新浪財經訊 2月15日下午消息，央行今日公布信貸數據，多名專家對新浪財經表示，2011年首月新增貸款并未出現“井噴”現象。值得注意的是，今年一月M1增速同比下降25.4個百分點，意味著現金和活期存款流動性減弱，或將對資本交易市場帶來一定影響。

　　新增貸款未現井噴 

　　1月份人民幣貸款增加1.04萬億元，同比少增3182億元。觀點普遍認為，新增貸款回落到調控范圍之內，“井噴”并未出現。

　　“新增貸款與去年和前年相比平穩了很多，由此可以看到央行調控起了很大作用。否則首月新增貸款一定會超過這個規模。雖然看起來仍然較高，但假設央行全年信貸總量7萬億，按照去年的發放節奏來估算，仍然是沒有超過預期的。”銀河證券首席經濟學家左小蕾表示。

　　交通銀行首席經濟學家連平同樣認為，今年首月的規模遠稱不上井噴。他指出，新增貸款回落明顯，如果全年信貸總量7.5萬億計算，1月份規模在全年比例中是可以接受的。

　　由于今年央行貨幣政策由適度寬松轉為穩健，亦并無設定全年信貸目標。因此在儲備項目貸款需求釋放及信貸“早投放早受益”觀念推動下，業內預計盡管國有四大行信貸發放受到嚴格控制，但1月份人民幣新增信貸仍將出現井噴，此前普遍認為全行業1月新增貸款將達1.2萬億元左右。

　　對此，華創證券高級宏觀研究員周東海表示，之前估計1月份的新增信貸會在1.1萬億左右，所以這個數據不算大，也在預期之中。雖然說去年提出了貨幣政策轉向穩健，國內現在面臨通脹壓力，不能轉向穩健就突然減少貸款了。

　　另外，周東海今年內類似提高存款準備金這樣的手段肯定會被頻繁使用。不過連平則認為，上調存款準備金主要取決于與新增信貸及外匯占款情況，從1月份信貸情況來看，還看不到需要采取上調存款準備金手段的必要。

　　M1增速銳減 或影響資本市場

　　此外1月末廣義貨幣(M2)余額73.56萬億元，同比增長17.2%；狹義貨幣(M1)余額26.31萬億元，同比增長13.6%，比上年末和上年同期分別低7.6和25.4個百分點。

　　左小蕾認為M2的同比增長低于去年同期8.9個百分點，得到了一定程度的控制。左小蕾表示，今年信貸增長額度保持在7萬億，M2增速在15-17%之間，既能給予經濟增長，流動性又能控制范圍之內，這是延續穩健的貨幣政策。

　　此外值得注意的是，今年1月M1增速同比下降25.4個百分點，意味著現金和活期存款流動性減弱，或將對資本交易市場帶來一定影響。不過連平認為M1增速銳減，與M2的倒剪刀差消失是季節性因素使然。

　　所謂倒剪刀差，是指M1增速低于M2。一月份倒剪刀差消失表明活期增速和現金增速減緩，連平認為這是出于季節性因素，并不排除未來幾個月繼續出現倒剪刀差。但是如果經濟增長情況良好，M1增速走高、資本市場也會繼續活躍。(潔琳 肖瑜 發自上海、北京)