中國制造業(yè)開始衰退？

　　晨報(bào)訊(記者 孫春祥)國家統(tǒng)計(jì)局昨天公布11月份PMI指數(shù)為49.0%，比10月份下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。已經(jīng)跌破臨界值的PMI指數(shù)顯示，中國制造業(yè)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入衰退階段，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步回落趨勢更加明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月PMI指數(shù)較10月大幅下跌1.4個(gè)百分點(diǎn)至49.0%，低于市場預(yù)期。這是該指數(shù)自2009年3月以來首次降至臨界點(diǎn)50%以下，并低于歷史同期均值2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　PMI是國際上通行的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測指標(biāo)，對(duì)國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)測和預(yù)測具有重要的作用，以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱分界點(diǎn)，低于50%，則意味著制造業(yè)經(jīng)濟(jì)衰退。匯豐銀行此前公布的中國制造業(yè)PMI為48%，跟國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)存在波動(dòng)趨勢一致性。

　　從構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、主要原材料指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)全線下降，尤其是新訂單指數(shù)較上月大幅下滑2.7個(gè)百分點(diǎn)，首次跌破臨界點(diǎn)以下。新訂單指數(shù)中的出口訂單指數(shù)更是急速下滑，當(dāng)月下降3.0個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，表明新出口訂單量加速回落。

　　國家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查結(jié)果顯示，目前制造業(yè)企業(yè)面臨最大的問題是資金緊缺日益突出，市場不確定性不斷加大，采購經(jīng)理對(duì)未來市場預(yù)期信心不足。

　　“經(jīng)濟(jì)景氣從擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮，預(yù)示著未來我國經(jīng)濟(jì)增長率將繼續(xù)回落，”中國物流與采購聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群表示，“新產(chǎn)品訂單和購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落，反映了市場需求總體走低，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的困難可能從成本提高轉(zhuǎn)向訂單不足，由于國內(nèi)投資增長仍保持較高水平，消費(fèi)增長穩(wěn)中略有提高，因此未來經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)預(yù)計(jì)仍將比較平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)大的下滑�！�

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　　微調(diào)or轉(zhuǎn)向？政策糾結(jié)中

　　股市開始大舉收復(fù)失地

　　周三晚上央行突然宣布下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，“出乎意料”的政策突變讓國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界炸開了鍋。

　　盡管早在上周就有市場機(jī)構(gòu)預(yù)測，中國央行可能會(huì)在近期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以應(yīng)對(duì)外匯占款由正轉(zhuǎn)負(fù)以及預(yù)期將大幅回落的CPI，但周三晚上突然而至的存準(zhǔn)率下調(diào)通知還是讓多數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)研究專家大呼意外。國內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許小年(微博)在獲知存準(zhǔn)率下調(diào)消息后驚呼，“抽鴉片上癮，通脹剛剛回落，手就伸去摸煙槍，如果就此抽下去，通脹將卷土重來。”

　　市場學(xué)者之所以對(duì)央行突然下調(diào)存準(zhǔn)率有如此大的反應(yīng)，主要原因在于央行此前曾公開表示，今后貨幣政策將執(zhí)行“預(yù)調(diào)”、“微調(diào)”。政策“預(yù)調(diào)”，顧名思義是指在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生大的變動(dòng)之前便提前進(jìn)行反向調(diào)控，無可厚非。但對(duì)于“微調(diào)”一詞，市場一直存在分歧，而存準(zhǔn)率的下調(diào)也引發(fā)了市場對(duì)于“微調(diào)”的爭議。

　　作為央行貨幣政策委員會(huì)委員的清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵(微博)昨天在微博中發(fā)布他的觀點(diǎn)表示，“宣布下調(diào)存準(zhǔn)率屬于微調(diào)預(yù)調(diào)的范疇”。對(duì)于今后貨幣政策是否存在“整體轉(zhuǎn)向”的可能，李稻葵認(rèn)為還不能確定，“須監(jiān)測瞬息萬變的國際形勢，包括黑天鵝事件，國內(nèi)形勢也極其微妙，如地產(chǎn)的走勢”。

　　與李稻葵觀點(diǎn)不同的是，瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則認(rèn)為，存準(zhǔn)率下調(diào)意味著貨幣政策的“全面轉(zhuǎn)向”，而歐債危機(jī)加劇、通脹快速回落是存準(zhǔn)率下調(diào)的關(guān)鍵原因。此外，匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌(微博)預(yù)計(jì)，明年上半年存準(zhǔn)率還會(huì)繼續(xù)下調(diào)150個(gè)基點(diǎn)，利率可能在明年下半年通脹下降至3%以下后下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。

　　就當(dāng)大家都還在糾結(jié)存準(zhǔn)率下調(diào)到底是“微調(diào)”還是“整體轉(zhuǎn)向”之時(shí)，久旱逢甘霖的股市卻早已把持不住，開始大舉收復(fù)失地。在周三大幅下跌超過3%之后，昨天上證指數(shù)收盤上漲2.29%，深成指上漲2.32%，上證B股也上漲1.45%。

　　晨報(bào)記者 孫春祥