央行加息透露一季度宏觀經濟運行狀態
新華網北京4月6日電 (記者 李云路 王建華 岳瑞芳) 在一季度經濟運行數據公布的前一周，中國央行年內第二次宣布加息25個基點。分析人士表示，此次加息透露出一季度的宏觀經濟運行信號——經濟增長強勁、通脹形勢嚴峻。
此次加息也是去年四季度以來的第4次加息。至此，一年期存貸款利率將分別達到3.25%和6.31%。管理通脹預期依然是近期中國宏觀經濟的頭等大事，加息無疑會有效回收流動性。
由美國量化寬松貨幣政策帶來的全球流動性泛濫，導致國際大宗商品價格持續攀升，中國面臨的輸入性通脹壓力日益上升。
同時，在國內經濟快速增長的需求拉動、流動性總體寬松的貨幣推動，以及勞動力成本上升等因素的綜合作用下，今年上半年中國國內通膨的因素也在增加。
“此次加息的時機和力度選擇表明，3月份的通脹率很可能高于市場預期�！敝袊缈圃簲盗拷洕c技術經濟研究所副所長李雪松對新華社記者說。
預計4月中旬，中國國家統計局將宣布今年一季度經濟運行數據。一些機構和經濟學家預測，3月份CPI將超過5%。而1月份和2月份，這一數字均為4.9%。
2010年以來，中國已連續9次上調法定存款準備金率，達到20%的歷史高位。尤其是今年，貨幣當局加大收緊力度，前三個月已有3次上調。此外，人民幣也在過去幾周出現了快速升值的跡象。
“在貨幣工具的選擇上，上調存款準備金率有助于回收流動性，而加息則通過價格杠桿調節企業資金需求，有助于促進中國經濟進一步調整結構，優化資源配置�！敝袊缈圃航鹑谒芯繂T曹紅輝說。
在貨幣政策之外，中國宏觀經濟管理當局也開始綜合使用多種手段，對各種生活必需品的價格進行調節、控制和干預。
在外界預測中國今年將面臨“滯漲”風險的背景下，央行的加息舉措不僅表明管理通脹預期依然是最緊迫的，同時也反映出中國經濟繼續強勁增長的現狀，仍然具有調控的政策空間。
國家統計局、中國物流與采購聯合會1日發布的報告顯示，3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為53.4%，環比上升1.2個百分點。自2009年3月以來，中國PMI已連續25個月位于50%以上的擴張區間，表明制造業總體保持增長態勢。
國務院發展研究中心研究員張立群指出，PMI指數出現回升，與目前經濟增長逐步趨穩態勢一致。但他同時表示，中國在采取措施控制通脹預期的同時，也應控制好政策力度。
在3月份的PMI指數中，積壓訂單指數、產成品庫存指數上升幅度較大，超過4個百分點。華創證券宏觀分析師華中煒認為，這表明持續緊縮的貨幣政策導致中小企業發展環境受到影響。
未來一段時間的中國宏觀調控政策很可能會“需求管理”和“供給管理”并重，即一方面要抑制通脹，另一方面要保持投資適當增長，防止經濟出現大的波動。
從此次加息幅度看，三年期以上貸款利率提升幅度小于短期貸款，這與去年12月加息情形相反，顯示控制貸款需求不是此次加息的目標重點。
日前召開的央行貨幣政策委員會第一季度例會把“穩定價格總水平”放在更加突出的位置。會議同時指出，在“有效管理流動性”的同時，還要“保持合理的社會融資規模和貨幣總量”。
分析人士表示，從中長期來看，由于西亞北非局勢動蕩，日本震后重建需求，國際大宗商品價格仍將面臨明顯的上升壓力。
中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡認為，只要CPI在5%之上，事實上的負利率就會存在，就仍有繼續加息的空間。
澳新銀行大中華區經濟研究所總監劉利剛預計，中國央行很可能在第二和第三季度分別加息一次，每次為25個基點，同時存款準備金率仍有兩次上調空間，人民幣升值的速度也將有所加快。
華中煒認為，本次加息后中國的貨幣政策將進入一定時間的觀察期和穩定期，特別是差別準備金率工具的運用導致信貸投放量趨于良性，因此重復1至2月緊縮疊加的可能性比較小。
“中國貨幣當局的策略是初期側重數量工具，后期側重價格工具，現在看來是一個轉折點�！北本┐髮W國家發展研究院教授黃益平說。
此間分析人士傾向于認為，上半年中國的貨幣政策將繼續收縮，而下半年的貨幣政策重點則放在保持經濟平穩增長、避免正常的資金出現短缺的方面。
