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本報記者張小彩
2003年11月就任中國人民銀行征信管理局局長的戴根有，在年終接受《財經時報》記者回訪時，總結了2003年貨幣政策操作的主要經驗。
他說，2003年下半年之所以能夠迅速將上半年一度出現的信貸過快增長的勢頭控制住
，主要得益于采取了四項措施：
一是加大公開市場操作力度，特別是央行票據的出臺根本上扭轉了總量控制的被動局面；二是及時對商業銀行特別是貸款份額超過六成的國有商業銀行進行了窗口指導；三是出臺“121”房貸政策，在最可能出現突出結構問題的領域采取了措施；四是提高一個百分點存款準備金率，對抑制股份制及其他商業銀行的貸款過快增長發揮了作用。
2003年上半年央行的一個重要舉措是，4月22日正式推出了中央銀行票據。目前，央行票據已經成為公開市場操作的主要工具，正是由于央行票據的推出，公開市場操作的能力大大加強。海外學者評價說，央行票據的出臺是中國央行走向成熟的標志。
對于推出央行票據的政策，有很多人至今不能理解，他們認為央行發債沒有法律依據。戴向《財經時報》解釋了央行票據的意義，他說：“央行票據不同于國債，從本質上說它是‘可流通的商業銀行超額準備特別存款證’。由于外匯儲備增加，央行投放了大量基礎貨幣，商業銀行頭寸多，如果這個頭寸不及時收回，就會一個勁兒地放貸款，央行票據的功能就是凍結商業銀行過多的流動性。由于央行票據是可流通的，因此總量上是凍結過多流動性，而結構上，商業銀行之間又可以進行交易。央行票據是既有總量控制、同時結構上又富彈性的很好的貨幣政策工具�！�
我們看到的事實也的確如此，今年上半年貸款比上年同期多增9500億元，下半年已經得到控制，預計與上年同期持平。央行的公開市場操作作為間接調控手段，發揮了重要的作用。12月12日，周小川表示：“今年出臺的政策，大家最值得注意的還是中央銀行的公開市場操作。公開市場操作所達到的效果，可能比提高1個百分點的法定存款準備金率所產生的實現力度要大得多�！痹谶@段話里，周小川透露出來的一個重要信息是：央行對公開市場業務的重視程度已經大大提高。
2003年央行的另一驚人之舉，是6月13日發布的《關于進一步加強房地產信貸業務管理的通知》(即121文件)，這個文件被媒體稱為“房貸新政”。據說，戴根有是負責這份文件的關鍵人物之一。當時，這份文件遭到一些人的強烈反對。
對于這種反對的聲音，戴至今表現坦然。他認為，121號文件的基本精神是為了保持房地產業持續穩定地發展，防止房地產這一國民經濟的支柱產業出現大起大落，進而對國民經濟產生嚴重危害。他告訴《財經時報》：“這份文件主張房地產業的發展要立足最廣闊的市場需求，房地產貸款要以廣大中低收入家庭為重點，這實際上也是從最廣大的人民利益出發的。中國正在經歷城市化的過程，每年都有大量的農村人口進入城市，這種趨勢將會持續幾十年，這就是最廣闊的市場需求。搞得好，它可以推動中國經濟持續發展幾十年。如果房地產業像20世紀90年代初那樣出現大起大落，不但對提供貸款的商業銀行以及銀行的儲戶沒有好處，對整個國民經濟，對房地產開發商同樣沒有好處�！�
戴說：“根據周邊國家的教訓，對房地產業可能對國民經濟造成的危害應給予高度的警惕，必須把可能出現的問題消滅在苗頭階段�！�
戴還向記者介紹了今年早些時候訪問印度所見大規模貧民窟的情況。他說：“在中國共產黨領導下，我們決不能允許在我們的城市化過程中出現那種大規模的貧民窟。但如果不妥善解決這部分人口的住房問題，那將很不利于社會穩定，也不利于房地產業持續穩定發展�！�
他向《財經時報》介紹了這份文件出臺的背景。121號文件是經過深思熟慮出臺的，它實際上是2001年195號文件的繼續。2002年，當一些城市房地產出現過熱苗頭引起領導和社會廣泛關注時，央行組織檢查了一些城市的房地產貸款的情況，發現其中有1／4沒有執行195號文件的有關規定。央行馬上進行研究，并決定對政策進行調整�！叭绻麤]有非典影響，這個政策出臺的時間可能更早”。
□簡歷
戴根有，從事貨幣政策研究實務20多年。曾任中國人民銀行貨幣政策司司長6年，貨幣政策委員會秘書長。2003年10月出任中國人民銀行征信管理局局長。
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