn)可以收購(gòu)。那個(gè)時(shí)候我們開(kāi)始和美菱談收購(gòu)的想法。收購(gòu)美菱以后，我在冰箱整合方面的想法就公開(kāi)化了。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：您的冰箱戰(zhàn)略雛形最初是怎么形成的？

　　顧雛軍：我本來(lái)就是做資本的。之前我做了這么多年的制冷，對(duì)這個(gè)行業(yè)的觀察已經(jīng)很透徹了，這個(gè)行業(yè)的整合是很簡(jiǎn)單的，對(duì)我來(lái)說(shuō)早就已經(jīng)很明白了。冰箱行業(yè)我們確實(shí)有整合的基礎(chǔ)，全世界75%的人是買(mǎi)低端冰箱的，中國(guó)大概有80%。在這個(gè)80%的市場(chǎng)里，我們沒(méi)有活不下去的理由。這就好比日本的照相機(jī)，全世界別的國(guó)家已經(jīng)不可能在照相機(jī)行業(yè)里有所作為了，只有日本企業(yè)。現(xiàn)在低端冰箱市場(chǎng)，我想其他國(guó)家、其他企業(yè)也同樣不會(huì)有機(jī)會(huì)了。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：您覺(jué)得在您之前，其他冰箱企業(yè)老板中有沒(méi)有類(lèi)似想法？

　　顧雛軍：沒(méi)有。如果有的話(huà)，我收購(gòu)冰箱線(xiàn)的時(shí)候，就會(huì)碰到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：現(xiàn)在您認(rèn)為整個(gè)冰箱戰(zhàn)略您大局已定了？

　　顧雛軍：是的，在冰箱行業(yè)我還是敢說(shuō)這個(gè)話(huà)。我不敢說(shuō)空調(diào)行業(yè)我們將來(lái)前景會(huì)很好，因?yàn)榭照{(diào)我實(shí)在看不清楚。現(xiàn)在冰箱我們做到每升成本7塊錢(qián)還贏利，非常不容易了，這就是規(guī)模效益。在冰箱行業(yè)里我不再擔(dān)心狼來(lái)了，不擔(dān)心任何的企業(yè)。相反再進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，他們就要擔(dān)心了。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：要完成這個(gè)收購(gòu)戰(zhàn)略，你最初冒了很大風(fēng)險(xiǎn)？

　　顧雛軍：沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，最大的壓力就是收購(gòu)目標(biāo)不要讓別人知道。否則冰箱線(xiàn)價(jià)格就會(huì)抬得很高，我們就沒(méi)法往下走。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：哪一次收購(gòu)讓你覺(jué)得大局已經(jīng)基本完成？

　　顧雛軍：美菱，收到美菱后我覺(jué)得就已經(jīng)大局既定了。收不到美菱的話(huà)，這個(gè)生產(chǎn)線(xiàn)的量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，收購(gòu)美菱使整個(gè)戰(zhàn)略基本定局。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：美菱的收購(gòu)是你壓力最大的時(shí)候？

　　顧雛軍：如果收不到科龍我們就不會(huì)收美菱，因?yàn)閱渭兪彰懒庖稽c(diǎn)意義都沒(méi)有。收科龍是最重要的第一步，當(dāng)然這兩步都很艱辛。但收購(gòu)美菱確實(shí)是我壓力最大、最耗心力的時(shí)候。如果科龍收不成，我們就不干了，不進(jìn)入冰箱行業(yè)，也就沒(méi)有什么投資風(fēng)險(xiǎn)了。但既然收了科龍，已經(jīng)進(jìn)去了，我們就必須完成接下來(lái)的戰(zhàn)略。這個(gè)時(shí)候如果收不到美菱我將損失慘重。

　　那個(gè)時(shí)候外界的非議也很多，可以說(shuō)美菱收購(gòu)?fù)瓿芍�后，我的壓力得到了最大的釋放，以前我不能告訴別人我要做什么，但收完美菱之后我可以大聲說(shuō)了。所以收美菱是我花得心血最多的一次收購(gòu)。我去美菱的次數(shù)連我自己都數(shù)不清。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：我注意到其他冰箱線(xiàn)的收購(gòu)都是通過(guò)科龍完成的，惟有美菱是通過(guò)格林柯?tīng)柺召?gòu)的，為什么？

　　顧雛軍：因?yàn)槊懒獾膯T工不愿臣服于科龍，他們寧愿給科龍當(dāng)兄弟。因?yàn)檫@點(diǎn)我們通過(guò)格林柯?tīng)杹?lái)收購(gòu)，并沒(méi)有任何別的意思。我們跟對(duì)方的管理層做了大量說(shuō)服工作，實(shí)際上他們很認(rèn)可我們的整體想法。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：在整個(gè)冰箱收購(gòu)戰(zhàn)略開(kāi)始之前，有幾個(gè)人知道你的計(jì)劃？

　　顧雛軍：科龍和美菱的高層都知道，其他人并不知道。他們都很被感動(dòng)，因?yàn)槲覀冎�道中�?guó)冰箱界需要這個(gè)革命，都是做冰箱的，這是最清楚的。現(xiàn)在美菱能夠跟科龍合作，這是美菱高層對(duì)中國(guó)冰箱界做的很負(fù)責(zé)任的一件事。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：收購(gòu)美菱的合同簽完之后，你感覺(jué)如何？

　　顧雛軍：總算可以喘口氣了。美菱簽完之后我跟對(duì)方說(shuō)，“非常感謝你成就了中國(guó)冰箱界的一個(gè)夢(mèng)想”。

　　華意失敗不影響冰箱戰(zhàn)略

　　華意每年壓縮機(jī)產(chǎn)能約180萬(wàn)臺(tái)，是國(guó)內(nèi)最大的壓縮機(jī)供應(yīng)商，一直是科龍冰箱上游壓縮器的供應(yīng)商。在健力寶進(jìn)入華意之前，顧雛軍通過(guò)廣東科龍持有華意壓縮約22.73%股權(quán)，為第二大股東。在科龍大舉收購(gòu)冰箱整機(jī)生產(chǎn)線(xiàn)時(shí)，業(yè)界推測(cè)，從制冷劑到冰箱核心配件壓縮機(jī)、到整機(jī)生產(chǎn)線(xiàn)，對(duì)這三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的整合，將會(huì)使顧雛軍擁有在冰箱產(chǎn)業(yè)內(nèi)的絕對(duì)控制權(quán)。科龍電器其他高層曾向外界表示，“華意是一個(gè)制冷企業(yè)，格林柯?tīng)柌攀歉�適合的收購(gòu)者。”

　　壓縮機(jī)目前正處于整體行業(yè)性虧損，從行業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這是整合者進(jìn)入的最佳時(shí)機(jī)。慣在資本市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的張海，此前曾通過(guò)收購(gòu)健力寶閃電切入飲料市場(chǎng)，現(xiàn)在顯然是橫刀奪了顧雛軍所愛(ài)。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：你的行業(yè)結(jié)構(gòu)性的整合實(shí)際上是通過(guò)控制冰箱生產(chǎn)線(xiàn)來(lái)達(dá)到對(duì)生產(chǎn)成本的控制？

　　顧雛軍：對(duì)，跟其它不太一樣。我的冰箱生產(chǎn)線(xiàn)買(mǎi)得很合算，我買(mǎi)的幾乎都是人家不用很多年的線(xiàn)，因?yàn)槭情e置的，他會(huì)像廢鐵一樣賣(mài)給我。而我要建新線(xiàn)的話(huà)，一條至少要7000萬(wàn)，那樣一來(lái)我每升可能至少要增加50塊錢(qián)的成本，那對(duì)我的競(jìng)爭(zhēng)就沒(méi)有意義了。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：現(xiàn)在如果有一個(gè)人是你的仿效者，他也去收購(gòu)很多冰箱生產(chǎn)線(xiàn)，會(huì)有機(jī)會(huì)跟你競(jìng)爭(zhēng)嗎？

　　顧雛軍：沒(méi)有了，我已經(jīng)收光了，能夠收的我都收了。他要收就得買(mǎi)新線(xiàn)，他已經(jīng)完全不具備我當(dāng)年的成本優(yōu)勢(shì)了。現(xiàn)在生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)很貴了，值不值得買(mǎi)都是問(wèn)題了。我買(mǎi)的是人家都不要的，現(xiàn)在大家都擠過(guò)來(lái)，價(jià)格抬得太高了，和建新線(xiàn)成本一樣了。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：張海收購(gòu)了華意壓縮，壓縮機(jī)是冰箱的上游產(chǎn)業(yè)，在冰箱成本中壓縮機(jī)占到25%。假如說(shuō)張海跳出來(lái)，是想要完成整個(gè)上游壓縮機(jī)的收購(gòu)，跟你收購(gòu)生產(chǎn)線(xiàn)的戰(zhàn)略一模一樣，然后通過(guò)上游壓縮機(jī)的成本，來(lái)控制你的成本，你怎么辦？

　　顧雛軍：壓縮機(jī)是沒(méi)有可能完成這個(gè)收購(gòu)的，我知道這個(gè)行業(yè)里有一些企業(yè)是絕對(duì)不會(huì)賣(mài)的。另外，壓縮機(jī)價(jià)格是我們控制的，他只能用我們認(rèn)為更合適的價(jià)格賣(mài)給我們。我也不認(rèn)為有人收購(gòu)壓縮機(jī)就有整合的空間，因?yàn)槟愕膲嚎s機(jī)不賣(mài)給我，不賣(mài)給海爾、新飛的話(huà)，你賣(mài)給誰(shuí)？

　　另外在收購(gòu)華意這件事上，我們沒(méi)有感到什么遺憾的地方。現(xiàn)在做壓縮機(jī)都在虧本，科龍如果買(mǎi)華意，我的報(bào)表就會(huì)有問(wèn)題。現(xiàn)在我參股20%多，已經(jīng)夠大了。這個(gè)行業(yè)會(huì)不會(huì)長(zhǎng)期虧損也很難說(shuō)。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：按照您的冰箱戰(zhàn)略邏輯，虧損時(shí)不是整合的最好時(shí)機(jī)嗎？

　　顧雛軍：贏利的人家不會(huì)賣(mài)，虧損的買(mǎi)完以后只能更虧了。你如果想贏利，就必須壟斷這個(gè)行業(yè)，現(xiàn)在壓縮機(jī)行業(yè)能壟斷嗎？買(mǎi)了這家買(mǎi)不了那家，我很了解。我覺(jué)得現(xiàn)在不值得去做，至少目前不值得去做。

　　收購(gòu)亞星使資金能夠保值

　　2003年12月顧雛軍出手4.178億人民幣，收購(gòu)亞星客車(chē)60.67%股權(quán)，正式進(jìn)軍客車(chē)市場(chǎng)。對(duì)此，有質(zhì)疑的，有感到迷惑的。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：科龍有高層人員說(shuō)您在亞星將演繹和科龍相同的故事？

　　顧雛軍：汽車(chē)行業(yè)我現(xiàn)在還沒(méi)有什么可說(shuō)的，因?yàn)槲疫�看不出我能有什么辦法把亞星客車(chē)做到冰箱這種程度。這種行業(yè)整合畢竟不是你自己可以吹的。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：您剛才提到收購(gòu)科龍是因?yàn)槟�早已�?jīng)看清楚了，既然看不懂客車(chē)，為什么要收購(gòu)呢？

　　顧雛軍：收購(gòu)亞星我覺(jué)得我不會(huì)輸?shù)簦�它肯定是最保本的方式，就像買(mǎi)房子一樣，收購(gòu)亞星使資金起到了保值作用。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：我看到有人給您算了一筆帳，整個(gè)冰箱戰(zhàn)略加上收購(gòu)亞星客車(chē)，合起來(lái)您投入的資金大概有40億？

　　顧雛軍：沒(méi)有。有一些是格林柯?tīng)柾度氲模�科龍投了幾個(gè)億，量并不大。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：冰箱戰(zhàn)略總共加起來(lái)，整體投資有多少呢？

　　顧雛軍：很少，十個(gè)億都不到。我感到很高興，我們花一億美元就可以完成這么大一件事，這是很值得高興的事。

　　文/本刊記者 周一