5月CPI下周公布，調控節奏是否改變受關注 周末再現加息“窗口期”

　　羊城晚報訊  記者馬漢青報道：長江中下游旱澇災害對物價影響有多大？前期的治理通脹的宏觀調控節奏是否會作調整？5月份的CPI數據將于下周公布，由于上周端午小長假央行并未如市場猜測加息，從而使本周末成為觀察宏觀調控政策節奏走向的“窗口期”。

　　市場預計5月CPI仍將較高

　　自3月份以來，中國的CPI已經連續兩個月處在5%以上，分別為3月份的5.4%和4月份的5.3%。連日來，各路市場觀察人士在媒體上紛紛表達對5月份CPI的預測，普遍認為仍將處于5%以上。如瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤(專欄)預計，5月份CPI同比將升至5.6%。摩根大通董事總經理李晶(專欄)表示，預期5月CPI在5.3%-5.5%之間。交行報告則認為，下周將公布的5月份CPI同比增幅為5.5%左右，將超過3月份的高點，創出年內新高。

　　之所以預計5月份CPI仍將處于高位，其主要理由包括：前期原材料成本、勞動用工成本等推高物價的因素仍未消除；進入5月份以來，長江中下游部分地區旱災及“旱澇急轉”影響逐步顯現，消費者對物價上漲的預期有所增強等。比如，國家統計局對50個城市主要食品平均價格5月21日-30日變動情況監測就顯示，部分食品價格出現上漲，豬肉兩個代表品種較5月中旬上漲了3.7%左右，大白菜、油菜、芹菜等上漲了16%左右，而我國CPI構成中，食品比重很大。

　　6月8日，在國新辦舉行的新聞發布會上，當被媒體問及5月份CPI可能達5.5%的傳言時，國家發改委副主任徐憲平也表示，現在物價上漲的壓力較大，特別是國際的糧價、油價都在漲，輸入性通脹的壓力比較大。

　　調控節奏會否調整受關注

　　雖然預計5月CPI仍將處高位，但進入6月以來央行的調控節奏卻讓很多觀察人士“摸不透”。按照近期的節奏，央行基本是每月都調高存款準備金率，同時隔月加息0.25個百分點。今年央行是在2月8日和4月5日加息的，這兩天是春節假期以及清明節小長假的最后一天。到目前通脹預期仍然較高，很多市場人士猜測上周6月6日端午小長假，央行很可能會加息，但結果猜測并不準。

　　這又引起市場另一個猜測：近期部分企業反映資金壓力較大、效益受影響，加上前期部分地區有中小企業倒閉的風聲，是否會使央行考慮到防止“超調”而改變調控的節奏？由此，在下周公布5月CPI之前的這個周末，央行是否會加息，成為觀察當前通脹調控政策節奏走向的一個“窗口期”。

　　中央財經大學教授郭田勇(微博 專欄)接受羊城晚報記者采訪時的判斷是，不管本周末是否加息，央行仍然會保持穩健的貨幣政策，根據實際情況加大調控的針對性和靈活性。未加息并不等于不加息，當前負利率不利于抵制通脹預期，因此央行未來還可能進行加息。

　　英大證券研究所所長李大霄(微博 專欄)對羊城晚報記者分析指出，近兩個月CPI的數據仍可能在高位運行，這主要是由于翹尾因素的影響，近期長江中下游災害只要不是長期性、全面性的，總體影響預計不會持續。宏觀調控政策效果顯現，一般會有一年到一年半的滯后期，因此預計下半年CPI會下來，目前央行改變一下調控節奏進行觀察并不奇怪。