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隨著奶茶行業競爭加劇，不少奶茶品牌相繼開放加盟面向下沉市場。就在7月20日，號稱“新茶第一股”的奈雪的茶（以下簡稱“奈雪”）正式推出“合伙人計劃”開放加盟。該消息一出，奈雪股價一度漲超12%，創下3月31日以來最大漲幅，截至收盤報收6.02港元/股，漲幅為10.46%。
然而，奈雪的股價剛迎來大幅度拉升卻又在21日和22日迎來大幅度下滑，日跌幅分別為5.32%和10.35%。此后奈雪的茶股價更是一路走低，截至8月8日報收4.87港元/股，較7月20日收盤價縮水了19.10%。
為何奈雪的“合作計劃”把資本市場“嚇”跑了？原因恐怕是出在其過高的加盟費上。據奈雪方面披露，加盟費用共計有八項：品牌合作費用6萬元，開業綜合服務費（包括選址服務費，設計費，輔導費）4萬元，培訓費3萬元，保證金3萬元，設備及道具35萬元起，裝修費40萬元起，首次配貨費用7萬元起，營運服務費（營業額滿6萬元實收抽取1%），合計至少98萬元起。
此外，奈雪還要求加盟單店首期投資金額約為100萬；合伙人單店驗資門檻150萬元，區域合作則需要450萬元以上。奈雪甚至還要求合伙人每天不低于6小時、每月不低于130小時工作時長。不僅有高額的投資成本，還要合伙人上班，難怪有網友吐槽這是“花錢找班上”。
如果和同行相比，奈雪的加盟費用更是高得不可理喻。據了解，主打下沉市場的蜜雪冰城加盟費用為37萬元，與奈雪同屬高端階梯的喜茶其加盟費用也僅50萬元。換言之，開一家奈雪的錢可以用來開2家喜茶和2.5家蜜雪冰城。
奈雪的加盟費用之所以如此高昂其中有一部分原因與其門店面積有關。資料顯示，奈雪門店面積明確要求限定在90-170平方米。相較之下，喜茶的門店要求是在50平米以上，蜜雪冰城的要求則更低，只要求30平米以上。
事實上，不少奶茶品牌為了方便加盟商迅速回本會放低對門店面積的要求，但是奈雪卻沒有放下自己的身段。這無疑大大增加了加盟商的負擔。
據奈雪披露，奈雪門店的回本時間為18個月，而今年一季度奈雪的門店凈利率為20%。這意味著要回收100萬的成本就必須達到每月凈利潤為5.56萬元，每月營收達到27.8萬元。目前奈雪的茶單價維持在9-19元的區間，這意味著即使按照最高價格出售奶茶，加盟商每天也得至少賣488杯。在實際經營過程中顯然難以有如此理想的條件，這意味著奈雪加盟門店的回本時間要長于18個月。
苛刻的加盟條件和過長的回本周期不僅難以吸引加盟商，也同樣損害了投資者對奈雪的預期。
如今的奈雪的確需要一個大的改變適應競爭越來越激烈的市場環境。數據顯示，奈雪2021年實現營收42.97億元，2022年實現營收42.92億元，奈雪的增長已經陷入了瓶頸。更為致命的是2018年至2022年，奈雪經調整凈虧損累計超過6.58億元。
奈雪門店的經營效益同樣在2022也出現了下滑。奈雪門店經營利潤率由2021年的14.5%下滑至2022年的11.8%，客單價同比下降17.5%至34.3元，日均單量同比下降16.4%至348單。據此計算，奈雪2022年的單店年收入為401.9萬元，較2020年減少200萬元。
從規模上來看，奈雪也難以跟上同行的步伐。奈雪《2023年二季度運營情況》報告顯示，截至2023年6月30日，奈雪共經營門店1194家。而喜茶的規模已經達到了2000家，蜜雪冰城更是達到了24000家以上。
奈雪的品控問題也令人憂慮。黑貓投訴【投訴入口】顯示，截至2023年8月8日，奈雪的累計投訴量達到1338條，而喜茶的累計投訴量為885條。奈雪的門店規模數量低于喜茶，但是累計投訴量卻高于喜茶，這意味著奈雪的品控做得還不夠到位。
由此可見，奈雪的確需要做出改變，但是這種改變恐怕首先必須是經營觀念的改變。奈雪的茶雖然追隨市場潮流擁抱加盟經營，但是卻固守“大門店”，不肯在門店面積上向加盟者讓步，最終創造了奶茶門店加盟有史以來最高的投資門檻。奈雪如果不能積極適應市場變化，那么就會被市場遠遠甩在身后。
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