■本報北京訊 記者李木子報道

　　“輕舟已過萬重山”是中國證監會研究中心主任祁斌(專欄)對中國資本市場20年發展的概括，20年間，我國資本市場從無到有發展為全球第二大市場，快速發展的同時，問題也逐漸顯現。“十二五”期間經濟轉型步入日程，資本市場的改革顯得尤為重要。

　　昨日，在由中央人民廣播電臺經濟之聲、北京電視臺財經頻道、證券日報聯合主辦的“2011中國金融投資夏季峰會”上，祁斌發表了題為《中國資本市場目前的發展現狀和對策》的演講。祁斌指出，資本市場的出現，對中國經濟的影響是巨大的，20年間，它成為中國經濟的先導力量，代表了中國經濟的方向，無論是股份制還是企業的信息披露，包括中國經濟結構的提升，都跟資本市場的發展有高度的相關性。需要指出的是，在資本市場規模快速壯大、制度迅速完善、影響力快步提升的過程中，問題仍舊比較明顯。

　　應改變主板公司多

　　創業板公司少的結構

　　祁斌表示，資本市場的發展不能完全依賴于監管者，很大程度上，需要市場本身的機制發揮作用，但是現在，我們的市場機制遠遠不足。“市場的投資文化在很多方面還要進一步成熟理性”，祁斌說。

　　祁斌指出，首先，我國資本市場的結構與美國正好相反，我們的中小板是500多家，創業板有200家，主板1000多家，美國的市場結構與我國恰好相反，當然，目前這種結構也有著我國自上而下發展資本市場的歷史必然性，不過，從長遠來看，這種模式并不利于資本市場進一步壯大。

　　其次，我們雖然成了全球第二大市場，但是我們還有很大的改進空間，制定中國未來發展方向的時候，我們要記住幾個背景，一個是中國經濟面臨的機遇與挑戰，過去的10年中，世界發生了兩個變化，第一個變化是世界發展模式得到修整，90年代末期以美國代表的發展模式占了上風，到2008年金融危機爆發后，美國的絕對上風地位戛然而止，世界認識到走可持續平衡的發展，第二個變化是中國經濟在世界上比較強勢的姿態出現在全球的舞臺上。另外一個背景是，中國經濟面臨很多挑戰，我們的GDP占到全球第二，但是人均只相當于美國的十一分之一，我們的人均GDP全球排名99。

　　改革現有制度

　　鼓勵市場化并購

　　祁斌表示，與中國GDP總量全球排名靠前而人均GDP落后現狀相似的，還有中國的部分行業，缺乏凝聚力，是中國經濟亟待解決的問題。總量占據世界相當比例的中國鋼鐵業，實則被構成其龐大規模的眾多小企業分散了實力，中國經濟總量龐大，需要做的，就是把中國經濟的質量效益加以提升，中國經濟發展面臨的第一個問題就是整合，無論是鋼鐵、化工、汽車，都需要產業并購，而這種并購，又需要依托上市公司的整合來實現完成。

　　“我們考慮中國經濟的發展與轉型，需要借鑒歷史上的經驗與教訓，”祁斌說道，我們站在發達國家的肩膀上，可以少走彎路。中國經濟目前發生的事情主要是兩個主題，第一工業化，第二個建設創新經濟。我國高度分散的產業發展模式，需要產業并購，然而，現有的一些制度安排對于產業并購不是有利的，作為市場行為的并購，需要合理的制度為其護航，而我們要做的，就是推動改革措施，如此才能促進產業的發展。

　　打造中國“硅谷”

　　祁斌認為，中國資本市場的改革與發展，離不開中國經濟轉型的大背景。2008年，證監會頒布的中國資本市場發展報告中提到要堅持幾個基本原則，首先就是我們要充分認識到系統的重要性，無論是經濟建設還是社會的良性發展，必須要服務于實力經濟的需求，第二加強風險防范，第三，中國資本市場堅持國際化的方向，中國經濟的發展國際化步伐走的非常遠，我們有大量的中國企業在國外進行并購投資，中國資本市場的服務遠遠不足，我們過去幾年中看到中鋁收購力拓，我們看到吉利收購沃爾沃，中國的證券公司在里面扮演的角色非常弱，中國資本市場的國際化程度在很多方面滿足不了中國經濟的需求。中國的發展步伐對資本市場國際化發展提出了要求。

　　祁斌表示，中國在努力建設創新性國家，需要發展一大批新興企業。2009年，我國推出了創業板，盡管有許多方面需要完善，但是也推動了中國年輕人走上了創業道路，使更多的科技人才推動中國高科技產業的發展。硅谷的華麗轉身有賴于美國資本市場的支持，我國的西部與美國硅谷在地理位置、環境上有很大的相似之處，如果，我國西部省份主動推動自己優勢的企業產業走上資本市場，那么這將反過來推動西部省份經濟快速發展。

　　完善養老體系

　　與資本市場良性互動

　　祁斌認為，養老金購買股票是推動資本市場的重要手段，反過來，資本市場的發展，也使得養老制度更加完善。1930年的時候，美國通用集團倡導拿養老金買股票，隨后的幾十年中，普通老百姓通過參與資本市場，成為了美國股市的股東。“我們也希望中國老百姓通過各種手段參與中國的資本市場，成為中國經濟的股東，這是我們建設和諧社會消除社會矛盾的手段。”祁斌指出。

　　通過對比美國個人養老賬戶余額和道瓊斯指數的相關系數發現，美國養老體系的發展依托美國資本市場的發展，美國資本市場的發展依賴于養老體系的支持，中國社會面臨的問題，第一中國面臨抗通脹的壓力。全球范圍內抗通脹與股權結合，所有這些都需要有完善的養老體系，讓它推動中國和諧社會的建設，與資本市場是良性的互動。資本市場的建設是系統工程，不應該只是一家單位和一個機構，應該是全社會共同努力，我們有社會主義市場經濟這么有優勢的體制，應該發揮這個體制的積極作用，養老體系的建設需要協調方方面面的機制推動。