早報訊 繼11月17日和18日兩度發言回望過去10年貨幣政策，央行行長周小川11月20日再度發聲。

　　周小川在20日舉行的2012新浪金麒麟論壇上對十八大報告中涉及金融的部分“逐句”進行解讀，給出央行對于十八大報告的“學習理解”。

　　這是“一行三會”一把手首次詳細解讀十八大報告。在市場人士看來，和此前的回望相比，此次也可以視作是周小川提供未來金融貨幣政策的思路。

　　周小川提出，中國經濟金融對外開放程度的日益加深，資本管制的有效性在下降，要抓住人民幣資本項目可兌換的有利時間窗口，積極穩妥地推進人民幣資本項目開放。

　　周小川還表示，下一步要大力發展債券市場，加大資產證券化試點力度；健全系統性金融風險的防范預警和評估體系等。

　　現年64歲的周小川于2002年12月出任央行行長。作為中共十六屆、十七屆中央委員，周小川今年未進入十八屆中央委員名單。分析人士普遍認為，周小川很可能在未來幾個月退休。

　　十八大報告

　　“每句話都價值連城”

　　根據2012新浪金麒麟論壇提供的周小川講話實錄，周小川昨日講話完全圍繞十八大報告中關于金融方面的表述展開，涉及“加強和改善金融宏觀調控”、“進一步深化金融機構改革”、“加快發展多層次資本市場”、“穩步推進利率和匯率市場化改革”、“逐步實現人民幣資本項目可兌換”、“完善金融監管”、“推進創新，擴大開放”七大方面。

　　“雖然總體來講是一個非常全面的黨的政治報告，不可能非常詳細地涵蓋比如說金融方面的發展和改革的具體的任務。” 周小川昨日說，“但(十八大報告)這一段落中每句話都是價值連城的。”

　　隨后，周小川從前述七大方面逐一展開闡述。

　　不過早報記者注意到，昨日周小川演講內容很多其實和今年9月17日央行等五部委剛剛發布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》相近。譬如在“加強和改善金融宏觀調控”這個大話題中，周小川再次強調要健全金融宏觀審慎政策框架、要用更加市場化的手段調控、加大對社會經濟發展薄弱環節的信貸支持力度。

　　多層次市場建設

　　大力發展債券市場

　　和金融“十二五”規劃相比，明顯的思路變化從“加快發展多層次資本市場”這個主題開始。

　　和此前“繼續完善主板、中小板和創業板市場”擺在第一位不同，周小川在闡述這個主題時將“大力發展債券市場”放在了第一位。

　　周小川稱，將穩步擴大債券市場規模，推進金融產品創新和多元化，加大資產證券化試點力度，發展中小企業集合債券等融資工具。發展私募債等融資工具，拓寬融資渠道。

　　周小川又說，加強債券發行管理部門的協調配合，提高信息披露標準，落實監管責任。加強債券市場基礎設施建設，進一步促進銀行間市場和交易所市場協調發展。

　　人民幣匯改

　　“可控性”原則向后靠

　　周小川隨后講到“匯率市場化改革”，這既是市場最關注的，也是和金融“十二五”規劃相比變化較大的一塊。

　　早報記者注意到，無論是此前的“金融十二五規劃”，還是本月初剛剛發布的央行三季度貨幣政策執行報告，其中關于匯率的表述均是“主動性、可控性、漸進性”，而昨日周小川的表述是“主動性、漸進性、可控性”。

　　周小川稱，將根據國際形勢變化、國內經濟發展需要和經濟金融改革整體進展等，不斷完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，逐步增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　資本項目開放

　　股市或成“新池子”

　　值得關注的是，關于開放的話題似乎是昨日周小川最看重的。

　　周小川坦言，隨著中國經濟金融對外開放程度的日益加深，資本管制的有效性下降，推進資本項目可兌換已凝聚了一定共識。“要抓住人民幣資本項目可兌換的有利時間窗口，在統籌國內需求與國際形勢的基礎上，繼續積極穩妥地推進人民幣資本項目開放。”

　　周小川稱，將注重提高資本市場交易的可兌換程度，有序提升個人資本項目交易可兌換程度，進一步提高直接投資、直接投資清盤和信貸等的可兌換便利化程度，在有管理的前提下推進衍生金融工具交易可兌換。

　　有市場人士昨日第一時間評論，從以往強調投資項目的人民幣可兌換到目前強調提高資本市場可兌換程度或許說明央行有意將股市等作為接下來吸納境外資金的一個“新池子”，而不是像以往通過存款準備金率等手段鎖定。

　　“推進資本項目可兌換涉及多方面的利益調整和利益訴求，需注意處理好各種利害關系。也要根據國內外經濟情況發展變化，保持政策的靈活性和針對性，包括采取臨時性特別措施。”周小川也強調說。

　　金融監管

　　研究中國系統性

　　重要銀行認定標準

　　周小川昨日還闡述了對于金融監管的思路。

　　周小川提出，要借鑒國際經驗，建立健全適合中國國情的系統性金融風險監測評估方法和操作框架，完善壓力測試和金融機構穩健性現場評估等政策工具和手段，加強對重大風險的早期識別和預警，強化跨行業、跨市場金融風險的監測評估。

　　此外，要加強對具有融資功能的非金融機構及民間借貸的統計監測，密切關注其對金融體系的影響。健全跨境金融風險的監測評估，完善跨境資金流動監測預警體系。

　　提升銀行業監管方面，周小川稱，要積極穩妥推進銀行業實施第三版巴塞爾協議，研究提出中國系統重要性金融機構認定標準和評估框架，提升系統重要性金融機構的監管要求。

　　周小川昨日還在此明確擇機出臺并組織實施存款保險制度方案、完善證券投資者保護基金、保險保障基金和期貨投資者保障基金管理制度、建立健全金融機構市場退出機制等。