【推薦閱讀】PMI指數6個月來首次回落 小型企業已連跌5個月

　　大智慧阿思達克通訊社1月2日訊，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌發表最新研報稱，昨日統計局和中國物流與采購聯合會發布的12月份官方制造業PMI回落至51.0；而且12月各主要分項指數均有不同程度下降，顯示臨近年末經濟增速有所放緩。

　　朱海斌稱，數據印證了此前的判斷：此輪經濟復蘇或將于3季度見頂(經季節性因素調整的季度環比增速為9.1%)，臨近年末制造業生產增速可能出現回調(預測經季節性因素調整的4季度GDP環比增速為7.8%)。三中全會和中央經濟工作會議上的政策立場轉變是主要原因之一，4季度政府工作重心由3季度的穩增長轉向調結構。

　　展望未來，朱海斌在他的報告中預計，2014年中國經濟增速將在今年7.6%的基礎上進一步放緩至7.4%，預計投資增長將適度放緩，消費增長將保持相對穩定，出口增長將在全球經濟復蘇帶動下溫和回升。明年CPI通脹可能逐步上行，但仍將處在溫和可控的范圍內。預計2014年全年通脹率將在3.3%(較之2013年2.6%的預測值)。

　　統計局公布的數據顯示，大中小企業指數都出現了不同程度的回落，其中小型企業PMI則延續了前4個月下降趨勢，進一步回落至47.7(較之11月份的48.3)，跌至5月份以來的最低值。在經濟運營整體放緩的大背景下，小型企業面臨的經營環境似乎更加嚴峻。

　　宏觀政策方面，摩根大通預計政策利率和存款準備金率均不會出現調整，此外央行將繼續“放緩信貸增速”(即：信貸增長將放緩，但增速仍將高于名義GDP增速)。

　　此外，監管機構將加大對影子銀行及銀行間市場投機性金融活動的監督管理。這意味著未來銀行間拆借利率波動或將持續。一方面這將迫使金融機構加大風險管理，另一方面，最終借貸成本隨銀行間拆借利率水漲船高可能性、時間及程度也將成為籠罩實體經濟的不確定因素。

　　此外，朱海斌在他的報告中稱，堅信有關部門的改革決心，認為行政、金融和財政將成為2014年重點的改革領域。尤其值得一提的是，三中全會以來多項具體措施陸續出臺，其中包括11月30日宣布的IPO制度改革和12月2日發布的上海自貿區金融改革細則，此外，12月8日出臺的同業存單管理暫行辦法則被視作向利率自由化邁進的又一舉措。

　　未來3～6個月或將有更多金融改革措施出爐，以彰顯新一屆領導人的結構化改革決心，這些政策措施可能包括：(1)引入存款保險制度；(2)核準成立民營銀行；(3)將人民幣兌美元日交易區間由1%擴大至2%。