□本報記者 任曉

　　中國人民銀行行長周小川(專欄)1日表示，我國有必要、也有條件盡快采納和運用宏觀審慎性政策框架。

　　周小川是在第一屆“中國金融學科終身成就獎”頒獎典禮上作上述表示的。他指出，當前，以加強宏觀審慎管理為核心的國際金融改革正在穩步推進，其典型內容是G20所支持和認可的巴塞爾協議Ⅲ。從我國情況來說，我們有必要、也有條件盡快采納和運用宏觀審慎性政策框架，而且也已寫入“十二五”規劃。但我國總體上還處于經濟轉軌過程中，運用宏觀審慎政策框架有一些比較緊迫的課題需盡快加以深入研究，如對經濟周期的判斷、高儲蓄率、宏觀審慎政策工具選擇、系統重要性金融機構劃分標準、會計準則國際趨同等。

　　周小川說，從理論上說，經過這次國際金融危機，人們發現，微觀審慎性的總和不等于宏觀上的審慎性。或者說，個體的健康性不等于總體的健康性。這里面涉及到很多相關的經濟學和金融學理論。例如，危機的傳染性，與資本要求、流動性、杠桿率、撥備要求、會計準則、評級制度相關的微觀審慎性標準，與羊群效應、動物精神、信息理論、計算復雜性及激勵機制安排等相關的市場有效性問題等，在原有的理論分析框架、模型基礎上，都有新的認識和發展。

　　他表示，在金融運行和管理方面，宏觀審慎政策框架已成為危機后國際金融改革主要方向。各國政府及金融界的普遍共識是要建立逆周期市場運行和調節機制。在宏觀方面，除運用貨幣供應量、利率等具有逆周期調節效果的傳統貨幣政策工具外，還引入了逆周期調節的創新手段，如建立逆周期的資本緩沖制度和動態損失準備制度等。在微觀方面，主要側重于加強金融監管改革，改進原有的資本協議、杠桿率、撥備計提等監管政策和工具，提高金融機構資本質量和資本充足率，建立與經濟周期調節相適應的杠桿率要求，開展前瞻性撥備管理，推進會計制度、評級機構、衍生品交易和清算體系等的改革，加強對影子銀行監管等。其主要思路是，將這些微觀層面的監管機制納入宏觀管理框架內，減緩順周期影響，減少對經濟波動影響。