本報記者 王輝 上海報道

　　央行2月2日以100億元的“地量”，發(fā)行了今年第五期1年期央票。發(fā)行結(jié)果顯示，本期央票發(fā)行利率連續(xù)第二次持平在1.9264%。分析人士表示，伴隨著春節(jié)的臨近，央行新年以來在貨幣政策上的“微調(diào)”已基本告一段落。盡管市場對一季度央行加大資金回籠力度有普遍預期，但節(jié)前市場環(huán)境有望保持平穩(wěn)，已持續(xù)兩周的資金凈投放在本周和下周仍將有望延續(xù)。

　　央票發(fā)行利率繼續(xù)持平

　　央行2日上午公布了當日公開市場操作結(jié)果。操作情況顯示，當日發(fā)行的2010年第九期央票總量100億元、期限1年，發(fā)行價格為98.11元/百元，對應的參考收益率水平連續(xù)第二次持平在1.9264%。與此同時，每周二慣例的28天期正回購操作也連續(xù)第三周被暫停。

　　與前一周相比，2日央行發(fā)行的1年期央票不僅發(fā)行利率與前一期持平，發(fā)行量也持平于上期100億元的地量水平。然而本周市場到期資金量卻仍然維持在2000億元以上的高位，來自WIND的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周市場到期央票和正回購總量為2660億元，較上周的2060億元有顯著增加。而從昨日公開市場操作力度來看，央行仍有意保持短期資金的凈投放。

　　中信銀行林子君表示，盡管本周市場到期資金量較大，但昨日公開市場操作情況仍符合市場預期。他表示，臨近春節(jié)，央行顯然有意保持資金面的寬松和政策環(huán)境的穩(wěn)定，預計節(jié)前央票利率將繼續(xù)保持穩(wěn)定，公開市場資金操作力度也將保持在較低水平。

　　有望連續(xù)4周凈投放

　　1月以來的公開市場操作情況顯示，在經(jīng)過1月中上旬貨幣政策手段的從緊之后，近兩周公開市場操作明顯放緩，上周和之前一周的資金凈投放量分別達到860億元和880億元。分析人士表示，這一方面顯示出央行有意對市場緊張情緒進行適度安撫，另一方面也是慣例使然。根據(jù)以往慣例，為保假日資金充裕，央行春節(jié)前往往都會暫時降低回籠力度，以保持適度的流動性，同時穩(wěn)定市場預期，因此近兩周公開市場出現(xiàn)的凈投放和央票發(fā)行利率的企穩(wěn)也在情理之中。

　　根據(jù)本周央行資金回收力度，分析人士預計本周及下周公開市場都將再度迎來資金凈投放。而數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日當周，央行在公開市場已連續(xù)14周凈回籠，累計凈回收資金達9530億元。

　　在債市現(xiàn)券交易方面，由于近期市場資金環(huán)境和政策環(huán)境顯著偏暖，二級市場現(xiàn)券交投狀況依舊保持活躍，并未出現(xiàn)往年臨近春節(jié)時的清淡狀況。不過值得注意的是，部分分析人士強調(diào)，春節(jié)后央行仍將會繼續(xù)加大資金回籠力度，各期限央票發(fā)行量可能出現(xiàn)放大，三年期央票也可能在短期內(nèi)推出，節(jié)后債市仍將面臨一定考驗。

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