國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的2012年1月居民消費(fèi)價(jià)格水平(CPI)同比漲幅達(dá)4.5%。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，受春節(jié)因素影響，物價(jià)短期沖高，整體下行趨勢(shì)沒(méi)有改變，但是反彈幅度超出市場(chǎng)的廣泛預(yù)期，可能延緩政策放松的節(jié)奏。而1月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲0.7%，符合市場(chǎng)預(yù)期。PPI漲幅已連續(xù)第6個(gè)月出現(xiàn)下降，環(huán)比下降0.1%。這引起市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的進(jìn)一步擔(dān)憂。

　　CPI漲幅超市場(chǎng)預(yù)期

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比漲4.5%，增幅高于去年12月份的4.1%，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)的一致預(yù)期。從分類數(shù)據(jù)看，食品價(jià)格仍然扮演著物價(jià)上漲的“主力軍”，上漲了10.5%。食品價(jià)格貢獻(xiàn)了新增漲價(jià)因素的90%，其中基本是由豬肉和鮮菜的價(jià)格上漲所貢獻(xiàn)；非食品價(jià)格上漲1.8%。

　　對(duì)此，興業(yè)銀行(微博)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(微博)告訴南都記者，主要因?yàn)榇汗?jié)期間食品價(jià)格顯著反彈，非食品價(jià)格變化符合預(yù)期。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松(微博)持相同觀點(diǎn)，認(rèn)為1月物價(jià)反彈沒(méi)改變物價(jià)回落的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2月份CPI會(huì)有明顯回落，并首次在本輪回落中回到4%以下。

　　“雖然1月CPI同比反彈主要由于季節(jié)性因素導(dǎo)致，但是反彈幅度超出市場(chǎng)的廣泛預(yù)期，可能延緩政策放松的節(jié)奏。”彭文生表示，由于1月PM I(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))反彈，同時(shí)1月新增外匯占款可能高于此前預(yù)期，加之春節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系顯著改善銀行間流動(dòng)性，央行短期內(nèi)進(jìn)一步進(jìn)行數(shù)量型放松的必要性降低，央行2月降低存準(zhǔn)概率有所下降。但隨著食品價(jià)格2月季節(jié)性回落，CPI環(huán)比和同比出現(xiàn)顯著下降是大概率事件，我們維持全年CPI上漲3.5%的判斷。未來(lái)通脹壓力的進(jìn)一步緩解將為政策放松提供更大空間。而且，從中長(zhǎng)期看今年新增外匯占款大幅低于去年的2.8萬(wàn)億元是大概率事件，央行仍然需要下調(diào)準(zhǔn)備金率100-200個(gè)基點(diǎn)。

　　值得一提的是，1月份4.5%的物價(jià)漲幅高于中國(guó)目前3.5%的一年期定期存款利率。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，從2010年2月CPI漲幅(2.7%)超過(guò)一年期定期存款利率(2.25%)以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)24個(gè)月CPI高于同期一年期定期存款利率，這也就是人們通常所說(shuō)的實(shí)際利率為負(fù)。負(fù)利率長(zhǎng)期化正在對(duì)中國(guó)的財(cái)富分配產(chǎn)生消極影響，“富人從窮人兜里拿錢(qián)”的不合理現(xiàn)象正不斷上演。

　　PPI受制大宗商品價(jià)格  

　　統(tǒng)計(jì)局同時(shí)公布，1月PPI同比上漲0.7%，較去年12月1.7%下跌1個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲2.0%，環(huán)比下降0.3%。

　　值得注意的是，自2011年7月份以來(lái)，PPI同比增幅持續(xù)下滑，12月份PPI同比上漲1.7%，創(chuàng)兩年新低。統(tǒng)計(jì)局今日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份PPI同比上漲0.7%，該增幅創(chuàng)下自2009年12月以來(lái)26個(gè)月新低。PPI的持續(xù)下滑將意味著經(jīng)濟(jì)偏冷的趨勢(shì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)急待“輸血”。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，PPI受大宗商品價(jià)格影響顯著，特別是伊朗問(wèn)題導(dǎo)致油價(jià)回升，歐債問(wèn)題等均起到抑制PPI上漲作用。但由于大宗商品價(jià)格繼續(xù)上漲空間不大，對(duì)未來(lái)PPI環(huán)比漲幅影響有限。

　　巴曙松預(yù)期，CPI和PPI的回落，在外部資源價(jià)格回落背景下，為中國(guó)繼續(xù)推進(jìn)要素價(jià)格改革、以及在外部經(jīng)濟(jì)可能惡化時(shí)適度放松提供更大空間。 采寫(xiě)：南都記者 龍金光