機構(gòu)認為，只要該品種央票利率不超過同期限定期存款利率，就不會產(chǎn)生加息預(yù)期

　　本報記者 閆立良

　　6月8日，繼上周上漲8.32個基點后，1年期央票再升8.33個基點至2.0929%，發(fā)行價格也由上周的98.03元降至97.95元，發(fā)行量為250億元。分析人士認為，1年期央票利率連續(xù)兩周上漲近17個基點后，顯示央行依然倚重數(shù)量調(diào)控，并會依據(jù)市場情況對調(diào)控力度進行調(diào)節(jié)。另有機構(gòu)認為，只要1年期央票利率不超過同期限定期存款利率，就不會產(chǎn)生加息預(yù)期。

　　在此次上行后，1年期央票一二級市場利差空間已大幅縮窄至4－5個基點。一家上市券商的債券分析師稱，1年期央票利率連續(xù)上升近17個基點后，對機構(gòu)的吸引力漸增，其上行空間的市場推力已經(jīng)讓位于央行自主靈活決策，預(yù)計1年期央票發(fā)行收益率將暫停上漲步伐，或其續(xù)升空間已不大。

　　中金公司最新利率策略周報稱，在回購利率難以進一步大幅回落的情況下，預(yù)計3個月和1年期央票的發(fā)行利率分別將升至1.7-1.8%和2.1-2.2%。

　　分析人士認為，央行連續(xù)兩周引導(dǎo)1年期央票利率大幅上行，主要是為了糾正其一二級市場倒掛現(xiàn)象，增加發(fā)行量，加息的信號意義不大。此前3月期央票發(fā)行利率則已連續(xù)三周上行，累計上漲12個多基點至1.53%，對1年央票利率形成較大的上升傳導(dǎo)壓力。

　　中金公司也認為，央行上調(diào)央票利率主要向市場傳達出了希望提高短期央票發(fā)行量的信號，這意味著央行對于通過公開市場操作回籠資金的力度不會放松。

　　“加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度”是央行的重要工作目標之一。就在剛剛結(jié)束的G20財長央行行長會議上，央行行長周小川強調(diào)，強化金融機構(gòu)的資本充足率和流動性管理框架有助于提高抵御風(fēng)險的能力。他還強調(diào)，刺激政策退出取決國內(nèi)情況。

　　中信證券認為，只要1年期央票利率不超過同期限定期存款利率，那么就不會產(chǎn)生加息預(yù)期。該機構(gòu)認為，未來一兩個月屬于政策觀察期，債市既沒有大的利好因素，也沒有大的利空因素，因此收益率將總體保持穩(wěn)定。

　　在京某銀行交易員稱，隨著1年期央票與中長債收益率的利差空間逐漸收窄，且央行暫無加息跡象，1年期央票發(fā)行收益率有望逐漸企穩(wěn)，而央行公開市場有大量資金到期有利于緩解當前資金面緊張局面。

　　繼上周中國銀行400億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，近期寧波港將首次公開發(fā)行，交通銀行也將進行配股，而緊隨其后的農(nóng)業(yè)銀行IPO規(guī)模更大。該交易員稱，股市上的大型融資陸續(xù)啟動勢必將對貨幣市場形成擾動。

　　昨日，央行公開市場未進行28天期正回購操作，為連續(xù)第6周暫停。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場6月份央票和正回購到期量合計達7800億元，較5月的6130億元增近三成。本周到期央票和正回購總額人民幣2110億元，較上周增加670億元，最近兩個月以來最大單周資金到期量。央行上周通過公開市場凈投放資金140億元。

　　述交易員稱，6月份央行公開市場到期資金量較大，這也是緩解目前流動性暫時緊張的一個有利因素。