□本報記者 蔡宗琦(微博)

　　中國證券報(微博)記者獲悉，監(jiān)管層正研究盡快將非上市公司納入公司債發(fā)行范圍之中，以擴大公司債市場規(guī)模，支持實體經(jīng)濟融資需求。醞釀中的高收益?zhèn)�有望主要面向非上市小微企業(yè)。

　　目前，上市公司是證監(jiān)會審核的公司債的發(fā)行主體。市場人士認為，公司法、證券法均明確規(guī)定，公司債券是指“公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券”，這樣，股份有限公司和有限責任公司均可發(fā)行公司債。可見，非上市公司發(fā)行公司債不存在法律障礙。

　　高收益?zhèn)�有望成為公司債擴大范圍的先鋒。有券商人士透露，監(jiān)管層有關人士日前在券商行業(yè)調(diào)研時明確表示，即將推出的高收益?zhèn)�產(chǎn)品將主要面向非上市的小微企業(yè)，為促進小微企業(yè)融資和行政審核的效率，甚至不排除采取“注冊制”發(fā)行。

　　在近年來的兩會上，中小企業(yè)融資難是代表委員關注的熱點話題。市場人士認為，債券市場應成為破解這一難題的重要手段，推進非上市公司、特別是非上市小微企業(yè)發(fā)行公司債的時機已成熟。目前，發(fā)行公司債門檻較低、審核流程快，從受理到核準一般僅需一個月左右，諸多非上市公司存在發(fā)行公司債需求。與股權融資相比，公司債資金使用靈活，沒有募集投入硬指標，更能滿足公司資金需求。從審核本身看，發(fā)行主體是否上市并不存在審核差異，審核重點是還債能力。因此，推進非上市公司發(fā)行公司債市場難度較小。

　　對交易所債券市場而言，推進非上市公司發(fā)行公司債意義重大。目前，交易所債市存在規(guī)模小、流動性差、品種有限、有效容量不足等問題，增加整個市場吸納量和提高市場交易效率成為行業(yè)做大交易所債市的共識。放寬非上市公司進入公司債發(fā)行體系將極大拓寬交易所債市規(guī)模和容量。

　　對非上市公司發(fā)行公司債的政策開閘時間，上述人士表示就在“不久的將來，但暫時沒有時間窗口，市場可拭目以待。”