2023年第一個交易日，華泰證券的股民遭遇了“開門黑”，當日華泰證券低開逾6%，盤中跌幅一度超過8%，收盤報11.89元/股，下跌6.67%。華泰證券股價暴跌“禍起”百億配股計劃。

2022年12月30日晚間，華泰證券公告擬按照每10股配售3股的比例向全體A股股東配售股份，募資不超過280億元，所募資金全部用于補充公司資本金和營運資金。

280億元的再融資已是A股券商配股融資最大規模，與中信證券2021年配股預案的募資規模持平，但華泰證券的市值只是中信證券的37%。

華泰證券配股計劃公告發出后，一石驚起千層浪，股民一片嘩然。而2023年第一個交易日股價暴跌則直接點燃了股民的怒火，股民群情激憤，甚至有投資者發表了6000字長文《請否決華泰證券的配股提案——寫給證監會的公開信》，被廣泛流傳。

證監會為此罕見發聲，1月3日下午，證監會新聞發言人在答記者問中表示已關注有關上市證券公司再融資行為，并指出作為已上市證券公司，應結合股東回報和價值創造能力，董事會和股東大會要統籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權益。

證監會表示，將充分關注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發行入口關。

參不參與配股都要虧錢 投資者怒斥華泰證券“搶錢”

根據公告，華泰證券本次配股發行的股票種類為 A 股和 H 股，每 10 股配售 3 股。相比定增融資，配股就是向老股東要錢。由于配股后股本規模擴大，加上配股往往給市場發出缺錢或經營不善的信號，而且配股之后，股票要進行除權，容易引發股價暴跌。

因此無論是股東參與不參與配股都面臨虧損的風險。如果要參與配股，就需要投入更多的資金去買股票，持股數量增加的同時面臨股價下滑風險。

如果投資者選擇不配股但繼續持有公司股票，則其持有的股份將會被無情稀釋，而且股價除權后會直接發生損失，同時面臨股價下跌風險。

但如果投資者選擇不配股，其投資損失就會成為既定事實，而選擇參與配股則還有可能在未來填平虧損。如此一來股價下跌反倒是有利于配股公司了，因為這樣會在無形中強制投資者參與配股，完成融資計劃。

這是一種“典型的伸手向股東要錢，不給錢就把你的股票貶值”的強制融資手段。對此有投資者在股吧上怒斥“華泰證券配股擺明是在搶錢，吃相太難看”。

上市12年融資近千億分紅僅290億 配股是為了發高薪？

對于華泰證券的配股，投資者憤怒的一點還在于其巨額融資后，股東回報卻很少，而公司的高管員工卻拿著高額薪酬。

公開信息顯示，2010年2月，華泰證券A股IPO募集資金155.6億元；2015年5月，華泰證券赴港上市，募集資金超過300億人民幣；2018年8月，華泰證券實施首筆定增，募資142.08億元；2019年6月，華泰證券在倫敦交易所發行8251.5萬份GDR，募集16.92億美元。

加上本次配股募資金額，粗略計算華泰證券上市12年融資規模融資規模近千億元。與此同時，公司的股本規模急速膨脹，2014年股本為56億，增發上市后股本為71.63億，2018年增發后股本為82.52億，2019年增發后為90.02億，截至目前股本為90.76億，本此配股后股本規模將進一步擴張之117億左右。

相比之下，上市12年來，華泰證券累計分紅金額為289.59億元（含H股），與本次配股規模相當，意味者華泰證券配股要一次性拿回這十二年給股東的分紅。這樣的做法自然引起股東不滿。

但與分紅“鐵公雞”相比，華泰證券的高管給自己發工資卻一點不含糊。2021年華泰證券平均薪酬為88.57萬元，排名僅次于中金公司、中信證券，位于行業第三位。而在2018年華泰證券的平均薪酬甚至碾壓中金中信，以人均83.92萬元的薪酬位居行業首位。

顯而易見的是，所謂的人均薪酬不過是被高管們的巨額薪酬平均后的結果。數據顯示，2021年，華泰證券有多名高管年薪都達到了400萬元，首席執行官周易年薪高達456.25萬元，董事會秘書張輝的薪資為411.1萬元，首席財務官焦曉寧的薪資為395.8萬元。

多個項目涉嫌欺詐發行 投行業務劣跡斑斑

資料顯示，華泰證券此次配股募資金額主要用途為四大方面：不超過100億元擬用于發展資本中介業務；不超過80億元擬用于擴大投資交易業務規模；不超過50億元擬用于增加對子公司的投入；不超過30億元擬用于加強信息技術和內容運營建設，20億元用于補充其他運營資金。

顯然，投行業務是華泰證券此次配股資金運用的主要方向。但實際上，華泰證券的投行業務已明顯掉隊。

業界有“三中一華”的說法，意思是華泰聯合與中信證券、中金公司、中信建投并列為第一梯隊的投行。

不過華泰證券的IPO承銷業務與“三中”的差距越來越大。2021年華泰聯合的投行收入在行業中位居第四，2022年則跌至第6位。

數據顯示，2022年股權承銷額最高的是中信證券，金額高達3342.15億元。中金公司、中信建投、華泰證券、國泰君安位列2—5位，承銷額分別為2067.44元、1757.25億元、962.23億元、824.58億元。而華泰證券的承銷規模為962.23億元，承銷額僅為排名第三中信建投的55%。

不僅如此，近年來華泰證券保薦的多個項目被接連發現涉嫌欺詐發行，目前發現的至少已有兩家，一家是中小板IPO造假第一股綠大地，另一家是剛退市不久的金亞科技。

2007年12月21日，綠大地在深交所上市，募集資金3.46億元。三年后被證監會立案調查，財務造假敗露。據悉，在2004年至2007年6月，何學葵、蔣凱西、龐明星為沖擊IPO，虛構交易業務、虛增資產7000余萬元、虛增收入2.9億元。

為掩蓋公司財務造假的事實，何學葵指示趙海麗將依法應當保存的66份會計憑證替換并銷毀。

證監會認為，綠大地涉嫌構成涉嫌違規披露、不披露重要信息罪、欺詐發行罪、涉嫌偽造、變造金融票證罪等，將綠大地及主要負責人的犯罪行為移送司法機關

最終，法院判決綠大地犯欺詐發行股票罪、偽造金融票證罪、故意銷毀會計憑證罪，判處罰金1040萬元；何學葵被判處有期徒刑10年，蔣凱西、龐明星、趙海麗、趙海艷等也分別被判處6年至2年3月不等有期徒刑及罰金。

而作為綠大地的保薦人，華泰證券綠大地項目的兩名保薦代表人黎海祥、李迅冬被終身市場禁入，同時取消保代資格、證券從業資格。

同樣華泰證券的保薦項目金亞科技在2021年3月被指控犯欺詐發行股票罪，被罰392萬元，實控人周旭輝數罪并罰被判處有期徒刑三年，緩刑五年，并處罰金人民幣十萬元。

目前證監會還未公告對華泰證券以及保代的處罰措施，但保薦機構作為IPO項目的“看門人”，其項目肆意欺詐發行，顯然有失勤勉盡責義務。公開信息顯示，近三年，華泰證券保代人數遭處罰次數高達10次。（來源|商業華觀）

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