證券時報記者 唐曜華

　　“最近票據流通非常難，可謂史無前例。”南京銀行票據中心一人士告訴記者。

　　票據流通功能幾近喪失的背后，是藏匿票據規模的兩大渠道被封堵致使票據無處藏身。加上7月末貸款額度空前緊張，各家銀行紛紛壓縮票據規模，進而推動7月底票據直貼利率、轉貼利率均接近或超過10%，創出年內新高，但即使如此，市場仍是乏人問津。

　　月末通常是商業銀行拼命壓縮信貸規模的時期，而票據由于流轉方便往往擔綱銀行調節規模的重要工具。“比如月末銀行發現貸款規模超出了信貸額度，通過賣斷票據來壓縮貸款規模已是通行做法。”某股份制銀行票據中心人士稱。此前，一些銀行通過與農信社進行回購和賣斷交易，利用農信社的老會計記賬方式成功實現業務俗稱的“消規模”。據業內人士估計，之前通過這種方式消失的票據規模驚人。另外，通過發行票據類理財產品買進票據，將票據規模轉移至表外，則是藏匿票據的另一重要方式。

　　不過，隨著藏匿票據的這兩種方式被封堵，7月末銀行削減票據規模變得異常困難，大量票據被迫“現形”。

　　同時，在月末信貸規模控制的巨大壓力下，銀行紛紛壓縮票據來減少信貸規模。“這是導致票據利率近日飆升的主要原因。”招行票據中心人士表示。

　　7月份倒數第二周票據利率已經出現異動。據農行票據周評報告顯示，7月22日票據轉貼現報價利率達到8.98%，為年初以來最高點。臨近7月末，該利率進一步走高。據中國票據網信息顯示，7月27日35筆轉貼現報價中，買入報價的加權平均利率9.3542%，最高達到10.2%；賣出報價的加權平均利率為9.0539%。而票據直貼利率則更高，據某票據中介網站信息顯示，7月28日票據直貼月利率飆漲至9%。，相當于年利率10.8%。

　　這一利率水平已大幅超過同期限貸款利息。票據期限大多不超過6個月，目前6個月貸款基準利率為6.1%。

　　“月末各家銀行信貸規模控制方面的壓力較大，都想賣出票據削減規模，但是其他銀行也沒有貸款規模可以買，這使得票據市場出現有價無市的局面，價格再高也沒有銀行愿意貼現。”上述南京銀行票據中心人士稱。

　　由于藏匿票據的渠道被封堵，而信貸政策毫無放松跡象，多家銀行票據中心人士預計，票據利率在近一段時間內將維持在高位。“8月初可能會好一點，但總體來說，各家銀行信貸規模還是非常緊張，因此票據利率短期內可能難現明顯回落。”深圳建行票據中心人士稱。