新浪財經 > 國內財經 > 2012IMF和世界銀行東京秋季年會 > 正文
嚴婷
央行副行長易綱在IMF年會上回答本報提問時稱,將因地制宜制定貨幣政策,刺激方案規模不會大到對未來造成負面影響
“全球各大主要央行都在推出量化寬松(QE)政策,中國央行將根據中國的實際情況來制定貨幣政策。”中國人民銀行副行長易綱昨天告訴《第一財經日報》記者。
他是在國際貨幣基金組織(微博)(IMF)秋季年會“Per Jacobsson講座”(以IMF第三任總裁命名的講座)上回答本報記者提問時作如上表示的。相比之前的經濟刺激政策,目前就中國的財政和貨幣政策而言還有多少刺激空間?易綱稱:“本次刺激方案就規模而言將會是適度的,即規模足夠大到能夠穩定經濟增長,但不會大到對未來造成負面影響。”
以中國人民銀行行長周小川的文章《2000年以來中國的貨幣政策》為基礎,易綱在這場于日本東京舉行的演講中闡釋,中國央行的四大政策目標依次是:控制通脹風險、支持經濟增長、促進就業以及維持經濟內外平衡,其中控制通脹為央行首要任務。
易綱表示,短期內歐美寬松政策不會引發中國通脹擔憂,他預計今年全年中國的CPI漲幅會降至2.7%左右。
預計全年CPI漲幅2.7%左右
在昨天的演講中,易綱就中國貨幣政策該如何應對全球金融危機這一問題表示:“中國央行的經驗是,要對危機反應迅速,例如在雷曼兄弟倒閉后,我們推出了巨額流動性來穩定國內市場,當國際市場恢復穩定,我們又很快開始正常化。”
他稱,中國央行有著多重目標,除了以控制通脹為首要目標之外,還有支持增長、促進就業、維持經濟內外平衡。
易綱稱,中國各地的地方政府都很積極熱切地想要推動當地經濟增長,因此都希望能夠加大投資和出口。地方政府對經濟增長的需求是很強烈的。作為央行,需要隨時提醒中央和地方政府注意通脹隱患,提醒他們有資源制約、產能制約、環境制約以及能源制約。央行有必要提醒所有人“高質量的增長才是最好的、最可持續的增長”。
但提醒是不夠的,央行手里還有一些“工具”:包括存款準備金率、公開市場操作、利率政策和匯率政策。他說,必須要正確使用貨幣政策工具來控制通脹。
談到發達國家QE政策對中國的影響,易綱表示:“QE會影響商品市場,尤其是能源和原材料市場,從而通過輸入通脹的渠道影響到中國。對于中國的影響來看,今年的通脹沒有什么問題,目前的CPI僅為2.9%(前8月同比漲幅),“我預期全年CPI會更低,可能在2.7%左右。”今后則需密切關注農業和農產品價格以及輸入型通脹對CPI的影響。
國家統計局數據顯示,2011年,全年CPI同比上漲5.4%。今年的政府工作報告提出的目標是,CPI漲幅控制在4%左右。
對于備受關注的中國房地產行業,易綱稱:“中國的房價,尤其在北京和上海,已經很高了。我們的政策就是要控制這一泡沫,要確保房價穩定,現在是否為正確水平還是泡沫不得而知,但如果房價繼續上漲,形成泡沫的可能性也會更高,因此我們必須穩定住中國房價。”
他同時稱:“房地產行業是很重要的行業,有著很長的產業鏈,對人們的生活意義重大,因此我們要謹慎小心,避免突然的、劇烈的變化發生,所以關鍵詞是維持穩定,我相信我們有所需的工具和經驗來做到這一點。”
“更加開放后,中國的宏觀經濟政策不僅要考慮到國內因素,還要考慮到外部因素。所以另一個挑戰是如何平衡內部和外部因素。”易綱說。而在此過程中,中國積累了巨額外匯儲備,釋放了大量流動性,必須通過沖銷系統中的多余流動性來維持貨幣穩定。
金融穩定和改革
談到金融穩定和改革,易綱強調:“我們有許多工作要完成,都是非常迫切的工作。要以一個正確的順序來做這些事情。”
對于解除利率管制和利率市場化,易綱表示:“我要提醒大家,在放開利率管制的時候,要考慮到我們銀行業的實際情況。(上世紀)90年代末期,中國主要銀行幾乎處于破產狀況,中國銀行業的不良貸款率很高,這種情況下怎么能放開利率呢?另外,我們還有很多農村合作信用社,盡管小,但農村經濟對中國轉型而言至關重要。在過去30年中,中國需要金融機構來支持農業發展。”
易綱表示,從貨幣政策角度來考慮,中國央行當時的做法是利用外匯儲備注入到國有商業銀行,使得各大國有商業銀行的資本充足率提高到所需水平之上,從而使得這些銀行能夠在A股和H股市場成功上市,從市場上進行融資。同時發行央票作為對農村信用社的資本注入工具,讓它們能夠達到資本要求。
銀行業注資也有著很高的條件,易綱表示:“我們的理念是,給銀行注資的同時,央行給商業銀行設定了一系列需要滿足的要求:會計標準、治理標準、內控,如何處理壞賬等。其中,透明度要求是最重要的,要讓股東了解資產負債表。”
經過一系列改革,中國國有商業銀行的狀況已經大大改善,過去五年的盈利狀況相當不錯,資本充足率可以滿足巴塞爾Ⅲ的要求。目前世界上市值最高的銀行中,三到四家都是中國的銀行。
易綱強調,利率改革非常重要,但“中國央行目前對利率的管制比很多人想象的要小”。實際上,央行控制的是存款利率上限和貸款利率下限,其他的市場利率基本已經放開,例如貨幣市場、固定收益利率、銀行間利率等都已經放開了。除此之外,2007年還建立了上海銀行間同業拆借利率(SHIBOR)作為參考利率。同時,在利率放開的同時也要考慮到國內外市場的情況,避免套利。
人民幣國際化應由市場驅動
談到匯率改革,易綱說:“從2002年我們就開始考慮匯率制度改革,那一年周小川先生剛剛擔任央行行長,這是他考慮的第一件事。”
易綱表示,央行清楚地知道固定匯率制度是不可持續的,必須作出改變。但改變之前必須先進行銀行業改革,要放寬一些外匯管制,而且先要建立一個有供需的外匯市場。有了參與方后,需要有一個市場,所以建立起了即期市場和遠期市場,“這就是我們在匯率改革之前做的功課,之后我們最終在2005年7月推出了匯率制度改革。”
“目前,我們可以看到,自從2005年以來到現在,人民幣匯率彈性已經加強,人民幣對美元升值幅度超過30%。”易綱表示,“在過去5個季度,中國央行的官方儲備幾乎沒有變化,也就是說,在即期市場和遠期市場上的匯率基本都是由市場決定,幾乎沒有對外匯市場進行干預,即人民幣匯率已經接近均衡水平。”
易綱稱,在執行貨幣政策過程中,中國央行購買了大量美元,為此注入了大量人民幣流動性。如果不進行沖銷就會導致通脹壓力,為了沖銷,央行的第一選擇是發行央票,另外一個工具是提高銀行存款準備金率。
“這是多數央行現在不太使用的貨幣工具,但對中國而言,這些還是重要工具,可以吸收市場流動性。”
對于人民幣國際化進程,易綱表示,央行的態度是,“人民幣國際化完全是由市場驅動的一個現象”。
“目前我們已經有美元、日元、歐元和英鎊等很多可兌換的貨幣,然而過去中國限制了人民幣的使用,這不公平。”他稱,“所以央行消除了一些使用人民幣的障礙,如果我們的貿易和投資伙伴愿意使用人民幣,那何樂而不為呢?所以我們只是創造一個公平的競爭環境,讓各個主要貨幣與人民幣能夠公平競爭。”
央行沒有對人民幣國際化制定時間表,易綱表示:“如果你認為使用人民幣效率更高、節約成本、為企業和貿易伙伴帶來益處,使投資更加便利,這是好事。”
就外匯儲備而言,易綱表示中國央行將延續多元化政策,繼續投資主要市場:“控制風險將永遠是我們第一位的工作。儲備并不是越多越好,我們的儲備已經足夠。”
截至2012年9月末,中國外匯儲備余額為3.29萬億美元,較二季度末增長了500億美元。這意味著,在今年二季度出現負增長后,我國外匯儲備在三季度再度恢復了正增長。
IMF和世行年會14日在東京閉幕。易綱和財政部副部長朱光耀共同率中方代表團與會。
|
|
|