8月18日，衛生部等九部委制定了《關于建立國家基本藥物制度的實施意見》，經國務院深化醫藥衛生體制改革領導小組同意后下發，這標志著我國正式啟動國家基本藥物制度建設工作，我國醫改又向前邁出了一大步。

　　完善市場化機制，提高行業集中度

　　從目錄出臺對藥品價格的影響情況來看，中信證券預計國家零售指導價將會下降20%-25%。對行業的影響也分有利和不利兩個層面。有利影響：價格在核定成本基礎上，保證企業合理盈利；國家鼓勵生產的品種價格會上升；統一招標節約企業部分費用；促進基本藥物生產企業產品銷量大幅上升、對大型企業是利好；減少地方保護影響。不利影響：各省招標、配送造成各地藥品價格不一致，導致藥品價格不斷下降；化學藥的優質優價、中成藥的單獨定價預期取消；產品價格下降影響盈利能力。

　　廣發證券、民族證券、中金公司、申銀萬國等多家機構都認為在目錄公布后行業集中度將有所提高。行業強者恒強優勝劣汰的局面將出現，并購整合將會成為未來5年的一個新浪潮。

　　中藥及獨家產品受益最大

　　多數券商都認為中藥、獨家及排他性產品受益“國家基本藥物目錄”最為明顯。

　　申銀萬國認為基層版目錄以普藥為主，制藥企業總體受惠較為有限，獨家品種顯著受益，企業利潤率可能提升并帶動行業集中。307種藥品以價格較低的普藥為主，普藥經過多年競爭價格下降已經較為有限；13家企業19種獨家品種以中藥為主，品種稀少、價格合理，降幅也會非常有限，會極大受益于銷量擴容。對排他性獨家影響排序是金陵藥業、千金藥業、美羅藥業、云南白藥、廣州藥業、馬應龍、三九醫藥，非排他性獨家影響排序是天士力、康美藥業、中恒藥業、中新藥業。

　　中信證券認為中藥企業擁有獨家產品、對收入和毛利貢獻大或者醫院渠道占比不大的企業，相對受益明顯，如云南白藥、千金藥業、三九醫藥、中新醫藥、金陵醫藥、馬應龍、廣州藥業、中恒集團、天士力等。化學和生物藥部分：進入基本藥物目錄較多以及幾乎獨家或市場份額較大的企業，如華北制藥、白云山、雙鶴藥業等；生產原料藥的企業，如華北制藥、天藥股份等；天壇生物的免疫疫苗等。

　　行業觀點及投資策略

　　海通證券和國信證券都認為未來幾年將是醫藥行業在醫改大背景下的黃金發展年。如果按基本藥物占藥品市場30%的份額來計算，基本藥物的市場容量在1000億以上，2010-2011年將是基本藥物銷量爆發式增長的黃金期。

　　興業證券認為，在牛市氛圍下，醫藥板塊總體投資機會不大，近期市場調整加大，醫藥板塊的防御性逐步被市場所關注，如果市場趨勢確定向下，投資時鐘就走向醫藥的“白銀時期”。建議“標配”醫藥板塊，并跟隨市場變化逐步調高到“超配”。     中原證券馬嶔琦