證券時報記者 許巖

　　匯豐控股昨日公布的數據顯示，12月中國制造業采購經理人指數(PMI)預覽值降至50.5，創3個月新低，低于11月份終值的50.8，但連續5個月處于榮枯線之上。

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌[微博]表示，12月匯豐制造業PMI小幅回落，但仍高于三季度平均水平的49.3，顯示制造業回暖仍在持續。預計四季度經濟增長仍將保持在7.5%以上。產出價格指數重入收縮區間，原料庫存回落以及產成品庫存上升都顯示需求仍偏弱，企業補庫存動力不足，未來制造業可能面臨下行壓力。

　　分項數據顯示，12月匯豐制造業新訂單指數初值微升至51.8，為9個月來高點，11月終值為51.7。新出口訂單也微升，處于榮枯線上方，顯示整體需求平穩。但是，產出、就業、采購庫存、投入和產出價格等分項出現不同程度的下滑，其中就業和采購庫存連續兩個月在50以下，產出價格5個月來首度降至榮枯線下方。

　　海通證券宏觀債券首席分析師姜超認為，產出回落與上旬發電增速下行相匹配，新訂單和出口訂單顯示外需稍好、內需一般。購進和產出價格下降反映供需狀況較弱。原材料庫存大幅下滑且低于產成品庫存意味著短期去庫存已開始。

　　野村證券發布的最新研究報告指出，匯豐制造業PMI指數的回落暗示行業增長動能被削弱，2014年上半年將持續這一趨勢，因市場利率維持了較高水準，并推升企業融資成本，因此，將重新審視2014年中國經濟增長預期。

　　“政策面上，通脹溫和可控使得貨幣政策仍有條件保持相對寬松。年末財政支出擴大也有助流動性。因而，盡管PMI略微回調，但對短期增長前景仍樂觀�！鼻�宏斌還表示，日前閉幕的中央經濟工作會議強調在加快深化改革的同時保持穩定增長，積極的財政政策和穩健的貨幣政策都將延續至2014年，對明年增長保持平穩定下基調。外需條件的小幅改善也有助于對增長形成一定支撐。