【財經網專稿】記者 胡俊英 5月8日，記者對50家知名機構和經濟學家的調查結果顯示，4月新增人民幣貸款額均值為7973億元，經3月反彈后再次回落。4月末狹義貨幣(M1)同比增速均值4.7%，繼續穩步上行，廣義貨幣(M2)為13.2%，較3月真實值略回落。

　　央行數據顯示，3月末，M2同比增長13.4%，M1同比增長4.4%。

　　調查顯示，4月新增人民幣貸款額預期最高值為12000億元，最低值為5000億元，預期中值為8000億元；4月末，M1同比增速最高值為6.4%，最低值為2.5%，預期中值為6.3%；M2同比增速最高值為17.2%，最低值為10%，預期中值為13%。

　　2012年前兩月新增信貸1.4萬億元，創近年新低，3月末大幅反彈沖高。高盛資深中國經濟學家宋宇表示，一季度末曾有一波集中放貸，此后貨幣當局可能出于對通脹的擔憂而有意在一定程度上控制信貸增長步伐。預計4月份的貸款規模將略低于去年同期的7400億元。5月份和6月份的信貸供應量將升至略高于3月份的水平。

　　交通銀行(601328.SH/3328.HK)首席經濟學家連平表示，在經濟增速放緩、企業盈利預期不強的情況下，實體經濟總體信貸需求減弱；加之預期政策放松、市場利率下行，很多企業選擇推遲貸款融資計劃。另外，經濟下行，銀行不良貸款有擴大的趨勢，出于控制風險、保證貸款質量的考慮，銀行依然嚴格放貸標準而并沒有盲目地擴大信貸投放；再加上季初存款減少，存貸比約束也限制了銀行放貸。4月新增貸款將明顯回落。

　　中信建投宏觀分析師胡艷妮表示，4月份信貸可能低于預期，因為4月份銀行面臨3250億元的財政上繳，同業存款回流達4000億元，存款和M2有可能出現小幅負增長。在經濟增速放緩、企業盈利預期不強的情況下，實體經濟總體信貸需求減弱。同時，由于預期政策放松、市場利率下行，很多企業選擇推遲貸款。在經濟增速下行之際，銀行不良貸款有擴大趨勢，出于控制風險、保證貸款質量的考慮，銀行將更加嚴格放貸標準，而不是盲目擴大信貸投放。

　　宋宇還表示，從同業利率判斷，4月財政存款和外匯占款的變化情況未必給M2增長帶來了格外支撐。由于4月份不像季末那樣有到期的理財產品資金從表外轉移至表內，因此較低的存款基數也會令銀行會在滿足貸存比要求的問題上面臨更大壓力。M2的同比和環比增長可能因此而放緩，但鑒于早前的放松，M2的季環比增速可能仍會上升至將近20%的強勁水平。

　　東北證券(000686.SZ)宏觀分析師王國兵表示，目前央行穩定流動性的意愿比較明確；同時，近期的票據直貼利率穩定在4.5%左右附近，表明資金供需條件仍相對寬松。在實體經濟并未明顯惡化多情況下，需求穩定。因此，4月初流失存款過萬億元，并不代表銀行資金流動性緊缺。

　　他進一步表示，前2個月7000億元左右的新增信貸是當前實體經濟需求的基本反應，3月份的增加有季末沖貸原因，預計4月份信貸應該不低于基本需求，在政策呵護下，預計在7000億-8000億元之間。信貸穩定增長，而在投資開工建設推動下實體經濟活躍度將有所提升，預計M1則繼續緩步上升。

　　參與本次調查的機構包括瑞銀證券、申銀萬國(微博)、中信證券(600030.SH)、招商證券(微博)(600999.SH)、交通銀行(601328.SH/3328.HK)、中國銀行(601988.SH/03988.HK)、工商銀行(601398.SH/01398.HK)、中信證券(600030.SH)、光大證券(601788.SH)、國金證券(600109.SH)、國泰君安等。

　　(證券市場周刊供稿)