本報訊 (記者蘇曼麗)暫停6周之后，央行開始在公開市場有所動作。昨天央行進行了260億元的正回購操作，不過1年期央票繼續停發。分析認為，目前央行對貨幣政策進一步放松較為謹慎，短期資金面存變數。

　　提前資金凈回籠

　　昨天，央行在公開市場進行了260億元人民幣正回購操作，期限28天，中標利率2.8%。但一年期央票停發，央票自1月份以來繼續停發。2月份公開市場到期資金量較少，整個2月份到期資金量為120億元，本周為20億元，若加上正回購260億元，本周將提前實現資金凈回籠。

　　昨天，銀行間拆借市場短期資金價格略有回升。隔夜、一周、兩周期限Shibor利率小幅上升，但1個月以上期限拆借利率下行。在此之前14天期拆借利率連續大跌超過200基點。

　　銀行交易員表示，目前流動性充裕是由于春節后資金回流銀行體系所致，央行適時恢復公開市場操作調節流動性也在情理之中，但2月公開市場到期量萎靡，央行有意繼續暫停一年期央票的發行，央行傾向于保持流動性的均衡，打擊了市場上關于貨幣政策進一步放松的預期。

　　已連續五周停發央票

　　節前市場普遍預期央行會在春節前后下調存款準備金率，此外，1月份的宏觀經濟數據將在本周公布，因此本周成為了市場熱議的存款準備金率下調時點。數據顯示，1月PMI數據連續兩月回升，經濟回暖趨勢進一步確立，但實體經濟活力仍然較弱，房地產投資短期內仍處于下行通道，經濟下行風險依然較大。

　　分析認為，公開市場操作和外匯占款作為基礎貨幣投放渠道均受限，為穩增長必須保持合理的貨幣供應，因此，2月再次下調存準可能性大。不過央行昨天進行的正回購操作屬于收緊流動性，與降低存款準備金率的操作方向相反，短期內資金面變數較大。

　　1月6日，央行宣布春節前暫停央票發行，并將根據實際需求開展短期逆回購操作。此前央行已連續五周暫停央票發行和正回購操作。

　　■ 名詞解釋

　　正回購 是指一方以一定規模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為。正回購也是央行常使用的公開市場操作手段之一，央行利用正回購操作可以達到從市場回籠資金的效果。相較于央行票據而言，“正回購”操作減少運作成本，同時在鎖定資金的效果上較強。