分析人士認為，中國會在美國之前進入加息周期

　　□ 本報記者 傅蘇穎

　　4月份的宏觀經濟數據即將公布，隨著“五一”期間，央行宣布年內第三次上調存款準備金率，從而暫時“澆息”了節前市場十分猛烈的加息預期。但是，市場對加息的關注不會因此放松，部分市場人士認為加息節點或在二季度，也有部分人士認為關鍵在于二季度的經濟數據。同時，澳大利亞、巴西、印度等國紛紛進入加息周期，國際市場實施政策退出機制會否影響我國的加息進程呢？

　　對此，昨日接受《證券日報》記者采訪的專家表示，4月份物價穩步上升態勢得以確立，CPI同比上漲或在2.8%-2.9%，接近于3%。較為激進的觀點認為，CPI可能在二季度出現突破性上漲，預計4月份將突破3%，二季度很可能見到5%。原因在于，剛剛公布的中國制造業采購經理指數為55.7%，其分項指數中與通貨膨脹關聯度最大的購進價格指數超過70%，達到2008年下半年以來的最高點。此外，大宗商品價格的上升，能源價格的上漲趨勢明顯，國際糧價回升、豬肉價格止跌企穩等等都明確了CPI的上漲信號。

　　中信建投首席宏觀分析師魏鳳春向記者表示，中國有其特殊性，國外的央行如采用數量型工具進行控制是毫無效果的，因此，國外一般情況下都會直接選擇價格型工具。而每個國家貨幣政策都是根據其本國經濟狀況而定的，作為新興發展中國家，由于危機后率先復蘇，因此，為防通脹而較早考慮退出機制。

　　魏鳳春認為，下一步政府如果要繼續控制流動性的話，必然會采用價格型工具。他認為，5月份CPI會繼續攀升，超過3%，甚至超過3.5%。那么，預計加息的節點會在6月份。

　　有分析人士指出，雖然中國在貨幣政策運用上仍優先考慮數量型工具，而在年內連續三次提高存款準備金率，至今尚未啟動加息周期，但他相信中國會在美國之前進入加息周期。

　　國信證券林松立表示，上調存款準備金率本身是利用數量型工具收縮流動性，緊縮力度在二季度將維持前期勢頭。短期而言，小幅提高基準利率的可能性大大降低。

　　但是，林松立認為，上半年末，雙率齊動的可能性非常大。一方面 CPI同比增速在5月份超過3%的可能性非常大，在負利率已經持續將近半年的情況下，央行很可能選擇小幅加息減少儲戶的損失，另一方面，二季度宏觀經濟運行仍有進一步升溫的可能，從宏觀經濟的各項指標來看，宏觀經濟最大的不確定性在于房地產，若房地產業不大幅度降溫，宏觀經濟在二季度難以回落，因此，央行動用價格工具，利用加息手段前瞻性地穩定經濟的進一步升溫的概率將大增。