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廣州萬(wàn)隆.成長(zhǎng)投資顧問(wèn)群
前幾日，領(lǐng)銜反彈行情的煤炭板塊出現(xiàn)連續(xù)大跌，不少投資者認(rèn)為煤碳股象鋼鐵股那樣成了基金的另一個(gè)棄兒，果真如此嗎？從煤炭行業(yè)本身的供需情況來(lái)看，其投資價(jià)值依然突出。
煤炭在我國(guó)一次能源消費(fèi)中占有70%左右的份額，受我國(guó)資源稟賦(富煤、貧油)的限制，這一比例在20年內(nèi)不會(huì)有明顯的下降。作為瓶徑行業(yè)，煤炭板塊應(yīng)有資源溢價(jià)，同時(shí)，供需關(guān)系持續(xù)緊張也將推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格不斷上漲。
煤炭需求持續(xù)增長(zhǎng)。我國(guó)50%以上的煤炭用于發(fā)電，今后幾年是我國(guó)電力機(jī)組的投產(chǎn)高峰期，每年都有3000萬(wàn)千瓦的新機(jī)組投產(chǎn)，其中絕大部分是燃煤機(jī)組，這將拉動(dòng)電煤的需求持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，另一用煤大戶鋼鐵行業(yè)雖受宏觀調(diào)控影響，但在建產(chǎn)能仍很大，05年逐漸投產(chǎn)后，對(duì)冶煉煤的需求也會(huì)大幅增長(zhǎng)。
煤炭供給增長(zhǎng)有限。目前國(guó)家重點(diǎn)煤礦產(chǎn)能已近極限，增產(chǎn)能力有限，鄉(xiāng)鎮(zhèn)小煤礦在嚴(yán)格的安全、環(huán)保措施下已沒(méi)有了以往的勢(shì)頭，新煤礦的投產(chǎn)周期很長(zhǎng)，所以我國(guó)煤炭供給的增長(zhǎng)潛力不大。
在我國(guó)重工業(yè)加快發(fā)展的背景下，煤炭的供需緊張狀況將是長(zhǎng)期的，對(duì)某些稀缺煤種更是如此，同時(shí)，隨著煤炭行業(yè)的大重組，議價(jià)能力提高，因此，煤炭?jī)r(jià)格將呈現(xiàn)不斷上漲的趨勢(shì)。受宏觀調(diào)控的影響，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了小幅下跌，但這只是上升途中的回調(diào)。
作為不可再生的資源，煤炭板塊應(yīng)有溢價(jià)，目前的價(jià)位仍具有較大的投資價(jià)值，關(guān)注具有優(yōu)勢(shì)煤種及產(chǎn)能擴(kuò)張的煤炭股。
投資評(píng)級(jí)
神州股份(資訊 行情 論壇)(000968)： ▲▲▲
公司產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)。募集資金項(xiàng)目太原城市煤氣工程氣源廠項(xiàng)目2004年投產(chǎn)，1號(hào)焦?fàn)t2月投產(chǎn)，2號(hào)焦?fàn)t7月投產(chǎn)，公司現(xiàn)有焦炭產(chǎn)能70萬(wàn)噸，04年增加焦炭產(chǎn)能40萬(wàn)噸，完全達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能76萬(wàn)噸，總產(chǎn)能將達(dá)到146萬(wàn)噸。公司收購(gòu)的東河煤礦擴(kuò)建工程03年底完工，產(chǎn)能達(dá)到90萬(wàn)噸，04年將增加產(chǎn)量45萬(wàn)噸。正在擴(kuò)建的離市煤礦完工后增加產(chǎn)量60萬(wàn)噸。在焦炭、焦煤價(jià)格不斷上漲的情況下，公司的產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)將推動(dòng)業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)。
安泰集團(tuán)(資訊 行情 論壇)(600408)：▲▲
主要生產(chǎn)焦炭和生鐵，主導(dǎo)產(chǎn)品焦炭絕大部分用于出口。我國(guó)對(duì)歐盟焦炭出口配額的提高有利于公司增加出口量。公司抓住行業(yè)景氣之機(jī)，大舉投資焦炭和生鐵項(xiàng)目。100萬(wàn)噸機(jī)焦項(xiàng)目06年投產(chǎn)將使公司焦炭產(chǎn)能擴(kuò)張2倍，成長(zhǎng)潛力巨大。
兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)(600188)：▲▲
公司04年煤炭銷(xiāo)售合同價(jià)格大幅增長(zhǎng)。2003年公司因所定合同價(jià)格低而沒(méi)有分享到煤價(jià)上漲的好處，今年公司內(nèi)銷(xiāo)合同價(jià)格比去年提高10%，出口價(jià)格51.93美元/噸，比去年增長(zhǎng)70.6%。公司總產(chǎn)量仍有小幅增長(zhǎng)。價(jià)格的提高使公司業(yè)績(jī)飆升，估計(jì)2004年每股收益在0.85元以上。
西山煤電(資訊 行情 論壇)(000983)：▲▲▲
增長(zhǎng)后勁充足。國(guó)內(nèi)最大的煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)，具有資源優(yōu)勢(shì)。自年初以來(lái)，煉焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，公司中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)107%。受運(yùn)輸?shù)南拗疲久禾夸N(xiāo)量比去年小有下降，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要靠?jī)r(jià)格的上漲。雖然公司從6月份開(kāi)始計(jì)提安全費(fèi)和維簡(jiǎn)費(fèi)，減少04年凈利潤(rùn)6000萬(wàn)，但下半年平均銷(xiāo)售價(jià)格比上半年高，將可以抵消此費(fèi)用的影響。全年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒋蠓鲩L(zhǎng)。
公司收購(gòu)的斜溝煤礦正在進(jìn)行擴(kuò)建，投產(chǎn)后將增加洗選煤100萬(wàn)噸，將是05年的增長(zhǎng)動(dòng)力。
與其他單純生產(chǎn)煤炭的企業(yè)相比，公司正在謀求煤電聯(lián)產(chǎn)，充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)。募集資金項(xiàng)目古交電廠一期2X30萬(wàn)千瓦火電項(xiàng)目第一臺(tái)機(jī)組04年底投入試運(yùn)行，另一臺(tái)機(jī)組05年也將投產(chǎn)。參照山西火電類(lèi)上市公司漳澤電力(資訊 行情 論壇)(0000767)的利潤(rùn)情況(168元/千瓦)，投產(chǎn)后將增加利潤(rùn)1個(gè)億。二期項(xiàng)目2X60萬(wàn)千瓦正在報(bào)批。西山熱電公司3X5萬(wàn)千瓦項(xiàng)目第一臺(tái)機(jī)組05年三季度投產(chǎn)，該項(xiàng)目完全投產(chǎn)后年利潤(rùn)6100萬(wàn)元。
電力項(xiàng)目是公司今后幾年的新增長(zhǎng)動(dòng)力。
山西焦化(資訊 行情 論壇)(600740)：▲
國(guó)內(nèi)最大焦碳企業(yè)，年產(chǎn)能160萬(wàn)噸，不過(guò)公司并沒(méi)有原料優(yōu)勢(shì)，04年中期因煉焦煤價(jià)格上漲幅度高于焦碳價(jià)格上漲幅度，主營(yíng)成本增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)高于收入增長(zhǎng)幅度，公司毛利率下降，靠退稅才使利潤(rùn)有大幅增長(zhǎng)，水分較大。
神火股份(資訊 行情 論壇)(000933)：▲▲
中國(guó)六大無(wú)煙煤基地之一，交通方便，產(chǎn)品暢銷(xiāo)華東缺煤地區(qū)。已取得永城礦區(qū)劉河煤礦采礦權(quán)，劉河煤礦工業(yè)儲(chǔ)量2268萬(wàn)噸，可采儲(chǔ)量1121萬(wàn)噸，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為30萬(wàn)噸/年。增強(qiáng)了公司可持續(xù)發(fā)展能力。
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