⊙記者 苗燕 李丹丹

　　業內人士分析，或與外匯占款增加較多有關，將凍結資金逾3000億元

　　央行19日晚間宣布，自11月29日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第5次上調存款準備金率，而距離上次宣布上調存款準備金率僅間隔了9天，為同一月內的第二次上調。這種頻率在準備金率調整的歷史上較為罕見。預計此次上調存款準備金率將共計凍結資金超過3000億元。在此次調整完成后，大型金融機構的存款準備金率將達到18%的歷史新高，被執行差別存款準備金率的大型銀行，將達到18.5%。此外，小型金融機構的存款準備金率也將上升至新的高點。

　　本周二，前一次調整存款準備金率實施繳款，致使貨幣市場利率近幾日連續上揚，其中7天回購利率已升至2.0061%。與此同時，為緩解準備金繳款給市場資金面帶來的短期沖擊，央行本周向公開市場凈投放了740億元資金。盡管總體看，回收的流動性仍然超過2000億元，但一位商業銀行資金市場部的人士表示，對市場的流動性基本上無大的影響，債券市場利率變動也不明顯，仍然持續低位。

　　業內人士分析認為，在剛剛上調完金融機構存款準備金率的情況下，資金面總體并不算寬裕的情況下，如此密集地繼續上調存款準備金率，主要原因或與外匯占款增加較多有關。因此，央行選擇從總量上進行對沖，防止熱錢泛濫到實體經濟。此前，興業銀行資深經濟學家魯政委曾預測，10月份外匯占款或突破3000億人民幣。

　　央行《2010年第三季度貨幣政策執行報告》指出，主要經濟體將持續放松貨幣刺激經濟的預期強烈，大量資金可能向增長較快的新興經濟體流入。而這種資金流動可能加劇新興市場的流動性泛濫狀況。對此，央行行長周小川近日公開表示，對資本項目下不正常的資本流入，可以采取一些管理措施，盡可能地防止這種行為發生。央行副行長馬德倫在解釋這一措施時稱，包括存款準備金率的調整、對外匯結匯的管理、公開市場操作等調控工具都在使用范圍之內。

　　除對沖熱錢外，業內人士指出，年底收緊銀根，也是此次上調存款準備金率的考慮因素之一。盡管年初設定的M2增速17%的目標從目前看難以實現，但貨幣政策回歸穩健就必須首先將流動性控制在一個較為正常的水平。而上調存款準備金率也有利于控制銀行在年內最后兩個月的信貸投放沖動。

　　中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇評價說，央行再度上調準備金率，在通脹愈演愈烈的形勢下，借此可迅速收回流動性，穩定預期，遏制通脹。由于加息對實體經濟帶來影響更大，央行更側重數量型工具，但未來視通脹情況依然不排除加息可能性。此次提高，亦與前期信貸增長過快直接相關，有利于實現全年7.5萬億信貸目標。

　　魯政委認為，雖然從控制流動性的角度，這種連續上調存款準備金率具有防通脹的功能，但并不構成對加息的替代，年內仍有繼續加息1次的可能。

　　宏源證券研究所解學成則認為，央行連續調高存款準備金率，決意調控通脹及通脹預期。自本周國務院召開控制物價專門工作會議后，將控制通脹的任務分解至發改委等部門，政府近期加息的可能性變小。但他認為年內仍可能有一次加息過程。