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二季度CPI可能突破性上漲

http://www.sina.com.cn  2010年05月04日 02:04  中國證券報-中證網

  □中國農業銀行總行高級專員 何志成

  剛剛公布的4月中國制造業采購經理指數為55.7%,其分項指數中與通貨膨脹關聯度最大的購進價格指數超過70%,達到2008年下半年以來的最高點,顯示企業預測成本大幅度上升。

  目前進口鐵礦石價格比去年大約上漲90%;4月最后一天,國際原油價格突破86美元,顯示今年原油的最低價很可能不會跌破80美元,今年的目標價很可能在100美元上下;國際市場黃金價格近月來一直在1100美元上方盤整,有隨全球經濟復蘇和避險情緒升溫的交叉影響而沖擊前期高點1216美元的可能。

  最近召開的國務院常務會議,強調要深化能源價格改革,加強用能管理。預計二季度將推行居民用電階梯價格,電費平均上漲幅度將超過50%。居民用水、用氣價格都將在二季度調整,上漲幅度約20%。

  國際糧價4月見底回升,豬肉價格止跌企穩,城市菜價明顯上漲,占CPI權重最大的食品價格將在4月后走出穩中有升的走勢。

  一線勞動者的收入會增加,預計下半年職工工資將有較大提升,同時將較大地推高勞動力成本,在CPI中一直起穩定作用的通訊、服裝等大類商品也可能漲價。

  筆者預計CPI漲幅4月突破3%,二季度很可能見到5%。

  可以說,CPI已經發出明確的上漲信號,這既有價格改革在二季度啟動的普遍預期,更有消費者需求強勁拉動的因素,尤其是后者的作用更大。沒有消費者需求的大幅度提升,政府調價的壓力也沒有這么大。

  2009年二季度至2010年一季度,中國經濟的熱點主要是房地產和汽車,而這兩個熱點都極大地刺激資源品的金融屬性,從PPI向CPI的轉移速度在加快。由于房地產市場銷售旺盛,對鋼材的需求火爆,一季度鋼材和與鋼材相關的商品金融屬性表現明顯,特點是銷售價與庫存同時飆升,而庫存量的大幅度上升顯然與未來價格還將大幅度上漲的預期有關;原油期貨價格雖然一直在穩步攀升,但目前的價格還是底部,由于美國歐洲經濟復蘇緩慢,國際原油市場還沒有出現瘋狂炒作跡象,更沒有恐慌性買盤出現,預計這種情況將在下半年發生。

  從中國情況看,需求的大幅度增長有可能使經濟從局部過熱蔓延至整體過熱,并很快將遭遇資源瓶頸。比如,一季度汽車銷售仍然以30%的速度增長,剛性需求強烈,但城市道路和原油價格的上漲已經發出難以為繼的信號;城市化步伐過快,房地產價格暴漲,在今年夏季將導致用電量急升。電價的大幅度提高很大程度是被迫的。雖然我們已經看到政府調控房地產市場的力度越來越大,但暫時對經濟降溫影響不大,預計隨著美國經濟復蘇信號的明確,二季度末很可能出現資源品市場大漲的局面。目前全球外匯市場中的商品貨幣(板塊)已經有向上突破跡象,顯示二季度原油期貨市場、大宗商品市場有可能再次爆發瘋狂炒作。

  預計二季度以后,中國宏觀調控措施陸續出臺和CPI持續上漲趨勢將從兩方面使中國經濟降溫,三季度將出現GDP和CPI逆向運行態勢。

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