本報(bào)記者 劉 暢

　　中國(guó)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人日前在接受記者采訪時(shí)表示，隨著H股配股的結(jié)束，該行在2010年歷時(shí)十個(gè)半月、融資金額約千億元人民幣的再融資補(bǔ)充資本工作已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)2010年年末該行資本充足率將達(dá)到12%，未來(lái)兩年內(nèi)中行不再啟動(dòng)再融資項(xiàng)目。回顧整個(gè)融資過(guò)程，中行的再融資開創(chuàng)了資本市場(chǎng)及行業(yè)內(nèi)多個(gè)先例，做到了市場(chǎng)影響最小、股東利益最大化。

　　自2010年1月22日中國(guó)銀行發(fā)布公告稱發(fā)行400億元A股可轉(zhuǎn)債預(yù)案至2010年12月10日該行宣布H股配股認(rèn)購(gòu)率達(dá)到99.1%，中行的再融資計(jì)劃持續(xù)了10個(gè)多月，千億元融資規(guī)模也達(dá)到同業(yè)最高，中行成為首家成功完成A＋H股兩地上市和大規(guī)模、多方式兩地再融資的大型國(guó)有上市銀行。中行此次成功補(bǔ)充資本金，不僅為該行今后更大的發(fā)展提供了基石，也對(duì)中行繼續(xù)保持穩(wěn)健、高效的發(fā)展態(tài)勢(shì)和落實(shí)下一階段的戰(zhàn)略布局起到了推動(dòng)作用。

　　再融資夯實(shí)資本基礎(chǔ)

　　截至2010年9月末，中行資本充足率為11.73%，在本次再融資完成后，該行在2010年年底資本充足率預(yù)計(jì)超過(guò)12%。

　　為補(bǔ)充資本金，中行于2010年啟動(dòng)了兩個(gè)階段的再融資計(jì)劃。第一階段為2010年5月31日啟動(dòng)的400億元A股可轉(zhuǎn)債的發(fā)行工作，該計(jì)劃于2010年6月完成，這是A股歷史上規(guī)模最大的再融資項(xiàng)目。

　　第二階段融資安排是中行于2010年7月3日公布的600億元人民幣A＋H股兩地配股計(jì)劃。在2010年12月份結(jié)束了A＋H股兩地配股后，中行成為首家成功利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)，以及不同融資方式完成再融資工作的國(guó)有大型上市銀行。

　　據(jù)了解，在A＋H配股過(guò)程中，由于大股東匯金公司持有中行A股比例高達(dá)96.4%，并明確表示全額現(xiàn)金參與配股，這使得中行A股市場(chǎng)的實(shí)際再融資規(guī)模只有15億元。而H股市場(chǎng)融資規(guī)模也僅有180億港元，因此此次中行A＋H配股對(duì)兩地市場(chǎng)的沖擊都很有限。

　　中行A股配股最終配股率達(dá)到99.57%，創(chuàng)出了當(dāng)時(shí)A股上市銀行配股認(rèn)配率的新高。中行H股配股暫定配額的有效認(rèn)購(gòu)率達(dá)99.1%，凍結(jié)資金超過(guò)800億港元。

　　中行負(fù)責(zé)人表示，完成此次再融資項(xiàng)目后，中行的資本充足率在2010年年底將達(dá)到12%，如果監(jiān)管層近兩年對(duì)中行的資本充足率有更高的要求，中行將通過(guò)多方面措施來(lái)應(yīng)對(duì)，包括提高利潤(rùn)的留存、內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，例如發(fā)展資本金占用較少的業(yè)務(wù)等方式。

　　再融資工作亮點(diǎn)頻現(xiàn)

　　中國(guó)銀行的再融資項(xiàng)目，創(chuàng)下了兩地資本市場(chǎng)和國(guó)有大型商業(yè)銀行再融資的多項(xiàng)“第一”，也是我國(guó)證券市場(chǎng)歷史上規(guī)模最大的一次再融資，為未來(lái)眾多大型上市企業(yè)探索出了一個(gè)和諧共贏的再融資創(chuàng)新運(yùn)作模式。

　　首先，中行A股可轉(zhuǎn)債400億元的發(fā)行，這一里程碑式的項(xiàng)目在A股市場(chǎng)上創(chuàng)造了多個(gè)新的紀(jì)錄：A股歷史上規(guī)模最大的再融資項(xiàng)目；在市場(chǎng)整體規(guī)模僅100億元的A股可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上成功發(fā)行400億元可轉(zhuǎn)債，使A股可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展；中行也成為五大國(guó)有商業(yè)銀行中首家通過(guò)A股市場(chǎng)成功完成再融資補(bǔ)充資本、首家采用發(fā)行可轉(zhuǎn)債方式補(bǔ)充資本的大型國(guó)有商業(yè)銀行，股權(quán)分置改革后首家成功發(fā)行可轉(zhuǎn)債的商業(yè)銀行。

　　其次，中行本次A股可轉(zhuǎn)債和A＋H配股共計(jì)募集資金近1000億元，超過(guò)其他銀行。中行在對(duì)資本需求狀況的詳細(xì)研究反復(fù)論證后制定了資本補(bǔ)充計(jì)劃，并在融資產(chǎn)品選擇和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上充分考慮中行資本需求、股東利益、市場(chǎng)反映和監(jiān)管導(dǎo)向等因素，滿足了中行資本需求，也未給市場(chǎng)造成沖擊，獲得了各方的充分認(rèn)可。

　　第三，中行實(shí)施再融資過(guò)程中在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)投資者利益方面表現(xiàn)也十分突出。中行A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行前，資本市場(chǎng)處于弱勢(shì)波動(dòng)，而可轉(zhuǎn)債是對(duì)市場(chǎng)沖擊最小的方式，在市場(chǎng)低迷的情況下有利于維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和保護(hù)廣大投資者的利益，方案最終得到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的認(rèn)可。

　　此外，針對(duì)股東結(jié)構(gòu)的不同，中行在第二階段融資選擇兩地配股也是比較合適的。配股融資共計(jì)約600億元中，A股面向市場(chǎng)僅不到15億元，H股也不超過(guò)180億元，因此對(duì)兩地市場(chǎng)的沖擊都很有限。中行A＋H配股發(fā)行前，兩地市場(chǎng)大盤和銀行股都出現(xiàn)了較大漲幅，由于配股定價(jià)通常是在市價(jià)基礎(chǔ)上給予一定折扣，因此中行配股把握住了較好的時(shí)間窗口，有效提高了融資效率，減少了每股業(yè)績(jī)的攤薄程度。自2010年7月2日中行公告了A＋H配股預(yù)案以來(lái)直至配股認(rèn)購(gòu)期結(jié)束，中行A股和H股股價(jià)始終保持與市場(chǎng)主要指數(shù)及可比上市銀行股價(jià)基本一致的走勢(shì)，未出現(xiàn)較大的異常波動(dòng)情況。

　　有效維護(hù)投資者權(quán)益

　　中行再融資計(jì)劃的出發(fā)點(diǎn)是提升資本實(shí)力，保持為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力，為此中行在整個(gè)再融資計(jì)劃中始終將保護(hù)投資者利益放在首位。

　　以中行可轉(zhuǎn)債發(fā)行過(guò)程為例，為避免與農(nóng)行首次公開發(fā)行重疊增加A股市場(chǎng)壓力，中行在獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行核準(zhǔn)批文3天后，就于2010年5月31日正式啟動(dòng)了400億元A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作。按一般程序，中行可轉(zhuǎn)債發(fā)行與上市之間有5天端午節(jié)假期和2天周末，間隔了19天。為充分維護(hù)投資者利益，中行決定爭(zhēng)取讓轉(zhuǎn)債提早上市交易。中行和中介機(jī)構(gòu)共同努力，取得了上交所和登記公司的大力支持，最終實(shí)現(xiàn)了中行可轉(zhuǎn)債提前1個(gè)交易日、3個(gè)自然日上市。

　　中行400億元可轉(zhuǎn)債的發(fā)行不但沒有對(duì)A股市場(chǎng)造成任何影響，反而在弱市環(huán)境下受到了A股投資者的熱烈歡迎。2010年6月2日，中行可轉(zhuǎn)債發(fā)行獲得投資者踴躍認(rèn)購(gòu)，創(chuàng)造了A股市場(chǎng)再融資項(xiàng)目的多個(gè)新的紀(jì)錄。

　　中行資本補(bǔ)充方案的“中行模式”獲得了廣泛認(rèn)可，示范性地為其他大型國(guó)有商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充帶來(lái)了新思路，為我國(guó)銀行金融系統(tǒng)的穩(wěn)健運(yùn)行做出了貢獻(xiàn)。