創業板募資多、創投多、套現多

　　重要股東套現逾百億

　　劉田

　　創業板兩年來二級市場不足兩成股票取得正收益，與之相比，一級市場的大股東和創投機構則要幸福很多。

　　一位私募基金經理曾開玩笑地對第一財經日報(微博)《財商》記者說，看了創業板之后，發現不應該做基金經理，而應該去創業再把公司送上創業板，等著數錢。

　　271家公司募集1915.26億

　　根據本報統計，從2009年10月30日創業板橫空出世至今，271家公司登陸創業板，首發募集資金總額達到1915.26億元，平均每家公司首發規模達7.07億元；超募金額達1251.08億元，超募金額達10億元以上的公司有25家，其中國民技術(300077.SZ)以超募20.45億元位居榜首。

　　此外，創業板中的三家公司藍色光標(微博)(300058.SZ)、順網科技(微博)(300113.SZ)和立思辰(300010.SZ)已經在2011年股東大會上通過了定向增發方案，三家公司共預計增發募集7.82億元。

　　而同期中小板IPO 322家，首發募集總資金為3141.06億元，平均每家公司募集金額為9.75億元；超募資金達1809.39億元，超募金額在10億元以上的有36家公司，其中海普瑞(002621.SZ)超募金額高達50億元，位居超募第一位。

　　從分紅方面來看，從成立至今，創業板中有101家公司從未進行過分紅，不過其中有87家公司為2011年新上市公司；59家公司的分紅次數達到2次，110家公司進行過1次分紅；2010年1月20日上市的世紀鼎利(300050.SZ)的分紅次數最多，達到3次。

　　綜合統計，創業板成立至今271家上市公司分紅總額為68.42億元，其凈利潤總和為313.03億元，股利支付率為21.86%。而同期上市的322家中小板企業分紅總額為169.94億元，其間公司凈利潤總和為790.92億元，股利支付率為21.48%。

　　從個股來看，創業板公司中分紅總額最高的為回天膠業(300041.SZ)，分紅達7259.78萬元，其間公司凈利潤總額為1.38億元，股利支付率為52.4%。中小板中分紅總額最高的為海格通信(002465.SZ)，分紅總額為1.99億元，其間公司凈利潤總額為4.53億元，股利支付率為44.03%。

　　重要股東套現逾100億

　　重要股東減持一直是圍繞在創業板公司股東身上的焦點話題。創業板公司在上市之初由于受到二級市場炒作，不少股東身家暴漲。而在經過一年的鎖定期后，也有部分股東紛紛開始減持套現。

　　根據Wind數據，創業板成立兩年以來共有90家公司的274位重要股東進行了941次減持，共減持4.26億股，減持總市值達到104.15億元。減持股市值最高的前五位公司是樂普醫療(300003.SZ)、天龍光電(300029.SZ)、華誼兄弟(微博)(300027.SZ)、國民技術和回天膠業，其減持市值分別為12.36億元、10.15億元、7.54億元、7.31億元和3.84億元。

　　不過從具體減持人來看，樂普醫療和回天膠業的巨額減持多來自創投機構，而非高管。樂普醫療的高管中僅董事長蒲忠杰在今年3月份減持1500萬股，套現3.7億元，其他減持均為創投機構，而回天膠業的3.84億套現則全部來自創投機構。

　　相比之下，其他三家公司的巨額減持則多為高管和個人，天龍光電二股東湯國強在限售股解禁之后就開始頻繁減持，從今年1月至7月，湯國強共減持3000萬股，套現27億元。華誼兄弟的5位高管共減持3464.55萬股，減持股份市值為12.58億元；國民技術的前董秘孫元在今年5月減持38.75萬股，套現0.24億元，并在8月份辭去在國民技術的所有職務。

　　事實上，除了高管套現獲利外，創業板一直被稱為VC/PE機構的“提款機”。畢竟財務投資者的投資目的主要不在于分享上市公司的成長性，他們更偏好于二級市場的收益。

　　根據ChinaVenture投中集團(微博)統計分析，截至今年7月底，創業板公司中共有138家PE背景上市公司，PE的初始投資金額共為55.4億元，通過分紅及減持變現共獲利64.6億元，剩余持股市值為461.3億元，合計總回報為526億元，整體回報倍數為8.49倍。

　　所有的VC/PE所投項目中，獲得個股投資回報率最大的當數啟迪創投，其投資數碼視訊(300079.SZ)獲得的賬目回報額為3.83億元，回報率為190.56倍；其次是深創投投資的網宿科技(300017.SZ)和國投高科投資的世紀瑞爾(300150.SZ)，回報率分別為81.60倍和74.95倍。華平投資通過拋售所持樂普醫療的3099.2萬股，累計獲得回報15.4億元，成為實際回報規模最大的投資機構。

　　更值得關注的是，從今年11月開始至2012年1月底，還有56家創業板公司的10.6億股股票將陸續迎來解禁。

　　僅39家公司增持

　　在創業板大規模減持的背景下，也有些股東逆流而上，從二級市場上增持公司股票。

　　根據Wind數據，有39家公司的62位重要股東進行了46次增持，但增持總量僅為262.9萬股，增持股份總市值為5638.32萬元。增持市值位居前五位的公司分別是鴻利光電(300219.SZ)、奧克股份(300082.SZ)、科泰電源(300153.SZ)、聚龍股份(300202.SZ)和大華農(300186.SZ)，增持股份市值為2615萬元、2098萬元、278萬元、166萬元和137萬元。

　　從增持方來看，46次增持中僅3次為機構，其他均為高管和個人。三次機構增持分別是北京科技風投增持北陸藥業(300016.SZ)0.2萬股、騰訊增持華誼兄弟2780萬股和廣發證券(微博)增持鴻利光電124.23萬股。

　　“我并不認為應該把創業板當作一個整體，或者一個板塊，來探討是不是應該超配創業板。”上海某陽光私募基金研究員對記者表示，創業板中的股票有好有壞，業績也良莠不齊，在目前整體業績增速回落的背景下，業績增速大幅提高的可能性不大。而從估值來看，創業板的整體估值仍有進一步擠壓空間。