本報訊  據昨日國家統計局公布，去年全年CPI同比降0.7%，PPI同比降5.4%；09年12月CPI上漲1.9%，PPI上漲1.7%，為去年年內首度轉正。國家統計局局長馬建堂解釋說，“12月份CPI上漲了1.9%，主要是食品上漲了5.3%，拉動了CPI上漲1.74個百分點。”

　　“考慮到前期冰雪天氣和臨近的春節因素，短期CPI環比會仍會上升，”昨日，安信證券高級宏觀分析師莫倩指出，估計1月份環比CPI上漲1.3%，同比上漲2.2%。“從通脹情況來看，通貨膨脹壓力在09年底有所顯現，在此前的大多數月份則很不明顯。考慮到近期美國PPI上漲態勢在上半年仍將延續以及中美PPI走勢同步性，今年上半年通脹壓力較大，將進入明顯的上行通道，年中左右達到全年高點，CPI高點很可能在4%略高一些的水平。”

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘則表示，12月當月CPI環比上漲1%，季調之后的環比折年率達到8.4%，彰顯通脹跳躍性上升之勢。“1季度CPI同比接近3%，2季度末接近5%，因此將出現連續半年多的實際負利率。”而瑞銀證券等機構對2010年全年CPI漲幅的預計也在3%-4%的區間內。

　　經濟增速重回10%以上、CPI和PPI雙雙轉正，令市場對于央行進一步收緊貨幣政策的預期升溫。事實上，央行自今年1月份以來，已采取了一系列緊縮措施。

　　“貨幣政策從寬松走向適度，方向一定是從緊的。”哈繼銘認為，中國將更積極的運用貨幣工具，接下來存款準備金率尚有150個基點的上調空間，3～4月份人民幣可能啟動升值，全年升3-5%；加息或提早到年中，全年有54個基點空間。“按照04年、06年首次加息均出現于1年期央票利率持續快速上升并超過1年期存款利率的規律，1季度加息可能性增大。”         

　　目前1年期央票利率在連續兩周上調16個基點后達1.93%，與1年期存款利率利差收窄至32個基點。按照這個節奏，1年期央票利率僅需1個月時間即可與1年期存款利率持平。

　　野村證券首席經濟學家孫明春表示，考慮到基數較低、今年冬季氣候嚴寒以及春節即將到來等因素，預期未來2至3個月里CPI將繼續快速上揚，有可能在2月份或3月份達到3%。這或會促使央行在2月份或3月份加息27個基點，以免實際存款利率跌破0%。但他同時指出，“在CPI通脹不構成實際威脅的情況下，相信當局仍將保持溫和的、有步驟的政策緊縮，經濟不會因此而出現硬著陸。”

　　歷史上看，除06年8月外，3%以上的通脹才促發首次加息。從CPI-利率歷史走勢看，歷次利率調整落后于CPI，無論是2004年、2007年，還是1993年，加息均在CPI明顯上漲之后。

　　記者  劉揚