高檔房開發商將承受更大風險

　　記者 王宙潔

　　國際評級機構標準普爾9月27日發布報告稱，如果2012年住房銷售驟降30%，諸多中國房地產開發商都將承受嚴重的現金壓力，該機構同時維持對中國房地產行業的“負面”展望。

　　標普在當日發布的一份新聞稿中稱，如果中國房地產銷售額在2011年下半年下降20%、2012年下降30%，一半以上的地產商會出現流動性“虛弱”問題。不過，標普表示明年住房銷售減少30%的可能性不大。

　　標普企業評級董事符蓓表示，該機構對中國房地產2011年的合同銷售金額平均預測為按年增長25%至30%，但個別開發商的增速將有較大差異。符蓓稱，“我們設定的2012年基準情形顯示銷售不會出現實質性下滑，原因之一是房地產商過去兩年的投資增加，提高了可供銷售的房產庫存。”

　　標普也指出，大多數開發商都能夠消化2012年住房銷售降低10%的影響，該機構同時預計規模較小、定位比較單一且存在較大再融資風險的開發商2012年里會承受更大風險。專門在北京和上海等地開發高檔房地產的企業則有可能受創最重。標普還表示，最有可能受到沖擊的開發商包括上置集團、上海證大、沿海家園、綠城中國、合生創展和盛高置地等。

　　對于明年房價的預測，符蓓稱，仍預計明年國內房價下跌10%，同時維持對中國房地產行業“負面”展望。她稱，“自6月以來，開發商的資金壓力持續上升。我們認為未來6至12個月，它們的銷售情況仍非常不確定。此外，房地產行業整體的負債也快速上升。”

　　標普企業評級副董事陸楓則表示，該行仍維持中國政府未來一至兩年政策繼續從緊的看法。“目前看來沒有跡象顯示(收緊)政策會逆轉。”

　　獨立投資顧問公司莫尼塔公司在上個月發布的一份報告中表示，對12個中國城市的房地產商進行的月度調查顯示，近70%的地產商稱，與7月份相比，8月的現金流狀況惡化。

　　此外，有海外媒體27日援引美銀美林的數據稱，恒大地產集團、合生創展集團及其他中國房地產商低于投資級的美元計價債券自6月30日以來已下挫16.4%，創下2008年第四季以來最大季度跌幅。數據顯示，美國房地產商如Beazer等發行的垃圾級債券價格指數同期平均下跌了2.3%。

　　瑞銀在23日發布的一份報告中稱，政府加強控制信托貸款，將進一步加大中國開發商的融資壓力。瑞穗證券亞洲駐香港的經濟學家沈建光(微博)則在22日發布的一份報告中寫道，自2010年11月以來，面向中國房地產商的銀行貸款基本停止發放。“日益上升的流動性壓力將迫使房地產商降價，以增加銷售并帶來更加可持續的現金流，”沈建光認為，“房地產商一段時間之前就應該這樣做，而不是抵制降價并求助于各種成本高昂的融資管道。”