通脹并不是對任何行業或企業都是壞事，年關未到，白酒類上市公司就開始享受到通脹的好處了。1月11日，貴州茅臺酒股份有限公司(600519.SH)發布公告稱，從1月11日起上調貴州茅臺酒出廠價格，平均上調幅度約為20%。而依照行業慣例，白酒公司都是在春節之后才開始提價。

　　茅臺公司董事會將調價的原因歸結為本公司產品供求情況以及企業發展戰略需要，并認為這次調價會對全年的經營產生一定的影響。而有分析師表示，茅臺酒提價后其毛利率將提高，從而直接增加貴州茅臺2008年凈利潤。

　　茅臺的直接對手宜賓五糧液股份有限公司(000858.SZ)則正在考慮調整產品出廠價，2007年五糧液已經上調過8次價格，不過調整對象以終端零售價格為主。“行業的集體漲價將使白酒類上市公司2008年的業績更好看，通脹引起的原料價格上漲是導火線，而根本原因則是高端白酒市場供需失衡。”一證券公司食品飲料行業分析師說。

　　提價

　　根據茅臺的提價計劃，53 度茅臺酒出廠價由358 元上調至439 元，漲幅為22.6%，43 度茅臺酒出廠價由278 元上調至338 元，漲幅為21.6%，而15 年年份酒出廠價由1128 元上調至1969 元，漲幅為74.6%。

　　茅臺公司宣傳部部長李增馳表示，茅臺酒廠上調出廠價的主要原因有三，一是原材料漲價，“釀酒的糧食現在漲價厲害，特別是茅臺酒所用的材料，和普通酒不一樣，都是有機糧食，比如有機高粱，不能用農藥化肥，現在東北高粱一斤0.8到1塊錢，但是不能釀茅臺。”

　　一般白酒為2-3公斤糧食產1公斤酒，為了保證質量，茅臺酒為5公斤糧食產1公斤酒，另外茅臺酒廠的有機高粱主要由貴州基地附近的農民種值，采購價將近3塊錢。

　　茅臺漲價的第二個原因在于茅臺自身，“產量有限而市場空間大，供求矛盾突出，增加2000噸產量要投入12個億，供應量制約了茅臺的發展。”據了解，為緩解供需矛盾，茅臺將在今年投資建設2000噸茅臺酒技改項目。這個項目投資總額約為7億元，將在今年年底建成，在正常生產后每年銷售收入可達11億元。

　　三是經銷商這塊漲價，“事實上，不僅上游原材料，價值鏈上各環節都在漲價。茅臺希望通過上調出廠價使總體價格不再上漲，降低經銷商的利潤。”

　　茅臺從去年開始實行限價銷售政策，對53度、43度和38度茅臺的最高限價分別是538元、358元和328元，不過經銷商的利潤空間還是很大。據了解，經銷商平均每瓶酒可以純賺180 元，而年份酒每瓶可賺到800 元左右。李增馳認為此次提高出廠價可以壓縮經銷商的利潤，從一定程度上緩解供需失衡的狀況，不過公司的這種愿望很有可能會落空，“經銷商很容易將這部分成本轉移到終端消費者，因為高端白酒的消費者對價格并不敏感，同時產品依然是供不應求。”有分析師指出，“可以預見的情況是，在春節前后，茅臺酒的市場零售價將進一步攀升。”

　　五糧液在去年漲了8次價，不過都是上海零售價，從52度酒到32度酒，平均漲了50塊錢，但是出廠價不變。出廠價只是暫時沒漲，什么時候會漲還沒有具體定時間，不過應該不會很久。

　　股價跟著價格走？

　　此前有消息人士透露，茅臺酒的漲價背后還有資本的推動。根據去年9月30日的資料顯示，茅臺的10大流通股東中，除了茅臺酒廠有限責任公司和茅臺酒廠集團技術開發公司，有7家為基金，還有一家是保險資金。53家基金的持股比例達到32.11%，“基金出于業績的需要，在去年五一前就曾要求茅臺提價來增厚業績。”事實上去年茅臺在元旦當天就將年份酒價格上調了25%，3月1日又將53度和33度普通茅臺酒的價格平均上調了12%。伴隨著漲價，茅臺酒的股價也是節節攀升。2007年，從3月1日到最后一個交易日12月28日，收盤價由96.4元飚漲到230元整，增幅將近140%。

　　不過分析師認為茅臺酒的漲價固然有機構的壓力，其自身也有業績增長的動力。李增馳表示，茅臺作為上市公司，一直很規范地運作，表現好主要靠業績支撐，漲價要看消費者的認可程度，不是說漲就可以漲的，去年茅臺只漲了一次，網上說茅臺漲了8次價，實際上這個消息不確實，“當然，高檔酒的需求量很高，好酒價格上漲的趨勢還存在。茅臺的銷售沒有淡旺季。”

　　此次茅臺的調價并沒有引起股價例行的大漲，因為市場早已預見到茅臺的漲價，只是時間和幅度有偏差而已。不過機構看好茅臺在春節后將再次提價，大多數分析師認為茅臺此次提價提前，可能主要原因在于市場供需缺口在加大，因此存在后續調價的可能，這意味著機構將繼續看多茅臺個股。中投證券的一份報告指出，茅臺這次提價是2000 年以來茅臺酒第五次提價，“測算提價金額達到80 元，超出市場預期，同時高于前面四次中每次40～50 元的提價金額。”

　　五糧液孤守

　　相比股價已經飛天的茅臺，作為中國白酒高端第一品牌的五糧液，其在資本市場的表現可謂平平，在2007年最后一個交易日的收盤價僅為45.48元，而彼時茅臺的股價已經達到230元，五糧液提價更主要的是為了鞏固其在高端白酒領域的龍頭地位，而等待時機換取在資本市場的良好表現。

　　據中投證券的分析報告顯示，去年年初茅臺酒零售價已經超過五糧液平均30元以上，今年年初出廠價也超越了五糧液。而從上世紀80年代初期開始，茅臺的零售價一直低于五糧液。現在，茅臺酒從出廠價和零售價兩方面超越五糧液，對五糧液的市場地位構成了威脅。

　　五糧液在去年已經進行了8次調價，盡管調價主要是零售價，但由于高端白酒實行自銷，因此零售收入也為五糧液的業績帶來貢獻，機構分析五糧液為應對茅臺的壓力，在春節后的調價比例至少在10%以上。此前五糧液品牌部負責人傅鐘在接受記者采訪時曾表示，五糧液的出廠價在春節前不會上調。

　　五糧液董事會辦公室人士表示，股民最關注的三個問題沒有解決，所以影響到五糧液的股價，“分別是整體上市、股權激勵和關聯交易，而像瀘州老窖、茅臺都做了，所以股市表現要強于五糧液，但是五糧液的后市空間很大。”

　　事實上，去年3月份，五糧液在2006年年報中曾表示將與五糧液集團協商，將集團酒類相關資產注入到上市公司，新上任的五糧液總裁唐橋如果能夠解決整體上市、股權激勵和關聯交易的問題，五糧液將不僅鞏固在市場上的領先優勢，還將重拾資本市場的青睞。不過五糧液公司目前還無法給出解決問題的具體時間表，白酒行業茅臺、瀘州老窖等在產業和資本市場長袖善舞，而五糧液孤守產業市場的現象還將持續一段時間。