孟斯碩

　　國家統計局將于明日公布7月份的經濟數據，這也是三季度公布的第一個單月數據，對下半年經濟形勢的判斷有重要的參考意義。

　　市場多預期，因汛期蔬果價格上漲，7月份CPI漲幅或將再次突破3%；受去年翹尾因素的影響，以及國際大宗商品價格逐漸回落，7月份PPI增幅將繼續回落；而投資和工業增速水平穩中有降，消費依然保持強勁增長態勢。

　　食品價格助長CPI

　　“今年夏季的洪澇災害帶來供給沖擊，對價格產生短期影響，預計7月CPI漲幅將達到3.5%。”野村證券宏觀經濟分析師孫明春認為，在暴雨季節結束后的9、10月份價格將會逐漸回落。

　　這一預期與中金公司宏觀經濟分析師邢自強分析一致，他告訴《第一財經日報》記者，雖然6月CPI的2.9%低于市場預期，但7月商務部和農業部食品價格反彈回升，將拉動CPI環比上升。他預測7月CPI將有望接近3.4%。

　　國家發改委統計數據顯示，7月36個大中城市，集市豬精瘦肉和雞蛋平均零售價格分別比6月上漲了7.14%和4.75%。21種蔬菜的平均價格上漲了11.9%，價格上漲明顯。

　　特別是豬肉價格，新華社全國農副產品和農資價格行情系統監測顯示，從今年6月底開始，豬肉價格一路不停走高，至8月1日，才出現30多天以來的首次下降。

　　一方面是國內惡劣天氣帶來蔬果價格的直接上漲，另一方面國際糧食價格的上漲，也令市場的通脹預期在加強。

　　前央行貨幣政策委員會委員樊綱近日坦承，小麥出口大國俄羅斯下令禁止出口糧食的消息，令人擔心。他認為中國由于產能過剩，非食品類價格上漲比較困難，但是食品價格則很難控制。如果國際糧價出現大幅上漲，可能會對國內糧食價格帶來沖擊。

　　面對流動性過剩所帶來的價格壓力，8月5日，央行發布《2010年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，當前價格形勢比較復雜，盡管存在外部復蘇較為緩慢等穩定因素，當前通脹預期和價格上行風險也不容忽視。

　　投資、工業增速或趨緩

　　從先行指標來看，7月份購進價格指數繼續下滑0.9個百分點至50.4%，其中，石油化工、鋼鐵購進價格跌幅居前，分別大幅下滑3.7和8.9 個百分點至29%和32.9%，反映國際原材料價格的下降使得國內通脹壓力有所減輕。

　　邢自強預測，7月PPI增速將回落到5.2%的水平，這也將減輕PPI對CPI的傳導作用。

　　此外，市場預期，7月工業生產和投資增速或將雙雙回落，部分政策立場可能轉變，一些政府投資項目或在下半年陸續落實或加快建設。

　　邢自強認為，基建新開工項目受到地方融資平臺加強管制的影響繼續回落，而近期對“兩高一資”行業的調控也使得重化工業投資趨緩，預計1~7月城鎮固定資產投資同比增速放緩至25.2%。

　　而受出口放緩以及投資回落的影響，市場多預計7月份工業增加值同比增速繼續回落至13%至13.5%的區間。

　　瑞銀證券中國經濟學家汪濤預計，未來幾個月，隨著房地產建設活動放緩、政府關停落后產能，工業生產增長將繼續放緩，2010 年四季度將降至10%以下。

　　事實上，由于歐洲主權債務危機的爆發，與國內房地產調控政策相疊加，下半年投資、工業增加值增速放緩已經基本成為市場共識，市場多預期認為下半年中國經濟增速在翹尾因素的影響下，下降的風險加大。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群在本月初公開表示，由于國內外市場環境已較上年同期有明顯好轉，政策的回旋余地明顯加大，預計投資增幅不會出現大幅下降，出口不會再出現負增長。在這些因素支持下，未來經濟增速將漸趨穩定，全年經濟增長率可以保持在9.5%左右。

　　民生證券宏觀經濟分析師郝大明也表示贊同。他告訴記者，繼政府承諾加大保障性住房投資之后，國家又推出戰略性新興產業投資和西部大開發投資，這使得新一輪政府投資形成。這部分投資將在下半年逐漸落實，并部分緩解經濟下行壓力。