來(lái)源：國(guó)際投行研究報(bào)告

撰文 | 王鑫

股價(jià)跌跌不休的中泰證券果然"雷"了。

近日，據(jù)中紀(jì)委網(wǎng)站消息，山東省政協(xié)原常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)原副主任李瑋涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受山東省紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

值得注意的是，李瑋的另一個(gè)身份是中泰證券原一把手，在董事長(zhǎng)位置干了17年，親自把這家山東唯一省屬券商送上市，成為山東首家上市券商。作為山東證券發(fā)展史上舉足輕重的人物，如今突然被查，令業(yè)內(nèi)十分震驚。

李瑋的落馬，也牽連出中泰證券嚴(yán)重的內(nèi)控問題。留給現(xiàn)任董事長(zhǎng)王洪的考驗(yàn)不小。

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17年董事長(zhǎng)一朝落馬

我們從中泰證券的上市招股書、變更董事長(zhǎng)等公告拼出了李瑋的官方簡(jiǎn)歷：

李瑋，1962年4月出生，博士研究生、 正高級(jí)會(huì)計(jì)師。曾任萊蕪鋼鐵總廠（萊鋼集團(tuán)前身）財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)， 萊蕪鋼鐵股份有限公司財(cái)務(wù)部主任、副總經(jīng)理，萊鋼集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師、董事，魯銀投資總經(jīng)理、董事長(zhǎng)，上交所理事會(huì)第一屆咨詢委員會(huì)委員。

2003年7月，李瑋出任齊魯證券董事長(zhǎng)（2015年更名為中泰證券），直至2020年10月，因組織工作調(diào)整原因，不再擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。

期間，李瑋還兼任證券業(yè)協(xié)會(huì)理事，山東省證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，山東省金融學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，魯信集團(tuán)董事長(zhǎng)等重要職務(wù)。

可見李瑋系財(cái)務(wù)出身的券商一把手，雖然頭銜較多，但主要的工作經(jīng)歷是在山東省內(nèi)，圈子比較集中，任職過(guò)的萊鋼集團(tuán)從2016年至2022年一直是中泰證券控股股東，魯銀集團(tuán)是山東的骨干金融企業(yè)，亦是中泰證券的前十大股東，還參股了中泰證券的新控股股東棗莊礦業(yè)集團(tuán)。

在李瑋卸任之際，中泰證券曾給出了高度評(píng)價(jià)：

“（李瑋）在任職期間恪盡職守， 勤勉盡責(zé)，嚴(yán)謹(jǐn)務(wù)實(shí)，審時(shí)度勢(shì)，帶領(lǐng)公司及全體員工始終堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心和使命，以建設(shè)一流券商為愿景，秉承'合規(guī)風(fēng)控至上、客戶利益至上、人才價(jià)值至上、創(chuàng)新發(fā)展至上'的經(jīng)營(yíng)理念，積極進(jìn)取，奮力拼搏，改革創(chuàng)新，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，為公司的發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)。”

截至目前，中泰證券并未就李瑋被查一事進(jìn)行任何回應(yīng)。

巧合的是，在李瑋的圈子內(nèi)，他的前任——魯信集團(tuán)前董事長(zhǎng)汲斌昌去年就已經(jīng)落馬被提起公訴了。

根據(jù)通報(bào)，汲斌昌以權(quán)謀私，為其子在投資經(jīng)營(yíng)等方面謀取利益；私欲膨脹，貪婪成性，既想當(dāng)官又想發(fā)財(cái)，與不法商人勾肩搭背沆瀣一氣，大搞權(quán)錢交易，利用職務(wù)便利為他人在股權(quán)投資、企業(yè)融資等方面謀利，并非法收受巨額財(cái)物。

隨著李瑋被查，這標(biāo)志著目前已有兩任魯信集團(tuán)前董事長(zhǎng)出事，或指出此次反腐的震中所在，但這也可能進(jìn)一步波及到中泰證券。

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任內(nèi)中泰證券獲得飛速發(fā)展

中泰證券的前身齊魯證券成立于2001年5月，相較于1986年最早成立的民生證券、1988年成立的川財(cái)證券、東北證券、大同證券等12家老券商，公司歷史并不長(zhǎng)。但是，中泰證券起點(diǎn)高，發(fā)展快，迅速成為一家“全國(guó)大型綜合類上市券商”。

據(jù)中證協(xié)發(fā)布的106家證券公司2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)排名，中泰證券當(dāng)年總資產(chǎn)達(dá)1746.34億元，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收94.66億元、凈利潤(rùn)32億元，分別位居16、16、18名，已把不少老牌券商甩在了身后。

這期間的主要掌舵人便是李瑋。

李瑋任期內(nèi)，中泰證券發(fā)展經(jīng)歷了幾個(gè)重要節(jié)點(diǎn)：2007年收購(gòu)?fù)±吓迫烫焱C券，晉升為全國(guó)性綜合類券商；2015年，中泰證券改制為股份有限公司；2020年6月3日，中泰證券登陸上交所，成為山東省首家上市券商。

彼時(shí)，公司董事長(zhǎng)李瑋表示，A股上市將是中泰證券發(fā)展歷程中一個(gè)重要的里程碑，更是續(xù)寫輝煌的新起點(diǎn)，公司將奮力開啟二次創(chuàng)業(yè)新征程。

中泰證券前黨委書記、董事長(zhǎng) 李瑋

我們注意到，成功進(jìn)入資本市場(chǎng)后，中泰證券及時(shí)補(bǔ)充資本金規(guī)模，使得綜合競(jìng)爭(zhēng)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)。隨著自身快速發(fā)展，中泰證券服務(wù)山東實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力也快速提升，2021年，中泰證券在山東股、債市場(chǎng)項(xiàng)目融資規(guī)模達(dá)982億元，股、債市場(chǎng)占有率分別達(dá)27.54%、25.95%，均居行業(yè)首位，是山東名副其實(shí)的第一券商。

李瑋還放過(guò)狠話，上市五年后沖擊券商行業(yè)第一方陣，不過(guò)，目前來(lái)看顯然難度很大。

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內(nèi)控隱憂早已顯現(xiàn)

雖然中泰證券整體發(fā)展可圈可點(diǎn)，但是近幾年公司內(nèi)控問題早已被放在了聚光燈下，從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，李瑋被查并非毫無(wú)征兆。

一是管理層頻繁更替。

2020年10月，李瑋不再擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，2022年7月，還被免去了魯信集團(tuán)董事長(zhǎng)職務(wù)。

接棒李瑋出任中泰證券董事長(zhǎng)的是時(shí)任山東財(cái)政廳副廳長(zhǎng)的李峰。2022年8月，李峰又被調(diào)任山東省財(cái)政廳黨組書記。直至2022年12月，曾任山東省國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司總裁的王洪出任中泰證券董事長(zhǎng)。

此外，2022年，中泰證券首席風(fēng)險(xiǎn)官李恒弟、總法律顧問張?jiān)苽ァ⒏笨偨?jīng)理鐘金龍、總經(jīng)理畢玉國(guó)、董事曹孟博相繼離任。2022年，中泰證券還發(fā)生了控股股東變更的大事，控股股東從萊鋼集團(tuán)變更為了棗莊礦業(yè)集團(tuán)。

就在大家本以為管理層應(yīng)該穩(wěn)定了，可2023年以來(lái)還在繼續(xù)洗牌。

2023年3月，副總經(jīng)理孫培國(guó)離任。同年8月，監(jiān)事會(huì)主席郭永利、副董事長(zhǎng)畢玉國(guó)相繼辭任，10月董事劉鋒辭職。2024年1月，公司監(jiān)事范天云辭職。

近日，更有兩位實(shí)力干將被傳出走，一位是中泰證券衍生產(chǎn)品部總經(jīng)理、機(jī)構(gòu)銷售交易部董事總經(jīng)理馬強(qiáng)，下一站為東方證券。另一位是中泰證券科技研發(fā)部總經(jīng)理、金融科技委員會(huì)執(zhí)行委員何波。

頻繁的人事變更，直接影響到了中泰證券的業(yè)績(jī)。2022年，公司營(yíng)收93.25億元，同比下降29.09%，凈利潤(rùn)5.9億元，同比下降81.56%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在50家券商中排名倒數(shù)第9。2023年，中泰證券業(yè)績(jī)有所回升，但是凈利潤(rùn)只有18億元，還不到2021年業(yè)績(jī)高點(diǎn)的六成。

據(jù)傳，2023年5月，中泰證券還免去了公司自營(yíng)條線下證券投資部門四位負(fù)責(zé)人職務(wù)，而此事件背后，自營(yíng)投資收益下滑是導(dǎo)致中泰證券2022年業(yè)績(jī)不佳的主要原因。

二是罰單不斷。

2024年，監(jiān)管開出的首張“飛單”罰單便落在了中泰證券頭上。

據(jù)湖南證監(jiān)局2月2日消息，中泰證券湖南分公司及前負(fù)責(zé)人楊文明因在開展業(yè)務(wù)過(guò)程中，存在“飛單”等多項(xiàng)違規(guī)行為，均被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。“飛單”是指銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)工作人員私自向客戶銷售非本單位自主發(fā)行或代銷的金融產(chǎn)品的行為。

這張罰單可怕之處就在于，券商分公司老總親自下場(chǎng)“飛單”，無(wú)疑暴露出中泰證券向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型過(guò)程中可能存在塌方式的內(nèi)控問題。事實(shí)上，中泰證券已有多個(gè)分支公司因相關(guān)問題被罰。

3月6日，福建證監(jiān)局又連發(fā)兩份監(jiān)管函，劍指中泰證券漳州延安北路證券營(yíng)業(yè)部的“有獎(jiǎng)促銷”操作，該營(yíng)業(yè)部員工林某在開展基金銷售業(yè)務(wù)時(shí)，竟違規(guī)向客戶承諾贈(zèng)送禮金、承諾本金不受損失，且在個(gè)別客戶出現(xiàn)虧損時(shí)向其提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。

員工為了賣產(chǎn)品也是拼了，要知道，此前中泰證券IPO期間，就曾卷入過(guò)寧波投資人5.5億債券違約風(fēng)波，投資人指出公司當(dāng)初承諾保本保息的剛兌原罪，時(shí)至今日中泰證券還是沒長(zhǎng)記性。

此外，中泰證券重點(diǎn)發(fā)力的投資銀行業(yè)務(wù)問題也較多。早年間，因涉及樂視網(wǎng)虛假陳述案件，公司就曾遭到監(jiān)管關(guān)注，至今未被處罰。

2022年8月，山東證監(jiān)局查明中泰證券存在投行業(yè)務(wù)制度不夠細(xì)化、在個(gè)別債券項(xiàng)目執(zhí)業(yè)中存在內(nèi)控約束及管理機(jī)制不到位等問題，被責(zé)令改正。

近兩年，中泰證券投行業(yè)務(wù)實(shí)施比較明顯的差異化競(jìng)爭(zhēng)，把重點(diǎn)放在了北交所，2022年、2023年分別完成 4 單北交所首發(fā)上市項(xiàng)目，連續(xù)兩年北交所保薦單數(shù)和承銷規(guī)模位居行業(yè)前 10 位。然而，中泰證券的保薦項(xiàng)目質(zhì)量堪憂。

1月4日，因保薦業(yè)務(wù)違規(guī)，中泰證券一保薦代表人被北交所口頭警示。4月24日，中泰證券保薦的紅東方被北交所決定終止上市審核。紅東方屬于農(nóng)藥化工行業(yè)，據(jù)公司首輪問詢函，其環(huán)保負(fù)面輿情及超批復(fù)生產(chǎn)情況引監(jiān)管關(guān)注。

此外，中泰證券是主板公司亞星客車2021年非公開發(fā)行股票的保薦機(jī)構(gòu)。目前，亞星客車負(fù)面風(fēng)波不斷，因銷售的客車故障問題被索賠8000萬(wàn)余元，銀行賬戶資金被凍結(jié)，同時(shí)2020-2022年累計(jì)虧損3.49億元，2023年預(yù)計(jì)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大、凈資產(chǎn)為負(fù)，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

4

結(jié)語(yǔ)

快速發(fā)展下，中泰證券問題著實(shí)不小，尤其李瑋任期內(nèi)積壓的一些內(nèi)控問題并未有效解決。

值得一提的是，4月18日，中泰證券發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司透露了踐行金融強(qiáng)國(guó)方面的六大舉措，其中一點(diǎn)是“把防控風(fēng)險(xiǎn)作為永恒主題，守牢合規(guī)展業(yè)、廉潔從業(yè)兩條底線，合規(guī)風(fēng)控水平穩(wěn)步提升”。

或許中泰證券新管理層已經(jīng)意識(shí)到，平衡發(fā)展速度和質(zhì)量是一個(gè)必選項(xiàng)。

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183