陳春林

　　渣打銀行昨天(13日)發布最新研究報告，對明年國內貨幣政策進行了預測。報告將之前對國內2010年CPI預期從4.5%下調至3.5%，預計2010年央行將實施溫和的信貸指導，一季度末至二季度開始收緊貨幣政策，具體將包括兩次加息，每次加息幅度為27個基點。

　　報告表示，目前市場和研究界對2010年物價走勢看法不一，但公眾的通脹預期正在上升。由于今年年初以來國內價格的上漲幅度低于預期，因此調低明年CPI的漲幅，對明年央行的加息次數預期也從三次下調至兩次。報告認為，最近國務院已明確表示將把管理通脹預期擺在首要地位，而調高利率無疑是最有效的政策信號，但這一預測還存在很大的不確定性，即是否會導致熱錢的大量流入，不過，相信加息54個基點的上調幅度還不足以吸引大量熱錢回流。

　　另外，報告還指出，由于銀行普遍預期明年將收緊貨幣政策，因此他們會在1月、2月盡可能加強放貸，因此，如果沒有控制措施，明年前兩個月每月人民幣新增貸款可能輕松突破1萬億元。因此，央行可能會盡早，也許是在今年12月份，加大信貸控制力度，以防止2010年出現信貸前高后低的局面。

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