記者 豐和

　　三年央票又復(fù)出了。今天，央行將在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行230億元三年期央行票據(jù)，由此預(yù)示自5月中旬以來(lái)出現(xiàn)的資金緊張局面已經(jīng)得到緩解。

　　上周，由于整個(gè)銀行體系資金緊張，三年央票暫時(shí)性讓路，未能出現(xiàn)在當(dāng)周公開(kāi)市場(chǎng)上。因此，雖然與前次發(fā)行相比，本周三年央票發(fā)行量減少了170億元，但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三年央票再度面市本身即意味著資金“旱情”已得到緩解，在未來(lái)數(shù)周內(nèi)，緊繃的資金面將重返寬松局面。

　　今天，同時(shí)發(fā)行的三月央票則已經(jīng)告別地量，上升至150億元。至此，本周公開(kāi)市場(chǎng)央票發(fā)行量上升至410億元，是上周的10倍。其中，周四公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行量占了九成。

　　周四公開(kāi)市場(chǎng)放量發(fā)行與資金面的改善密切相關(guān)。其時(shí)，在周二公開(kāi)市場(chǎng)操作時(shí)，資金面已露寬松跡象。雖然上午資金壓力仍然較大，但是下午開(kāi)市后，特別是臨近尾市時(shí)，資金供給開(kāi)始不斷增加，搶手的短期資金如一天和七天回購(gòu)一度出現(xiàn)供大于求的局面。

　　昨天，在度過(guò)月末和財(cái)政性稅款集中上繳的時(shí)點(diǎn)后，銀行間回購(gòu)市場(chǎng)徹底擺脫了短期因素的干擾，資金供應(yīng)穩(wěn)定，資金價(jià)格整體回落。除了七天回購(gòu)因端午假期因素略上漲5個(gè)基點(diǎn)外，其余熱門(mén)品種均告下行。其中，一天回購(gòu)猛降71個(gè)基點(diǎn)，至3.1616%；14天回購(gòu)下跌65個(gè)基點(diǎn)，至4.2428%。

　　進(jìn)入6月份后，由于前三周是公開(kāi)市場(chǎng)資金解禁高峰，特別是第二和第三周合計(jì)解禁資金將達(dá)到3400億元。因此，在暫無(wú)外力干擾的情況下，資金價(jià)格還將逐級(jí)下行。從緊繃到放松，銀行體系的資金“旱情”化解無(wú)疑將有助于改善當(dāng)前資本市場(chǎng)所面臨的外部環(huán)境。